Управляющий Российского центрального банка, которому похвалили, что он помог спасти экономику страны после вторжения в Украину, сталкивается с растущим давлением, чтобы изменить свой курс с точки зрения рекордных высоких кредитов на фоне их размышлений о бизнесе.
Правительство ожидает, что Элвира Набиулина снизит базовую процентную ставку, когда влияние на бюджет и промышленность станет более очевидным, сказали, что три сотрудника, знакомые с идеями в Кремле, желая анонимности. Некоторые звонят к сокращению, которое состоится на следующем собрании центрального банка в пятницу.
Эти комментарии являются сигналом изменения в позиции правительства с ноября, когда министр финансов Антон Силуанов поддержал повышение процентных ставок Набиулиной, заявив, что приоритетом было снижение инфляции.
61 -летняя Набулина получила широкую похвалу за политику, включая контроль капитала, которая помогла стабилизировать российскую экономику в первые месяцы после полного вторжения президента Владимира Путина и продолжает поддерживать российский лидер.
Сейчас она сталкивается с еще одним сложным испытанием. С октября Центральный банк поддерживает процентные ставки на уровне 21%, чтобы снизить упорную инфляцию, которая в конце прошлого года превышала 10% — более чем в два раза, что целевой уровень составляет 4%.
Тем не менее, месяцы высоких затрат на ссуды оказывают негативное влияние на большую часть экономики, особенно те, которые не связаны с армией, и многие компании готовы остановить свои инвестиции. Рост российской экономики, как правило, поддерживается главным образом государственными расходами на войну.
«Задача Центральному банк в настоящее время заключается в выборе между двумя рисками», — сказала Ольга Беленкая, экономист в финаме в Москве. По ее словам, сохранение процентной ставки без изменений рискует рецессией, и сокращение ее может привести к инфляции из -под контроля.
Согласно 27 мая, в отчете центрального банка опубликовано сезонно сглаженная инфляция на ежегодной основе составляет 6,2% в апреле по сравнению с 10,7% в январе.
Тем не менее, снижение обусловлено более дорогим рублем и может быть нестабильным. Политики должны судить, насколько стабильным является снижение инфляции, говорится в еще одной знакомых с ситуацией в центральном банке.
Российский центральный банк сообщает о резком снижении сезонной инфляции
Выручка от нефти и газа также уменьшается из -за более низких цен на нефть и более дорогих рублей. Власти уже рассмотрели бюджетный прогноз и увеличились более чем в три раза превышают целевой дефицит бюджета.
Влияние высоких процентных ставок также повлияло на российский промышленный сектор. Severstal PA, когда -то ведущий производитель стали с точки зрения прибыльности, сообщил о отрицательном денежном потоке 33 миллиарда рублей (421 млн. Долл. США) в первом квартале. Год назад денежный поток был положительным и составил 33 миллиарда рублей.
По словам пресс -секретаря компании, большие затраты на ссуды выросли на клиентов и задержали их проекты, и это усложнило способность «Severstal» приносить стабильный доход. Производитель стали был вынужден финансировать свою инвестиционную программу и свой оборотный капитал с ранее накопленными денежными резервами. Она сказала, что центральный банк должен будет снизить свою основную процентную ставку не менее 15%, чтобы компания вернулась в более нормальную ситуацию.
Многие крупные российские компании разделяют это мнение и десятки из них, такие как Severstal, отказались от выплаты окончательных дивидендов за 2024 год.
За пределами секторов, в которых доминирует оборонная отрасль, существуют признаки надвигающейся рецессии, согласно отчету в апреле в Московском центре макроэкономического анализа и краткосрочными прогнозами. Согласно отчету, производство гражданских товаров снизилось на 0,8% в месяц в первом квартале, достигнув самого низкого уровня с апреля 2023 года и повысив опасения в стагнации.
В конце прошлого месяца Центральный банк выпустил рекомендацию кредиторам предложить реструктуризацию кредитов для поддержки корпоративных заемщиков, которые испытывают временные трудности. Чтобы облегчить это, Центральный банк ослабил требования для реструктурированных резервов кредитов.
Что говорит экономика Bloomberg …
Центральный банк России имеет две причины для снижения основной процентной ставки как можно скорее.
Общее повышение цен снизилось вдвое в период с декабря 2024 года по апрель 2025 года, и базовая инфляция обычно соответствует цели Банка России на 4%.
Во -вторых, центральный банк должен избегать твердой посадки. Когда российская экономика сокращается, сезонно сглаживалась 1,2% на ежеквартальной базе в первом квартале 25 и ужесточил условия кредита, правительственные риски сталкиваются с рецессией в этом году. Центральный банк России вряд ли приведет к глубокому сокращению в 2025 году, но, по нашему мнению, данные подтверждают сокращение базовых пунктов на 200-300 до 18% -19% в июне. Алекс Исаков, экономист России, пишет.
«Место маневрирования»
Общественные комментарии от высокопоставленных правительственных членов усиливают давление на Набилину до следующей встречи.
«Я полагаю, что центральный банк имеет значительное маневрирование для денежно -кредитной политики», — заявил журналистам министр финансов Силуанов 19 мая 19 мая, согласно информационной службе Interfax.
Если центральный банк не примет меры, существуют риски, что экономика будет слишком много, министр экономики Максим Решетников предупредил на прошлой неделе. Первый заместитель премьер -министра Денис Мантурова, который несет ответственность за отрасль, повторил эти проблемы.
Центральный банк и государственные службы прессы не отвечали на запросы на комментарии.
В декабре Набулина призвала к «терпению» в качестве строгой валютной политики и в конечном итоге должна привести к снижению инфляции.