- Новые листинги в Гонконге в январе привлекли около $5 млрд, что является рекордом за месяц.
- Более 350 компаний ждут листинга на городской фондовой бирже.
- Более низкие оценки в регионе привлекают глобальных инвесторов.
Никогда еще начало года не было таким насыщенным на новые листинги в Гонконге.
Согласно данным, собранным Bloomberg, первоначальные продажи акций в прошлом месяце достигли около 5 миллиардов долларов, что является самым высоким показателем за весь январь за всю историю наблюдений. В городе было представлено 13 объявлений, в том числе от разработчиков микросхем с искусственный интеллектразработчики больших языковых моделей и маркетологи закусок.
Быстрый темп размещения акций является многообещающим признаком того, что Гонконг может опираться на восстановление прошлого года, когда поступления от листинга были самыми высокими с 2021 года. Процесс идет полным ходом: более 350 компаний ждут листинга своих акций в городе, сказал исполнительный директор Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. Бонни Чан в интервью в прошлом месяце. По данным KPMG LLP, выручка в этом году может достичь шестилетнего максимума в $45 млрд.
«Этот год, при прочих равных условиях, должен быть более загруженным и активным, чем в прошлом году», — сказал Саураб Динакар, глава глобальных рынков капитала в Азиатско-Тихоокеанском регионе в Morgan Stanley.
Компании, занимающиеся искусственным интеллектом, стремятся к рекордному началу года
Развитие в сфере технологий, медиа и телекоммуникаций в Китайа также инновации в сфере здравоохранения способствовали улучшению отношения на рынке, отметил Динакар.
По его словам, более низкие оценки в Гонконге и материковом Китае также помогли привлечь инвесторов в регион. Индекс китайских компаний, котирующихся на Гонконгской фондовой бирже, торгуется примерно в 11 раз с ожидаемой прибылью, что примерно вдвое превышает показатель S&P 500.
Гонконг сообщает о самом загруженном январе для новых листингов
Январский рекорд во многом был обусловлен китайскими технологическими компаниями, такими как конкурент OpenAI. МиниМакс Групп Инк.. и разработчика микросхем Shanghai Biren Technology Co. Эти сделки подчеркивают поддержку Пекином технологической самостоятельности на фоне усиливающейся конкуренции с Соединенными Штатами.
Сохранение этой динамики до конца года закрепит возвращение Гонконга после многих лет застоя. Регулирующее давление на технологический сектор Китая положило конец буму IPO в 2021 году, поскольку сверхнизкие процентные ставки побудили инвесторов массово покупать акции. На этот раз спрос выглядит более умеренным, сказал Динакар.
Более умеренный рынок
«Это не тот энтузиазм, который мы видели в 2021 году, когда количество сделок было сильно переподписано и рынок быстро переходил от одной транзакции к другой», — сказал Динакар. «Компании, которые сегодня выходят на биржу, как правило, очень хорошие компании, и интерес обусловлен фундаментальными показателями».
Скорость и качество сделок в этом году привели к тому, что портфельный менеджер Франклина Темплтона Николас Чу принял участие примерно в трети январских листингов и примерно в дюжине за последний год, что, по его словам, является рекордным числом.
Чуй сказал, что он обрел уверенность отчасти благодаря естественному отбору: компании, выходящие на рынок сейчас, пережили период наибольшего беспокойства по поводу инвестиционной привлекательности Китая.
Нынешний бум также отличается от предыдущих лет, когда IPO истощили ликвидность и нанесли ущерб вторичному рынку, сказал Чуй, чьи фонды, ориентированные на Китай, управляют примерно $700 млн. «Существуют значительные мощности, способные удовлетворить этот новый спрос», — добавил он.
Глобальный возврат капитала, несмотря на геополитическую напряженность
Инвесторы получили солидную прибыль: листинги в этом месяце превзошли более широкие индексы с относительным средним приростом более 70%. Сделки привлекли американских инвесторов, несмотря на усилия Вашингтона ограничить доступ Пекина к передовым технологиям, разрабатываемым на заднем плане.
JPMorgan Asset Management Holdings Inc. недавно подписала соглашение о том, что станет ключевым инвестором в предстоящем IPO китайского производителя микросхем Montage Technology Co.
Банкиры обращают свое внимание на более крупные сделки. Инвесторы присматриваются к потенциальным IPO подразделений AI-чипов Alibaba Group Holding Ltd. и Baidu Inc. Вторичные листинги китайских компаний – основа прошлогоднего бума – продолжают наводнять рынок.
Увеличение темпов также отразилось на сделках с облигациями, которые можно конвертировать в акции. Около $5,9 млрд облигаций, номинированных в долларах США или гонконгских долларах, было продано компаниями Азиатско-Тихоокеанского региона в прошлом месяце, что стало самым сильным показателем за январь с 2018 года. Среди эмитентов есть и китайские горнодобывающие компании, которые выиграли от резкого роста цен на металлы.
Регулирование остается ключевым риском для сделок
Сколько сделок банкиры закроют к концу года, в конечном итоге может зависеть от факторов, находящихся вне их контроля, таких как неожиданные изменения в законодательстве. По словам людей, знакомых с вопросом, регулятор рынка ценных бумаг Китая рассматривает возможность повышения нормативных порогов и требований для компаний, реализующих так называемые H-акции в Гонконге.
Многие компании, желающие провести листинг в начале года, получили добро от Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая в декабре и стремятся завершить свои сделки до Лунного Нового года в середине февраля, когда рынок находится на пике своего развития, сказал Ричард Ван, партнер и руководитель отдела рынков капитала Китая в юридической фирме Freshfields.