Неопределенный момент, спрятанный глубоко в большом и прекрасном законопроекте о налогах и затратах президента Дональда Трампа, пугает Уолл -стрит. Вопрос в том, как и почему эта идея возникла вообще.
Раздел 899, озаглавленный «Внедрение мер против несправедливых иностранных налогов», дает Белому дому право наложить новый налог на 20% на иностранцев с инвестициями в Соединенные Штаты. Он называется «мстительным» налогом, потому что администрация сможет налогодеть инвесторов из стран, которые он считает несправедливо облагаемыми налогом США предприятиями.
Аналитики определили это положение как беспокойство и отметили неуместный момент для его введения. Еще до принятия Закона о налоге Трампа в Палате представителей иностранцы, которым владеют около 30% государственных ценных бумаг, нервничали. Они были обеспокоены ухудшенным дефицитом налогового дефицита США, понижающим рейтингом страны от Moody’s, а также превышением кампании «Продажа Америка».
Раздел 899 может дополнительно подорвать внешний спрос на государственные облигации. Например, японским инвесторам, возможно, придется платить 30% вместо текущих 10% за свои активы. С увеличением долгосрочной прибыльности в стране, имеет ли это смысл государственных пенсионных фондов, чтобы иметь так много долга в США? Точно так же налог, удержанный в источнике жителей Гонконга, может быть увеличен до 50%. Пенсионные фонды города уже составлены планы по диверсификации в случае, если Соединенные Штаты теряют свой последний рейтинг AAA.
Министр финансов Скотт Бешент должен собрать всех инвесторов, которых он может найти. В этом году его департамент имеет занятый график финансирования. Он должен выпустить новые долги на сумму около 2 триллионов долларов, в дополнение к реструктуризации около 8 триллионов долларов.
Эта мера вряд ли улучшит денежный поток правительства. Ожидается, что в течение следующего десятилетия он принесет доход в размере 116 миллиардов долларов. Но гипотетически, всего лишь на один процент увеличения доходности облигаций, вероятно, в результате снижения иностранного спроса может стоить Вашингтону на 100 миллиардов долларов в год. Тогда почему Белый дом стреляет в ноги?
Одной из теорий является разочарование отсутствием прогресса в торговых переговорах, администрация Трампа ищет новые инструменты, чтобы заставить другие страны подчиняться ее воле. Председатель Комитета по финансам Палаты представителей Джейсон Смит сказал, что раздел 899 может использоваться для давления на зарубежные страны. Канада была бы легкой целью: Канадский совет по инвестициям в пенсию, крупнейший пенсионный фонд в стране, имеет почти половину своих активов в размере 516 миллиардов долларов, вложенных в Соединенные Штаты.
Динамика власти также воспроизводится, и в этом выпуске Citigroup Inc. есть интересная точка зрения. Торговая политика США, по -видимому, определяется четырьмя различными группами в администрации Трампа, и решения принимаются, когда две из этих групп соглашаются, сообщили клиенты. Это ястребы в отношении Китая, в том числе госсекретарь Марко Рубио, министр торговли Говарда Лутника и членов Конгресса; Уолл -стрит, возглавляемая Эссентом; академические круги, такие как Питер Наварро; И технологические гиганты, особенно Илон Маск из Tesla Inc. и Марк Цукерберг из Meta Platerss Inc.
Кто влияет на Трампа? Решения, кажется, принимаются, когда два лагеря согласны.
Подумайте о последних острых поворотах. Торговая война в апреле была начата Ястребами в отношении Китая и академических кругов. Через месяц с Китаем было завершено 90-дневное перемирие, потому что финансовые и технологические гиганты хотели избежать уродливого развода с крупнейшей фабрикой в мире.
По словам Citi, две последние группы, похоже, изобрели раздел 899. «Налог на мести», который никогда не может быть неиспользованным сдерживающим фактором, все еще дает больше влияния на лучшее — его департамент будет решать каждый квартал, из которых зарубежные страны будут включены в список «дискриминационных» стран. И, конечно же, крупные технологические компании хотят реагировать на зарубежные страны, которые налагают налоги на цифровые услуги.
Это не разумная политика. В то время как правило хаоса и глобальные инвесторы скорректируются с помощью продаж, вызванных обязанностями торговли тако, одна вещь ясна: премия за риск Соединенных Штатов увеличилась в результате плохо продуманных экономических решений. Дикие эксперименты Трампа только ускорят торговлю «продавать Америку».