Инвесторам, которые беспокоятся о признаках того, что фондовый рынок Scourge приближается к нестабильным уровням, скоро будет еще одна вещь, о которой нужно беспокоиться.
На следующей неделе календарь переходит на месяц, который исторически является самым слабым для американских акций, поскольку институциональные инвесторы перебалансируют свои портфели, мелкие торговцы замедляют свои покупки, волатильность увеличивается, а корпоративные покупки останавливаются.
Хотя макроэкономические события обычно более определяются по направлению рынка, сезонные факторы могут улучшить движения, вызванные экономическими данными или денежно -кредитной политикой. В следующем месяце инвесторам придется иметь дело с последним отчетом о рынке труда в государственной администрации и двумя отчетами о инфляции, прежде чем Федеральная резервная система приняла свое долгожданное политическое решение. На этом фоне продолжающаяся критика президента Дональда Трампа за независимость центрального банка, в то же время настаивает на резком снижении процентных ставок.
Быки вступают в сентябрь в особенно неопределенную позицию, учитывая 17 % рост S & P 500 с начала мая. Рейтинги достигли в 22 раз больше прогнозируемой прибыли, уровней, связанных с последними днями баллона с доткомб. Трейдеры, которые используют компьютеры и чьи стратегии игнорируют фундаментальные показатели, чтобы сосредоточиться на тенденциях, близки к максимальному распределению акций США.
А в последние дни воздействие хедж -фондов достигло 80 -го процента, оставив позиционирование продленным, по словам стратегов Barclays, в том числе Emanuel Ca.
«Мы находимся в очень опасной ситуации», — сказал Брэндон Яркин, главный операционный директор Universa Investments. «На этом рынке трудно ориентироваться, владея диверсификаторами, такими как облигации или хедж -фонды, вместо того, чтобы полностью инвестировать в акции».
По словам Пола Сианы из Bank of America Corp., в среднем S & P 500 снизился на 56% по сравнению с временем в сентябре, в среднем на 1,17%, который сослался на данные 1927 года. В первый год срока президента S & P 500, 58% с сентября, в среднем на 1,62%.
Давление на продажи, вероятно, будет исходить от пенсионных фондов и взаимных фондов, поскольку они перебалансируют свои портфели в конце квартала. Крупнейший фонд обмена, который отслеживает S & P 500, заработал почти 5% с конца июня, в то время как широкая облигация ETF потеряла почти 2%. Это превосходство акций может вызвать продажи с прогрессом месяца.
Взаимные фонды также могут начать перебалансировать до конца финансового года, продавая отставание или простой прибыль, сказал Дэвид Конос, аналитик взаимных фондов в Bloomberg Intelligence. Большие средства, как правило, медленно продают свои позиции, чтобы они не выдвигали рынок, и эти движения могут начаться в следующем месяце, сказал он.
Розничные торговцы также могут замедлить свое ускорение акций в сентябре. Данные Citadel Securities от 2017 года показывают, что после сильного июня и июля деятельность розничных продавцов начинает замедляться в августе, а сентябрь обычно отмечает самый низкий момент за год с точки зрения ритейлеров.
Кроме того, одна из крупнейших групп покупателей на рынке, американских корпораций, будет вынуждена отложить свои покупки до отчета третьего квартала.
Еще одна причина, по которой касается инвесторов, заключается в том, что сентябрь и октябрь, как правило, — два месяца, когда волатильность достигает своего самого высокого уровня, при этом индекс волатильности CBOE или VIX торгуется около 20 лет, согласно разведке Bloomberg 1990 -х годов. В четверг он закрылся до 14.43.
На рынке опционов позиционирование показывает, что трейдеры уже становятся более осторожными в краткосрочной перспективе. Цена варианта пута с Delta 10 для опции PUT с Delta 40, которая показывает цену защиты от резкого снижения в течение небольшого снижения, подскочила на самый высокий уровень в этом году.
«Мы все еще наблюдаем за значительными хеджированием в сентябре и октябре, и эта тенденция подчеркивает некоторую осторожность в краткосрочном снижении», -сказал Крис Мерфи, стратегия стратегии международной группы Susquehanna International.