В том, что Болгария войдет в еврозону с уходящим в отставку правительством, нет ничего драматичного. На первых порах это будет означать, что наша страна, скорее всего, не получит лучшего кредитного рейтинга. Но ее макроэкономическое положение хорошее, а валовой внутренний продукт (ВВП) растет. Боян Иванчев, финансист и преподаватель UNSSв шоу «В разработке» на Bloomberg TV Болгария с ведущим Антонио Костадинов.
По данным НББ, по состоянию на 10 декабря долг Болгарии составлял 25% ВВП. Валовой внутренний продукт увеличивается в результате внутреннего спроса, ускорения потребления и кредитной экспансии в сфере потребительских и ипотечных кредитов, отметил гость. Однако промышленное производство и экспорт неуклонно снижаются, и это стало тенденцией 2025 года, добавил он.
Кроме того, чисто психологически большая часть бизнеса займет консервативную позицию, по крайней мере, в первом квартале, что отразится на рынке труда и инвестициях и приведет к снижению валового внутреннего продукта (ВВП) уже в первые три месяца следующего года, ожидает Иванчев.
Медленное освоение средств в евро и увольнения
По его словам, продление бюджета на 2025 год является страховочным якорем в турбулентной политико-экономической ситуации, поскольку означает, что расходы в 2026 году не могут превышать расходы соответствующего месяца 2025 года. Выпуск долга должен покрывать только долг с наступающим сроком погашения в течение конкретного периода. Но эта ситуация, вероятно, помешает освоению средств в рамках операционных программ ЕС, добавил собеседник.
«Болгария и болгарский бизнес имеют постоянную потребность в операционных программах и Плане восстановления и устойчивости, согласно которому десять дней назад мы получили одобрение на новый транш в 1,43 миллиарда евро. Процессы их освоения будут отложены».
В то же время более консервативный бизнес, вероятно, сократит количество работников, заменит их сотрудниками из третьих стран, поскольку они дешевле, и не будет объявлять о новых инвестпрограммах, а значит, и не будет нанимать новых работников, ожидает Иванчев.
Консерватизм в бизнесе перерастет в потребительский консерватизм, и тогда спрос в Болгарии сократится, а это может привести к значительному сокращению ВВП, добавил он.
«Будущее Болгарии – это Индустрия 4.0 – автоматизация и оптимизация рабочей силы, которую в долгосрочной перспективе не сможет заменить только сфера услуг, где человеческий фактор по-прежнему лидирует».
После 1 января кредитного расширения не ожидается.
По словам гостя, снижение процента минимальных обязательных резервов для банков в нашей стране с 12% до 1% после вступления в еврозону будет использовано банками через один из механизмов процентных ставок ЕЦБ. Через БНБ они могут разместить свои избыточные ресурсы в ЕЦБ под процентную ставку 2%, и при такой возможности было бы очень рискованно выдавать больше кредитов на ипотечном рынке по номинальной процентной ставке 2,75% и годовой процентной ставке 3,25%, добавил он. Поэтому он ожидает, что мы не увидим кредитной экспансии после присоединения нашей страны к еврозоне.
Среди пользователей рынка недвижимости Иванчев обозначил две тенденции — одни придерживают покупку или продажу на период после введения евро, а другие спешат совершить их сейчас. По его словам, активность рынка недвижимости резко снизится не будет, поскольку отставание этого рынка очень велико.
«Масштабы роста проблемных ипотечных кредитов будут зависеть от того, насколько глубоки сокращения на рынке труда. Но они не будут проблемой для банковской системы, поскольку частные банки в Болгарии хорошо капитализированы и в худшем случае могут реструктуризироваться и выдать кредиты».
Иванчев не прогнозирует высокой инфляции в стране из-за ожиданий ослабления экономической активности и снижения потребления. Кроме того, он отметил, что в других странах, присоединившихся к еврозоне, не наблюдалось резкого и устойчивого ускорения инфляции.
Какими будут тенденции корпоративного кредитования в 2026 году? Сможет ли Болгария максимально использовать преимущества членства в еврозоне в условиях политической нестабильности?
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «В разработке» здесь.