В экономическом месяце в июне полностью преобладали тема предстоящего вступления в евро и в ожидании последнего этапа процесса 8 июля. Совершенно уверенно, что политизация темы динамики цен будет продолжаться вместе с ежедневными публикациями и комментариями — от ярлыков в двух валютах и округления копеев до демонстрационных сражений против «спекулянтов». Помимо этого шума, однако, остается реальной проблемой со стабильностью государственных финансов, пишет Лачазар Богданова в своем анализе Института экономики рынка.
Без корректировки в траектории государственных расходов дефицит бюджета не может быть вычтен в диапазоне 3% ВВП в ближайшие несколько лет, и почти наверняка — и в 2025 году, однако, мы наблюдаем за завидным спокойствием среди правящих и политических игроков. Тревовает, если это связано с неправильным представлением о том, что этот порог дефицита существует только в то время как страна оценивается как кандидат на въезд в зону евро. Фискальные правила будут действовать и применяться впоследствии. Но что еще более важно, высокий дефицит представляют собой риск сами по себе, а не о страхе перед какой -либо критикой или санкцией Европейской комиссии. Дефицит бюджета не является абстрактной теоретической концепцией, а очень истинной нехваткой денег, превышающая расходы выше дохода, который покрывается кредитами и растущим государственным долгами. И совершенно отдельная тема, но не менее важная для долгосрочного повышения производительности и роста-это ущерб, который более высокие государственные расходы и, как правило, расширение роли государства в экономике.
К концу мая дефицит достигает 2,6 миллиарда BGN, но акцент на его месяц за месяцем вводил в заблуждение — мы неоднократно свидетельствовали о сбалансированном бюджетном балансе или избытке до октября и даже до ноября, а затем «шоковой» в нескольких миллиардах за последние недели года. Более важно контролировать динамику доходов и расходов. В течение первых пяти месяцев затраты увеличились на 16,4%по сравнению с тем же периодом 2024 года. Текущие невнимательные затраты увеличиваются на 14%, а капитал составляет почти 36%. Ожидается, что выполнение щедрости в повышении заработной платы некоторых категорий сотрудников увеличит стоимость персонала почти на 20%, в то время как для социальных расходов — пенсий, здравоохранения, льгот и льгот и т. Д. — увеличение составляет 13,4%.
За тот же пять -месячный период до мая общий доход увеличился на 11,5% по сравнению с прошлым годом, при этом налоговые поступления увеличились на 15,1%, в то время как в переводе бюджета ЕС наблюдается снижение. Фактически, внедрение доходов довольно прилично на фоне инфляции в 3,8% в течение рассматриваемого периода. Прямые налоговые поступления увеличились на 15,2%и по косвенным налогам на 16,1%. Комбинация относительно высокого экономического роста, повышения инвестиционной активности, более высоких доходов и потребления, регистрации низкой безработицы и постоянного расширения кредитования приводит к значительному росту налогооблагаемых оснований с основными источниками доходов, и, вероятно, существует улучшение сбора благодаря мерам дохода. Если мы рассмотрим ключевые налоги, мы увидим надежное увеличение — для НДС на 14,9%(и почти 25%для транзакций в стране), для подоходного налога на 16,8%, в акцинах на 18,7%, а для страхования увеличение на годовой основе составляет на 13,7%. Если бы нефть не упала значительно в течение последних 12 месяцев, что на самом деле хорошо для болгарского бизнеса и доходов домохозяйств на импорте было бы выше.
И без дальнейшего углубления картина ясная и уже прокомментировала бюджет. Риск резкого дефицита происходит от запланированного огромного и уродливого увеличения затрат на 24% в растущей экономике с низким содержанием. Чтобы «вывести счет» — т.е. до 3% — нереалистичный оптимистичный прогноз для выручки установлен; Следует напомнить, что в соответствии с принятым бюджетом НДС должен увеличиться на 34%.
Можно ли избежать чрезмерного дефицита в 2025 году? Для начала, Болгария выиграет от обездоленности за дополнительные расходы на оборону, так что правительство «переместит» порог подходящего дефицита до 4,1% ВВП. Существует хорошо известный буфер в стоимости технического обслуживания — до мая увеличивается увеличение менее чем на 11% в год 24% — вероятно, существует «скрытый» резерв усмотрения, который может быть направлен в соответствии с усмотрением решения. Если есть желание противостоять дефициту, некоторые из этих средств будут сохранены. Другой буфер, как обычно, капитальная программа — некоторые задержки в проектах и платежах могут сократить и в противном случае амбициозное увеличение более чем в два раза.
Если в расходах нет причин, дефицит неизбежно превысит даже увеличение потолка 4,1% ВВП. И что еще хуже, это не будет из-за необычных событий, экономического кризиса или одноразовых явлений. Фискальное ослабление за счет увеличения затрат на 6 процентных пунктов ВВП в период растущей экономики имеет высокий дефицит в течение не менее нескольких лет, что может достигать неуправляемых уровней с повышенным риском рецессии в Европе. Чтобы показать, что Министерство финансов не будет достигнуто в среднесрочном плане на фискальном структурном плане в 2026 году. На 1,9%, при этом затраты на персонал увеличится только на 2,1%, а стоимость обслуживания и инвестиций, даже более чем на 4%, более 825 человек. Правила роста в государственном секторе и наблюдении за давлением в большей степени на всеобщее финансирование, что не забудьте, что в значительной степени, что будет в значительной степени, не забудьте о том, что в значительной степени не забудьте, что в значительной степени не задумывается за счет. 2,2 миллиарда в следующем году.
Конечно, есть еще одна возможность консолидации — посредством повышения налогов. Нам не нужно еще раз объяснять негативное влияние более высоких налогов на стимулы для предпринимательства, инноваций, инвестиций и труда или связи между налоговой нагрузкой и расширением серо -сектора. Тем не менее, правительство уже объявило о своих намерениях поднять вклад в социальное обеспечение на 2 пункта в 2027 году и еще один пункт в 2028 году — но если дефицит выберет из -под контроля, вероятно, будет давление в следующем году.
Его также можно продолжить по пути безответственности к поверхностному выращиванию путем продолжения популизма расходов. По причинам, которые непостижимы для разумных людей, политики считают, что бюджетная дисциплина важна только до того, как въехать в зону евро, а не после. Если они полагаются на это, будет несколько вещей, возможно, в другом заказе Булгария войдет в процедуру чрезмерного дефицита, и Европейская комиссия начнет более непосредственно вмешиваться в правительство страны, а не только в бюджете; Кредиторы-и нет никакого способа без огромных новых кредитов для финансирования дефицита-они будут ожидать корректирующие меры или попросят гораздо более высокий интерес, если они вообще купят болгарские облигации, и в итоге вам придется составить антицизисный план. Каковы будут параметры «обращения» в этом плане, который мы можем с тех пор предсказать, наблюдая за тем, что происходит в Румынии — замораживающие пенсии и заработную плату, а также повышение основных налогов, включая НДС, на имуществом, страхование, акцизные обязанности на топливе и сигареты, совершенно новые прибыли от прибыли в некоторых секторах. И такой значительный финансовый шок неизбежно приведет к рецессии в реальной экономике.