Банк Англии признает, что недооценил масштабы инфляционного кризиса

Снижение производительности означает, что Великобритания более склонна к инфляции

фото: Bloomberg LP

Банк Англии систематически недооценивал вторичные последствия инфляции после энергетического шока в 2022 году, заявил центральный банк в своем первом отчете по оценке прогнозов.

Два года спустя инфляция оказалась почти на 2 процентных пункта выше прогнозируемого среднего показателя для целевого горизонта, что выявило необъяснимое отклонение в экономической модели банка. Рост заработной платы был почти на 3 процентных пункта выше за тот же период, поскольку рабочие настаивали на значительном повышении заработной платы, чтобы восстановиться после удара по уровню жизни.

Понимание Банк Англии Согласно первому отчету, опубликованному в пятницу утром, британский рынок труда является «относительно слабым местом». Устранение этого недостатка «вероятно, потребует принятия ответных мер на нескольких фронтах в ходе обсуждений в Комитете по денежно-кредитной политике (MPC)».

Центральный банк под руководством Эндрю Бэйли анализирует свои собственные прогнозы после обзора своих операций, опубликованного в прошлом году бывшим председателем Федеральной резервной системы Беном Бернанке. Банк Англии (BOE) оказался под сильным политическим давлением, поскольку в 2022 году рост потребительских цен достиг 41-летнего максимума в 11,1% после того, как вторжение России в Украину привело к резкому росту цен на газ.

Нужна новая экономическая модель

Обзор Бернанке показал, что ошибки прогнозов Банка Англии были не больше, чем у других центральных банков, но рекомендовал провести капитальный ремонт устаревших экономических моделей и инфраструктуры данных.

Хотя Банк может объяснить пик инфляции в 2022 году глобальным давлением на энергетический сектор и перебоями в цепочках поставок, так называемые побочные эффекты, вызвавшие резкий рост заработной платы и цен в Великобритании, стали результатом провала внутренней политики.

Модели банка не предсказывали степень, в которой более высокая инфляция способствовал повышению инфляционных ожиданий, что оказало давление на рост заработной платы и еще больше усилило инфляционное давление. Ошибки «нельзя объяснить изменениями цен на энергоносители или другими прогнозными предположениями», говорится в отчете.

«Побочные эффекты резкого ускорения инфляции, вероятно, стали важным фактором ее неожиданного сохранения».

Банк заявил, что будет стремиться улучшить «моделирование и понимание ключевых экономических механизмов, включая рынок труда, взаимодействие заработной платы и цен и инфляционные ожидания».

Снижение процентных ставок

Прогнозы по рынку труда были не единственной проблемой, упомянутой в пятничном отчете. В настоящее время банк считает, что изменения процентных ставок оказывают более сильное краткосрочное воздействие на экономику, но этот эффект исчезает быстрее, чем считалось ранее. Прогнозы экономического роста и безработицы были слишком пессимистичными, а производительность, определяющая уровень жизни, была завышена.

Более низкая производительность означает, что «экономика работала с меньшими резервными мощностями, чем первоначально ожидалось», что позволяет предположить, что Великобритания более склонна к инфляции.

Банк отметил, что одна из причин более низких, чем прогнозировалось, темпов роста заключается в том, что правительство имеет тенденцию поддерживать экономический рост, неоднократно занимая больше, чем ожидалось, для снижения налогов или увеличения расходов.