Bloomberg TV Bulgaria транслировал специальный обзор венчурного и акционерного финансирования в 2025 году. В передаче приняли участие Диана Стефанова и Элина Галачева, управляющие партнеры венчурной компании BrightCap Ventures. С 2007 по 2024 год Диана Стефанова была частью компании VMware, последние пять лет — вице-президентом. А карьера Элины Галачевой проходит через Citigroup Property Investors, Auxionize, Enview, WOOM и т. д. Вот чем они поделились с Bloomberg TV Bulgaria:
ИСТОРИЯ ВЕНЧИРНОГО ДВИЖЕНИЯ 2025 ГОДА
Диана Стефанова: Мы инвестировали в компанию по кибербезопасности WiseBee, которая отслеживает потенциальные риски в Интернете. Это американская компания с болгарским основателем, проживающим в США. Когда мы начали с ними общаться, то обнаружили, что идея интересная, решает реальную задачу, имеет большой потенциал, и команда нам очень понравилась. Поскольку компания американская, мы сначала сказали: «Хорошо, мы примем участие, но мы поможем вам найти ведущего инвестора в этом раунде».
Со временем мы поняли, что наша роль моста между Европой и Америкой, наши сети контактов в Штатах оказались ключом к успеху многих компаний, в которые мы инвестируем. В итоге мы оказались в числе компаний, которые лидировали в этом раунде вместе с Frontline.
И мы поняли, что способны не только стать этим мостом, но и вести сделки вместе с такими компаниями, как Frontline, Innovation Endeavours Эрика Шмидта (бывший президент и генеральный директор Google) или фонд Шерил Сэндберг (бывший главный операционный директор Meta/Facebook).
Элина Галачева: Одна из наших первых инвестиций была в компанию LucidLink, которая базируется в Штатах, но имеет большую команду в Болгарии. Он специализируется на хранении и обработке больших файлов данных. Мы инвестировали туда в 2018 году, когда у компании было всего два пилотных проекта, недостаточное присутствие на рынке (соответствие продукта рынку) и отсутствие монетизации продукта. Но мы верили в команду и в продукт (прим. ред. – сооснователем LucidLink является уроженец Болгарии Георгий Дочев).
Два года спустя у них закончились деньги, и им пришлось привлечь новый капитал. Некоторые из существующих инвесторов вышли, но мы вместе со Стивом Андерсоном, одним из самых успешных инвесторов в США (Instagram, Twitter и т. д.), остались в компании и поддержали ее в это трудное время.
В 2023 году они привлекли раунд финансирования серии C, один из крупнейших в регионе. Их клиент получил премию Американской киноакадемии за короткометражный анимационный фильм за фильмы Apple Original Film, NoneMore Productions и Bad Robot за фильм «Мальчик, крот, лиса и лошадь». А в 2025 году LucidLink была удостоена телевизионной премии «Эмми» за технологический вклад в отрасль.
Суть в том, что если вы терпеливы, верите в продукт и команду, поддерживаете их на протяжении долгого времени, вы можете добиться успеха и получить благодарность от команды за то, что они остаются с ними.
ГЛОБАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ В 2025 ГОДУ
Диана Стефанова: Был подъём, пробуждение по сравнению с предыдущими годами. По сравнению с 2024 годом венчурных инвестиций стало как минимум на 25% больше. Более 60-70% транзакций в той или иной форме связаны с искусственным интеллектом (ИИ). Эта динамика приводит к так называемым мегасделкам.
OpenAI провела раунд на 40 миллиардов долларов, Anthropic также привлекла большой капитал. Мы говорим уже не о миллионах, а о миллиардах. Это приводит к меньшему количеству сделок и большим инвестициям. Это новая тенденция, которая приводит к увеличению количества первичных публичных размещений акций (IPO), а также к увеличению количества слияний и поглощений (M&A).
2025 год — это год подъема, но он сопряжен со своими проблемами и вещами, с которыми нам следует быть осторожными: во что именно мы инвестируем, как мы выбираем сделки, чтобы не попасть в пузырь, о котором мы все думаем и за которым следим. Наша стратегия заключается не в том, чтобы инвестировать, основываясь на какой-либо тенденции или просто потому, что инвестируют все остальные. Мы инвестируем в вертикальные решения искусственного интеллекта, уделяя особое внимание тем, которые решают реальную проблему — больше в приложениях, чем в инфраструктуре.
О ПЛАНАХ ЕС ПО ИИ
Элина Галачева: Существует множество инициатив с бюджетом в миллиарды евро по финансированию центров исследований и разработок для поддержки стартапов в области искусственного интеллекта в Европе. Искусственный интеллект в науке является частью более крупного пакета стоимостью 1 миллиард евро, из которых 100 миллионов евро предназначены для «пилотных проектов» в этой области в 2026–2027 годах. Конечно, эти капиталы помогут развитию и ускорению таких стартапов, особенно в области НИОКР, где, как правило, труднее привлечь капитал от профессиональных венчурных инвесторов до того, как они достигнут монетизации.
Капитал – это одна сторона медали, другая важная часть – это условия и правила ЕС. Они должны мотивировать компании развиваться. Я думаю, что Европе еще предстоит пройти долгий путь. Нвидиа недавно объявила об инвестициях в размере 15 миллиардов фунтов стерлингов в Великобританию для создания огромного центра обработки данных.
На это в некоторой степени влияет позиционирование Великобритании как суверенной ИИ-страны за пределами Евросоюза, которая гораздо быстрее принимает решения о строительстве таких дата-центров. Там не так много бюрократии, есть надежное электроснабжение. В Европе по-прежнему много фрагментации – GDPR, различные законы об искусственном интеллекте, медленное утверждение центров обработки данных, дискуссии о том, в какой стране должны находиться данные. Это создает препятствия для развития, даже если капитал доступен.
Диана Стефанова: Как восполнить дефицит венчурного финансирования между США и Европой рассматривается на всех уровнях ЕС. В тот момент, когда европейский стартап достигает уровня масштабирования, даже на стадии серии A и серии B, о США и американских инвесторах уже говорят.
Большая часть капитала находится там, и стартапам предлагаются гораздо более привлекательные условия. Это не только вопрос капитала, но также правил и условий. У стартапов есть выбор, и в конечном итоге они выберут те предложения с наиболее выгодными условиями.
ПЕРСПЕКТИВНЫЙ СТАРТАП 2025 ГОДА
Диана Стефанова и Элина Галачева: В Европе достаточно стартапов, которые могут позиционировать себя как глобальные лидеры. Один находится в сфере долголетие (долголетие), в которое мы недавно инвестировали. Штаб-квартира GlycanAge находится в Великобритании, но у нее есть большие команды в Хорватии и Болгарии. Они проанализировали так называемый Индекс воспаления человека с помощью гликанов. Таким образом, можно предсказать до 72 хронических заболеваний еще до их проявления.
Есть много компаний, претендующих на звание лучших и наиболее точных, но GlycanAge делает что-то инновационное. На сегодняшний день не существует такого биомаркера, использующего гликаны. У них самая большая база данных гликанов в мире. Это бизнес, которым мы очень рады и полны энтузиазма.
Венчурное финансирование в 2026 году
Диана Стефанова: Мы надеемся, что подъем по сравнению с 2025 годом продолжится. Существует неопределенность относительно того, что произойдет с пузырем ИИ. В то же время заметны новые тенденции: так называемые решения двойного назначения, связанные с войнами и геополитикой. Инвестиционный интерес к этой сфере есть, и мы это видим на всех уровнях. Акцент на здоровом образе жизни и технологиях, которые в этом помогают, также сохраняется. Мы увидим больше инвестиций туда, а также в сферу долголетия.
САМЫЕ ВАЖНЫЕ НАВЫКИ ДЛЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЕЙ
Элина Галачева: Очень важно, чтобы у основателей была скорость действий. Если они решили что-то сделать, но видят, что дело движется не в том направлении, нужно изменить направление и действовать быстро. Не ждать создания идеального продукта, а выводить его на рынок и улучшать на основе того, что говорят клиенты.
И двигаться быстро, потому что в настоящее время более крупные компании из Штатов имеют гораздо больше финансирования и могут нанять гораздо больше людей, чтобы двигаться быстрее. Но у наших инженеров из региона есть еще одно качество: они могут сделать многое с малыми затратами.
Другая важная вещь заключается в том, что основатели собирают команду людей, которые иногда умнее их самих, но обладают опытом в определенных областях, с помощью которых они могут поддерживать развитие компании. И третье, чего иногда не хватает нашим основателям в регионе, — это так называемое интеллектуальное смирение — знать, что ты не знаешь всего, быть открытым для обучения новому от других людей, чтобы улучшить путь компании вперед.
Смотрите разговор в видео!