Серьезный интерес вызывает процедура планируемой продажи зарубежных активов «Лукойла» швейцарской Gunvor. Решение проходит через «тройное сито» — сначала продавец и покупатель договариваются о соглашении; во-вторых, болгарские службы безопасности (ДАНС) должны принять решение о влиянии на нефтеперерабатывающий завод в Бургасе; и, в-третьих, OFAC Министерства финансов США должно санкционировать транзакцию. Это три фильтра, без которых транзакция не может состояться. Вот что он сказал Пламен Димитров, Болгарское геополитическое обществов шоу «Клуб инвесторов» на Bloomberg TV Болгария с ведущим Ивайло Лаков.
Сделка «Лукойл-Гунвор»: неизвестные подробности
Сооснователь «Гунвора» Геннадий Тимченко продал свои акции в 2014 году, незадолго до того, как на него напали санкции США из-за близости к Владимиру Путину; с тех пор мажоритарным владельцем является швед Торнквист. Компания зарегистрирована на Кипре, но базируется в Швейцарии и работает по всему миру. «Ее доход в прошлом году составил около 136 миллиардов долларов — больше, чем ВВП Болгарии», — прокомментировал гость.
Ключевой вопрос, по мнению собеседника, заключается в том, воспримет ли Вашингтон сделку как реальную смену собственника, а не как «переход из одного кармана в другой». Если американская оценка будет положительной, Димитров полагает, что позиция Болгарии последует ее примеру. «Детали неизвестны — условия выкупа возможны, если изменится санкционная обстановка», — пояснил гость.
Болгарский интерес: золотое действие, топливо и логистика
«Если DANS скажет «нет», а США скажет «да», то болгарский актив не может быть частью сделки», — пояснил собеседник. Он напомнил, что у государства есть золотая акция и законодательные гарантии — без согласия Болгарии смена собственника в «Лукойл Нефтохим Бургас» произойти не может.
В центре внимания также поставка нефти для НПЗ. По словам собеседника, значительная часть перерабатываемой нефти поступает с месторождений за пределами России — в основном в Казахстане, где «Лукойл» является партнером по Карачаганаку и Тенгизу, а также по трубопроводу Тенгиз-Новороссийск (КТК), который уже имеет освобождение от санкций.
«Теоретически «Лукойл» может направить собственную добычу в Бургас, если он по-прежнему является владельцем нефтеперерабатывающего завода», — пояснил гость, добавив, что компания также имеет значительные операции в Ираке.
Даже с остановкой Бургасского НПЗ дефицита топлива в Болгарии не предвидится. Имеется 90-дневный государственный резерв, возможен импорт из Румынии, Греции и Турции. Проблемы будут в первую очередь логистическими (емкость резервуаров и пересечение границ) и связаны с хранением: большинство налоговых складов принадлежат Лукойлу. «Непонятно, как они будут действовать, если компания находится под санкциями и должна получать плату за использование этих складов».
Санкции против российских компаний и влияние на рынок
Димитров разделил санкции на две группы: меры против активов «Лукойла» и «Роснефти» за пределами России и ограничения на экспорт сырой нефти. «Опыт работы с «Газпромнефтью» и «Сугрутнефтегазом» показывает, что экспорт существенно не снижается», — пояснил гость. Рынок уже налажен: используется так называемый теневой флот, меняются правообладатели и посредники, чтобы сырье дошло до Индии и Китая.
Ценовой эффект работает в том же направлении: российский сорт торгуется с дисконтом в 11-12 долларов к Brent, которая может вырасти еще на 2-3 доллара за баррель из-за более высокого геополитического риска, пояснил собеседник. «Это не делает торговлю бессмысленной, но снижает прибыль», — пояснил Димитров, указав на подорожание страховки и транспорта.
Он ожидает, что экспорт России снизится умеренно — от 150 до 300 тысяч баррелей в день — с уровня чуть ниже 4 миллионов баррелей в день. «Больших потрясений для России не предвидится, поскольку «Лукойл», «Роснефть» и две другие компании держат около трех четвертей российского экспорта», — прокомментировал гость.
Картина укладывается в пока еще слабый спрос: «Предложение превышает спрос примерно на 1,5-2%, что толкает цены вниз», — отметил собеседник. Именно низкие цены дают Вашингтону уверенность в необходимости расширения санкций, балансируя между ограничением российских доходов и избежанием ценового шока.
Азиатский контекст: встречи Трампа и «торговое перемирие» с Китаем
Димитров также прокомментировал встречу Дональда Трампа и Си Цзиньпина. «Письменного соглашения нет — это примерно полтора часа устных переговоров и временное «торговое перемирие»», — пояснил собеседник.
По его словам, согласованное 10-процентное снижение пошлин США на некоторые виды китайского экспорта является политическим сигналом, а тема «фентанила» — «условная история», поскольку касается нелегальных цепочек и не может быть зафиксирована в официальном документе.
«Китай, скорее всего, смягчит режимы лицензирования редкоземельных металлов, но без четких количественных параметров — в индивидуальном порядке», — прокомментировал гость.
«Не исключено, что торговая война снова обострится, если вернутся угрозы очень высоких тарифов», — пояснил собеседник. Что касается российской нефти, то Китай продолжит покупать, а Индия, вероятно, лишь временно скорректирует закупки, заявив о соблюдении ценового потолка G7. Касаясь темы Тайваня, он подчеркнул, что никакого сигнала «зеленого света» от Трампа Пекину нет.
В заключение Димитров обозначил прагматичную перспективу для Болгарии: оценки США и DANS по сделке «Лукойл-Гунвор» будут решающими, а на национальном уровне инструменты — золотая акция, юридический контроль и топливный резерв — позволяют управлять риском. «Скорее всего, Бургасский НПЗ не прекратит работу», — прогнозирует гость.
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «Клуб Инвесторов» здесь.