Большинство компаний из индекса S&P 500 превзошли прогнозы продаж за последние четыре года.

Американские компании, похоже, пока относительно не пострадали от тарифов, защищая свою прибыль за счет сочетания повышения цен и сокращения затрат.

Индекс S&P 500 находится на пути к тому, чтобы в этом отчетном сезоне большинство компаний отчитались о продажах, превысивших ожидания, примерно за четыре года, поскольку корпоративная Америка, похоже, хорошо справляется с воздействием тарифов.

По данным системы отслеживания отчетов Bloomberg Intelligence, почти 70 процентов участников индекса, отчитавшихся на данный момент, превысили прогнозы продаж в третьем квартале. Это самая высокая доля положительных сюрпризов со времени постковидного возрождения за последние три месяца 2021 года.

^{Положительные сюрпризы в продажах S&P 500 | Корпорации США демонстрируют самый высокий коэффициент роста продаж за четыре года — 69%.}

Американские компании, похоже, пока относительно не пострадали от тарифов, защищая свою прибыль за счет сочетания повышения цен и сокращения затрат. Между тем, масштабы роста продаж также близки к самому высокому уровню со времен постпандемического бума: компании превзошли прогнозы в целом на 2,4 процента по сравнению со средним историческим показателем в 0,5 процента, по данным стратегов Deutsche Bank AG.

«Исторически сложилось так, что скачки продаж хорошо коррелируют с инфляционными сюрпризами и, вероятно, частично отражают влияние тарифов на ценообразование в этот раз», — пишут Банким Чадха и Параг Тейт из Deutsche Bank в примечании.

Между тем, учитывая, что данные по экономике и рынку труда США все еще хорошие, а Федеральная резервная система ожидает дальнейшего снижения процентных ставок, перспективы доходов на 2026 год выглядят все более радужными.

«Мы находимся в начале сезона отчетности, но это может быть ранним индикатором того, что рост прибыли в следующем году укрепится, что соответствует нашему мнению», — написали стратеги Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном. Его команда считает «выдающейся» особенностью этого отчетного сезона рост выручки вдвое по сравнению с историческим периодом.

Большинство стратегов Уолл-стрит считают, что наибольший рост прибылей и продаж по-прежнему сосредоточен в акциях компаний с большой капитализацией и технологических компаний. Однако другие сектора сообщили о приличном росте доходов, чему способствовали благоприятные сопоставимые показатели. По данным стратегов Deutsche Bank, в секторе финансов, недвижимости, материалов и коммунальных услуг пока наблюдается двузначный рост.

^{Ралли S&P 500 поддерживается прогнозами роста прибылей}

Однако не все настроены оптимистично. По мнению Лори Кальвасины, стратега RBC Capital Markets, нынешнюю положительную тенденцию будет нелегко сохранить.

«Мы считаем, что отчеты обеспечивают прочную основу для фондового рынка США, но будет трудно повторить тот же всплеск оптимизма, который помог поднять рынки в прошлом отчетном сезоне», — сказал Кальвасина.

В этом сезоне предстоит пройти еще долгий путь: на этой неделе отчитались компании, представляющие 50% рыночной капитализации S&P 500, включая большинство крупных гипермасштабируемых компаний в области искусственного интеллекта, таких как Microsoft Corp., Alphabet Inc. и Meta Platforms Inc.

Тем не менее, позитивное начало поддерживало оптимистичные настроения, особенно с учетом обнадеживающих новостей о торговых переговорах, сильных доходов банков и финансовых компаний, а также повышенных прогнозов большинства компаний.

Стратеги JPMorgan Chase & Co. во главе с Дубравко Лакос-Бухасом отметили, что около 66 процентов компаний добились «двузначного увеличения» продаж и чистой прибыли по сравнению со всего лишь 51 процентом за последние четыре квартала, исходя из постоянных компонентов индекса.

Они также отмечают, что оценка прибыли на акцию на 2026 год была пересмотрена на 0,3% до $305,03, что на 14,1% больше, чем в прошлом году. По мнению Лакоса-Бучаса и его коллег, это «предполагает ускорение роста до вышеуказанного уровня в следующем году».