- Биткойн продолжает терять ценность и динамику, его падение углубляется без явного катализатора.
- Ликвидность сокращается, из ETF наблюдается отток средств, а институциональные инвесторы сокращают свои риски.
- Исторические циклы и конкуренция за капитал предполагают, что восстановление экономики может значительно задержаться.
Цена, актуальность, доверие — Биткойн теряет все три.
Самый большой криптовалюта во всем мире упал ниже 76 000 долларов США в результате редкой торговли в выходные дни, что примерно на 40% ниже пика 2025 года и вернулось к уровням, которые в последний раз наблюдались после таможенного шока в День освобождения.
От распродажи к эрозии доверия
То, что началось как резкий обвал в октябре, превратилось в нечто более разрушительное: распродажа, вызванная не паникой, а отсутствием покупателей, импульса и веры.
В отличие от октябрьского спада, сейчас нет очевидного катализатора, ликвидации цепочки или системного шока — просто ослабление спроса, снижение ликвидности и токен, оторванный от более широких рынков. Биткойн не реагирует на геополитическую напряженность, слабый доллар или рост рисковых активов. Даже несмотря на бурные движения цен на золото и серебро в последние недели. рынок криптовалют не увидел вращения.
Биткойн упал почти на 11% в январе, отметив свое четвертое ежемесячное снижение подряд — самую длинную полосу неудач с 2018 года, когда крах последовал за бумом ICO в 2017 году.
«Я не думаю, что мы увидим новый исторический максимум для Биткойна в 2026 году», — сказал Пол Ховард, директор маркет-мейкера Wincent.
Глубина рынка биткойнов | Объем торгов в пределах 1% от среднего уровня сократился после краха 10 октября.
Соцсети и охлаждение энтузиазма
Даже более впечатляющий, чем он сам отклонить является отсутствие оптимизма вокруг него в социальных сетях. В пространстве, известном бесконечной самоуверенностью и мемами «цифры растут», падение Биткойна было встречено без обычного поощрения и без громкого «покупки на дне».
Все это происходит, несмотря на волну регуляторных побед, последовавших за поворотом администрации Трампа в сторону криптовалюты и всплеском институциональных инвестиций. Инвесторы говорят, что рынок превзошел этот оптимизм. Цены рано выросли, а затем стагнировали.
Между тем, спотовые ETF продолжают наблюдать отток средств, что является признаком ослабления убежденности среди основных инвесторов, многие из которых уже «под водой» после покупок на более высоких уровнях. Крупные институциональные игроки, в том числе хранилища цифровых активов, также сократили свои покупки, поскольку в прошлом году пузыри на их собственных фондовых рынках лопнули, что еще больше снизило спрос.
По данным Kaiko, глубина рынка биткойнов — мера капитала, способного совершать крупные сделки — остается более чем на 30% ниже октябрьского пика. В последний раз ликвидность так сильно падала после краха FTX в 2022 году.
Исторические параллели и циклические закономерности
Исторические закономерности не приносят утешения. После пика в 2021 году Биткойну потребовалось 28 месяцев, чтобы восстановиться. После бума ICO 2017 года — почти три года. По этим меркам нынешний спад, возможно, все еще находится на начальной стадии.
«Если мы посмотрим на историческое снижение объемов криптовалютного обмена — с пика в 2017 году до зимы 2018-2019 годов — мы увидим падение спотовой торговли на 60–70%», — сказал Лоуренс Фрауссен, аналитик Kaiko.
Для сравнения, в 2021-2023 годах снижение было более умеренным — от 30% до 40%, добавляет он.
Максимальное падение биткойнов
«На каком этапе текущего цикла мы находимся? Вероятно, мы проделали около 25% пути», — говорит Фрауссен. «С циклической точки зрения, худшие спады, как правило, происходят примерно в 50% цикла».
Фрауссен ожидает, что пройдет еще шесть-девять месяцев, прежде чем начнется значимое восстановление, при этом объемы, вероятно, останутся слабыми на более поздних этапах коррекции и восстановления.
Другие видят более фундаментальную проблему: конкуренцию за капитал.
Конкуренция за капитал меняет рынок криптовалют
Ричард Ходжес, основатель Ferro BTC Volatility Fund, говорит, что он предупредил крупных держателей биткойнов, что потребуется терпение.
«Я разговаривал со многими биткойн-китами и прямо сказал им, что они не увидят нового рекордного максимума в ближайшие 1000 дней», — говорит Ходжес.
Волатильность биткойна отстает от волатильности золота и серебра
Он указывает на акции, связанные с искусственным интеллектом, и возрождение драгоценных металлов, которые привлекают как макротрейдеров, так и охотников за импульсом.
«Биткойн был новостью три года назад, а не сегодня», — говорит Ходжес. «Акции AI взлетают до небес. Мы видели начало ралли золота, а затем резкое падение серебра».