Акции оптических компаний растут благодаря ИИ

За последние несколько лет развитие инфраструктуры искусственного интеллекта преобразовало акции различных отраслей — от микросхем до коммунальных услуг — и превратило некоторых из них в неожиданных лидеров рынка. Производители оптических компонентов являются последними фаворитами инвесторов.

Оптические продукты: новый бенефициар ИИ

Такие компании, как Applied Optoelectronics Inc., Lumentum Holdings Inc., Coherent Corp., Fabrinet и Corning Inc., в этом году отметили рост на фоне растущего осознания ключевой роли оптических продуктов в центры обработки данныхособенно если учесть, что растущее использование искусственного интеллекта требует все больше и больше возможностей передачи данных.

Подобно акциям Nvidia Corp. или производителей памяти на ранних этапах бума ИИ, эти акции взлетели до небес благодаря сотням миллиардов долларов, инвестированных в инфраструктуру, связанную с ИИ.

Однако такой быстрый рост может оказаться трудным поддерживать, особенно с учетом присущей этому сектору нестабильности.

«Экосистема очень узкая, с небольшим количеством компаний, но все они стали новейшими «блестящими объектами» на рынке», — сказал Тед Мортонсон, технологический стратег Robert W. Baird & Co.

«Там много спекуляций, чрезмерного энтузиазма. Нет ни страха, ни паники, ни беспокойства. Я помню времена, когда никто не заботился об этих акциях».

Акции Lumentum выросли более чем на 1100% за последние 12 месяцев, став вторым лучшим результатом в индексе S&P 500 по состоянию на закрытие среды. Прикладная оптоэлектроника сообщает о росте более чем на 470%, в том числе более 90% только за февраль.

Акции Coherent выросли на 270%, став девятой по результативности компанией в индексе за последний год.

В четверг акции компаний сектора продемонстрировали общее снижение, следуя общей тенденции рынка, на фоне возобновления эскалации геополитической напряженности. Акции Lumentum упали на 4%, Coherent — на 4,4%, Fabrinet — на 4,5%. Акции Applied Opto, напротив, прибавили 1,6%.

Новейшие «блестящие объекты» в области искусственного интеллекта

Технологический прорыв: кремниевая фотоника

Для ралли за последний год есть фундаментальные причины. Нвидиалидер в области производства чипов искусственного интеллекта, концентрируется на разработке кремниевой фотоники — технологии, которая использует свет вместо электричества, проходящего по традиционным медным кабелям, для более быстрой и эффективной передачи данных.

Эта концепция существовала уже несколько десятилетий, но не получила распространения, поскольку медь была дешевле и достаточно эффективна. Однако теперь гигантским центрам обработки данных искусственного интеллекта требуются компоненты, которые взаимодействуют буквально со скоростью света.

Хотя Nvidia заявляет, что медные кабели по-прежнему играют важную роль в серверных системах, в прошлом месяце компания объявила, что инвестирует по 2 миллиарда долларов в Lumentum и Coherent в рамках долгосрочных соглашений.

По словам Мортонсона, эти инвестиции «подобны подливанию масла в огонь» и подчеркивают, насколько важными стали эти компоненты.

Оптические компании традиционно рассматриваются как циклический — с регулярными периодами взлетов и падений, как и у производителей памяти и устройств хранения данных, таких как Micron Technology Inc., SanDisk Corp., Seagate Technology и Western Digital Corp..

Однако масштаб капитальных затрат, связанных с ИИ, заставляет некоторых переосмыслить эту гипотезу. Ожидаются Amazon.com Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc. и Meta Platforms Inc. потратят 618 миллиардов долларов в 2026 году по сравнению с 376 миллиардами долларов в 2025 году.

«Я никогда не видел такого бума расходов за всю свою карьеру», — говорит Мортонсон. «Это, наряду с переходом на большую пропускную способность передачи данных, заставляет меня полагать, что это долгосрочная тенденция, а не циклическая. Этот рост будет продолжаться годами».

По данным Bloomberg, выручка Applied Opto в прошлом году подскочила более чем на 80% и, как ожидается, в этом году увеличится более чем на 110%, а в 2027 году достигнет темпа 142%. Ожидается, что Lumentum также сообщит о значительном ускорении роста доходов в текущем финансовом году.

Высокие оценки и растущие риски

Аналитики оптимистично оценивают перспективы сектора и повышают прогнозы продаж. Например, ожидания доходов Coherent на 2027 год выросли на 17% в прошлом квартале, а консенсус-прогноз для Applied Opto вырос на 56% только за последний месяц.

Несмотря на сильный рост, акции выглядят дорогими по традиционным показателям, особенно по сравнению с такими компаниями, как Micron, которые остаются одними из самых дешевых на рынке.

Акции Lumentum торгуются почти в 57 раз с форвардной прибылью, что близко к рекордному максимуму прошлого месяца и более чем в три раза превышает средний показатель за 10 лет. Коэффициент Coherent, составляющий почти 35, примерно вдвое превышает средний показатель за десять лет.

Такие оценки являются поводом для осторожности, говорит Дэвид Рассел, руководитель отдела глобальной рыночной стратегии TradeStation, особенно на фоне нестабильной макроэкономической среды и неопределенности, связанной с войной в Иране.

«В настоящее время фундаментальные показатели сектора стабильны до тех пор, пока ситуация не перерастет в худший сценарий, но чем дольше сохраняется неопределенность, тем больше инвесторов будут переоценивать эти акции», — говорит он.

«Если конфликт не будет урегулирован, я ожидаю, что крупные технологические компании начнут сокращать свои капитальные расходы», что повлияет на рост и оценки в секторе.

Однако пока крупные технологические компании не проявляют никаких признаков сокращения расходов. Последний масштабный раунд финансирования OpenAI показывает, что аппетит инвесторов ко всему, что касается ИИ, остается сильным.

«Когда вы думаете о том, какую прибыль они могут получить через три года, кажутся ли текущие цены на акции высокими?» — говорит Мортонсон. «Нет. Будет ли волатильность? Да. Может ли другой игрок вмешаться и воспользоваться импульсом? Да. Но я все еще верю, что если у вас их нет, вы останетесь позади».

Китайские технологические компании продемонстрировали самый медленный рост прибыли за три года

Китайские технологические компании сообщили о самом слабом квартальном росте прибыли за три года, что усилило сомнения инвесторов в восстановлении сектора.

Доходы индекса из 30 участников Ханг Сенг Тек за три месяца до декабря снизились на 30% по сравнению с годом ранее. Это самый слабый результат с 2022 года, когда сектор пострадал от регуляторного давления и слабого восстановления потребления после Covid.

Материал имеет информативную ценность и не является советом для принятия инвестиционного решения!

Райан Властелица — репортер Bloomberg News в Чикаго, освещающий акции компаний в сфере технологий, СМИ и телекоммуникаций. Он регулярно публикует статьи в рубрике Tech Watch.