В ожидании трех дней, чтобы увидеть, изменит ли он свой ум, прежде чем заключить сделки. Быстрое завершение продаж облигаций, прежде чем он просыпается и начнет писать в социальных сетях. Направление кредитования производителям консервированных продуктов или на заказ мобильных телефонов.
Это все способы, которыми облигации, проведенные облигациями, и организаторы облигаций отчаянно пытаются ориентироваться в постоянном потоке политических шоков от профиля президента Дональда Трампа в социальных сетях.
Более дюжины кредиторов и банкиров, с которыми переговоры Bloomberg, большинство из которых они хотели остаться анонимными, обсуждая конфиденциальную информацию о торговле, заявили, что они были вынуждены предпринять серию защитных движений после того, как многие были сожжены первоначальными попытками воспринимать полную серьезность к заявлениям Трампа.
Например, когда он объявил 200% пошлина по европейскому вину, многочисленные инвестиционные банки начали совершать транзакции с потенциально пострадавшими компаниями по цене под рынком, чтобы опередить других, по словам человека, знакомого с ситуацией. Это включало в себя узы специалистов по упаковке Ardagh Group SA и Verallia, а также итальянскую этикетку Spa Fedrigoni.
Но через несколько дней снижение цен на эти облигации было полностью удалено после того, как стало ясно, что угроза не была реальной. Когда были объявлены таможни, не было упоминания о вине.
Это не было изолированным случаем на кредитных рынках, поскольку Трамп ведет переговоры через социальные сети и «зону наводнения» с часто спорными сообщениями. Угроза наложения 50% обязанностей на канадской стали также была быстро заброшена.
Некоторые банки и инвесторы начали принимать «72-часовое правило» после всех сообщений Трампа, по словам трех старших долгового финансиста, полагая, что политика может на самом деле вступить в силу, если он еще не изменил свой курс до тех пор.
Рынки переехали в прошлом месяце после того, как Трамп сказал, что он нанесет большие обязанности как на союзников, так и врагов. Сильная продажа, особенно акции США и государственные облигации, заставила его сделать 90-дневный перерыв для всех стран, кроме Китая, что вызвало облегчение, которое помогло устранить некоторые, но не все, убытки.
«Мы больше не действуем немедленно, потому что всегда существует риск поворота. Я думаю, что мы становимся иммунизированы его частью», — сказала Кэтрин Браганса, менеджер портфеля в Insight Investment, что указывало на то, что европейский рынок облигаций оценивается в начале годов с тех пор, с чего худшее.
Европейский кредитный риск в апреле Индекс поставки поставки кредитного дефолта для европейских компаний с неблагоприятным рейтингом
Кредитование было восстановлено больше, чем другие классы активов, но по -прежнему невозможно купить покупателей корпоративных долгов, чтобы предположить, что это будет продолжать происходить, что повышает давление на ключевой источник инвестиций в бизнес, когда экономисты оценивают вероятность рецессии Трампа в следующем году.
Глобальные рейтинги S & P даже начали добавлять примечание ко многим из оценки кредитных мощностей заемщика, ссылаясь на «высокую степень непредсказуемости вокруг применения политики США» и предупреждая, что «основные прогнозы приносят значительную степень неопределенности».
Становится старше
Бытие во времени за пределами Соединенных Штатов может открыть способ выжить с внезапными политическими изменениями. В Европе банкиры ускоряют процесс связывания, чтобы попытаться сгладить детали и заблокировать инвесторов, прежде чем Трамп проснулся и начнет публиковать в социальных сетях. И для того, чтобы опередить нестабильные рынки США, которые могут сорвать настроения.
«Каждый полностью осведомлен о 24-часовом риске названий, с частотой увеличивается в рабочее время в Соединенных Штатах»,-сказал Матео Бенедэто, менеджер инвестиционного союза Morgan Stanley для EMEA. «Определенно лучше заключить сделку до начала сеанса Нью -Йорка».
Ирландская телекоммуникационная компания Eircom Finance DAC объявила о продаже облигаций, ведет переговоры с инвесторами и определила цену сделки в тот же день, что является редким событием на рынке облигаций без риска. Выше в спектре рейтинга, роскошный Titan Lvmh Moet Hennessy Louis Vuitton Se определил окончательные условия двухэтапной сделки стоимостью 1,9 миллиарда евро до 13:00 по местному времени, заблокировав их до того, как рынок США был открыт. Это степень чрезвычайной ситуации, которая обычно не оправдана как гигант «синих чипсов».
«Мы должны быть осторожны с экспозицией на рынке и расставить приоритеты в эффективности процесса и графики реализации; мы должны работать с двумя рынками, которые открываются в Европе и Соединенных Штатах», — сказал Джеймс Каниф, глава корпоративных и структурированных долговых рынков для Европы в HSBC Holdings.
Как и многие компании от General Motors и Mercedes в McDonald’s и Procter & Gamble-либо снимают свои прогнозы прибыли, либо сообщают о более низких продажах, некоторые инвесторы в долговые инструменты ориентированы на нециклические, повседневные предприятия, более способные испытывать долговечные изменения. Компания Braganza Insight смотрит на все, от консервированных помидоров до поставщиков мобильных услуг.
«Люди не перестают готовить из -за своих обязанностей, и они не избавятся от своих мобильных телефонов», — сказала она.
Другие говорят, что покупатели долга должны вернуться к основам, сосредоточившись на бизнес -фондах и основных оценках, хотя это легче сказать, чем делать, когда цепочки поставок настолько переплетаются. Pepsico снизила свой прогноз на 2025 год и сталкивается с более высокими затратами на цепочку поставок из -за таможенных пошлин.
Отвечая на публикации Трампа-это «больше искусства, чем наука», сказала Фабиана Федели, глобальный директор по инвестициям по инвестициям, многопрофессиональный и устойчивость в M & G Investments, на недавнем мероприятии.