В течение большей части последнего десятилетия несколько технологических компаний с высоким уровнем летания подтолкнули фондовый рынок США к регистрации пиков и стали краеугольными камнями инвестиционных портфелей. Но это рухнуло в этом году.
Хотя индекс S & P 500 вернулся в Грин на 2025 год после того, как его потрясен нерешительной коммерческой политикой президента Дональда Трампа, технологические гиганты, такие как Apple Inc., Amazon.com Inc. и Tesla Inc., они все еще недовольны. Bloomberg Magnificent 7 Index, который включает в себя эти компании, а также Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. и Nvidia Corp. — Это представляет меньше, чем S & P 500, и если он останется до 31 декабря, это будет только второй год за последние 10, в которых это произойдет.
Это далеко от прошлого года, когда акции технологических и телекоммуникационных компаний увеличились более чем на 35%, чтобы возглавить 23%роста S & P 500. В этом году обычно отстающие группы, такие как промышленность, коммунальные услуги и финансовый сектор, являются движущей силой восстановления фондового рынка. Могут ли крупные технологические компании восстановить свое историческое господство в 2025 году, является экзистенциальным вопросом, с которым сталкиваются инвесторы, когда они начинают позиционировать себя во второй половине года.
Акции крупных технологических компаний имеют долгую историю превосходства
«Рынок начинает больше оглядываться на отдельные акции и компании, финансовую силу и инновации, вместо того, чтобы разрешать неопределенность в отношении таможенных обязанностей и куда они действительно могут доминировать в разговоре», — сказал Рик Гарднер, директор по инвестициям в RGA Investments. «И если вы хотите начать говорить об американской экономике и хотите начать говорить о технологиях, это действительно яркая история».
Гарднер покупал акции от крупных технологических компаний для своих клиентов в прошлом месяце, поскольку рынок восстанавливался, но они стагнировались.
Он не один. Есть признаки того, что профессиональные торговцы все чаще возвращаются на рынок после того, как сокращают свои позиции в акциях на фоне экономической неопределенности, вызванной мировой торговой войной Трампа. Например, хедж -фонды во вторник покупали американские акции по самой быстрой ставке с 9 апреля, в день, когда S & P 500 подскочил на 9,5%после того, как Трамп объявил об этих обязанностях, сообщает брокер Goldman Sachs. Технологические акции были крупнейшими бенефициарами покупок.
Не хорошая ситуация
Обратной оптимизмом является реальность, которую технологические доли претерпели огромный рост за последние несколько лет, и с изменяющейся экономикой риск заключается в том, что у этих акций может быть гораздо больше места для снижения. Ставки на крупные технологические компании десять лет назад привели к прибыли 2179% по сравнению с 181% для S & P 500, без дивидендов.
«Я думаю, что мы сделаем это трудным здесь», — сказала Лиза Шалет, директор по инвестициям Morgan Stanley, в интервью Bloomberg Supillance. «Трудно оправдать цифры».
Менеджер хедж -фондов Майкл Бури, известный своей ставкой в 2008 году против рынка жилья, купил варианты PUT, которые зарабатывают от падения цен на Nvidia в первом квартале, согласно последнему регулирующему документу 13F его управления активами Scion. Тем не менее, документ также добавляет примечание, что ценные бумаги «могут служить для хеджирования длинных позиций, которые не имеют права».
Тем не менее, большой вопрос «что если» на фондовом рынке: если эти отстающие крупные технологические компании снова начинают работать, что это значит для S & P 500? Великолепная семерка представляет около одной трети рыночной капитализации Bendermark. Итак, если мегатехнологический индекс, который уменьшился на 4,2% в год по сравнению с ростом на 1,3% в S & P 500, обращается с курсом и взять на себя инициативу, сколько будет увеличиться S & P?
«Я думаю, что исторические пики возможны», — сказал Гарднер. «Я не хотел бы быть тем, кто сейчас делает ставки на нашу технологическую индустрию и инновации».
Это было правильно с тех пор, как S & P 500 достиг своего дна в апреле, технологические доли ведут в рост, а сектор увеличивается на 31% по сравнению с 20% прибыли для всего индекса.
Конечно, не все акции крупных технологических компаний выступили меньше в этом году. Мета платформы увеличились на 9,4%, чтобы возглавить великолепную семерку, в то время как Microsoft выиграла 7,8%. Обе компании имеют ограниченное количество обязанностей и сообщали лучше, чем ожидаемые результаты для их прибыли. Nvidia, которая сообщает 28 мая, приблизительно неизменна в 2025 году.
Ставки на технологический митинг поставляется с собственными рисками. Трамп может возобновить свой твердый подход к обязанностям, когда его 90-дневная пауза заканчивается в июле. И еще не ясно, будет ли шок от требования, вызванного его обязанностями, потерпет неудачу в экономическом расширении США и приведет к новой вспышке инфляции.
Экономические страхи
До сих пор предприятия понесли большую часть расходов Трампа, но на прошлой неделе Walmart Inc. он заявил в своем отчете о доходах, что потребители начнут видеть более высокие цены вскоре после того, как компания закончила свои акции и начал передавать расходы на новые товары. Между тем, настроения потребителей в Соединенных Штатах находятся на самом низком уровне в истории, а инфляционные ожидания находятся на многих пиках, согласно исследованию ежемесячного университета Мичиганского университета.
Хотя факторы, которые влияют на крупные технологические отставания, различаются, общая проблема, с которой большинство из них сталкиваются, — это воздействие Китая, которое влияет на самые высокие обязанности администрации Трампа.
Например, большинство наиболее важных устройств Apple, iPhone, до сих пор производится в основном в Китае, и страна отвечает за 17% его доходов на 2024 год, согласно данным, собранным Bloomberg. Ранее в этом месяце компания сообщила о снижении продаж в Китае на 2% во втором финансовом квартале, в соответствии с ожиданиями аналитиков. Apple потеряла рыночную стоимость более 700 миллиардов долларов, так как 26 декабря она закрылась на рекордно уровне, и теперь стоит меньше, чем Microsoft и Nvidia.
В то же время, Alphabet сталкивается с растущей обеспокоенностью рисками своего поискового бизнеса Google из чатов искусственного интеллекта, таких как Openai Chatgpt. Поиск веб -браузера Apple Safari впервые упал в апреле, сказал лидер Apple на прошлой неделе.
Однако надежда на инвесторы на акции остается. По словам Джорджа Мариса, главного инвестиционного директора и глобальных акций, наиболее обнадеживающим признаком фондового рынка является способность S & P 500.
«Вам не нужно иметь наибольшие ценные бумаги за капитализацию, чтобы быть превосходным для хорошего, конструктивного рынка», — сказал он. «У вас, вероятно, есть более здоровый рынок, более здоровый, более фундаментально ориентированный рынок, если у вас есть большее участие, чем более широкая инвестиционная вселенная».