Дешевый китайский капитал потряс мировой кредитный рынок на $9,5 трлн

Низкобюджетные банки Китая меняют часть мирового кредитного рынка и показывают, как дефляционное давление во второй по величине экономике мира все больше влияет на конкуренцию с международными кредиторами.

Растущее влияние китайских кредиторов в Азии

Подобно американским и европейским производителям, которые годами жаловались, что более дешевые китайские конкуренты поглощают их, банкиры глобальных институтов говорят, что они уже испытывают финансовый эквивалент этого явления: их вытесняют в страны самые желанные заемщики Азии, в то время как китайские банки предлагают более дешевые кредиты за границей.

При поддержке денежной помощи Пекин В ответ на замедление экономического роста китайские банки увеличивают внешнее кредитование, в то время как внутренний спрос на кредиты ослабевает. Это преимущество может стать еще более существенным, поскольку иранский кризис угрожает потрясти мировые энергетические рынки и увеличивает вероятность того, что крупные центральные банки отложат снижение ставок на фоне растущей неопределенности.

Как дешевый ресурс меняет конкурентную среду

«Китайские банки привносят больше ликвидности и конкуренции на азиатский рынок кредитования, а для авторитетных иностранных банков это разрушительно», — сказала Алисия Гарсиа-Эрреро, главный экономист Natixis по Азиатско-Тихоокеанскому региону. По ее словам, доля международных институтов в долларовом кредитовании может снизиться в таких секторах, как инфраструктура и сырье.

Преимущество юаня перед долларовым финансированием | Процентные ставки по кредитам в юанях как в Китае, так и за рубежом значительно ниже уровня США.

Этот сдвиг уже заметен: китайские банки чаще встречаются с зарубежными клиентами, раньше начинают рефинансирование и продлевают сроки погашения, чтобы сделать условия более привлекательными.

В ноябре китайские банки обязались предоставить кредит в размере около $1,4 млрд (эквивалент) для финансирования покупки частной инвестиционной компанией доли в китайском бизнесе Starbucks. Финансирование осуществляется в юанях и сроком на 10 лет, что превышает первоначально обсуждавшиеся 7 лет и превышает то, что было готово предложить большинство мировых банков.

Месяцем ранее такие банки, как ANZ и Standard Chartered, не участвовали в трехлетнем рефинансировании J&T Global Express. Восемь банков, пять из них китайские, предоставили кредиты на сумму 10 миллиардов юаней (1,5 миллиарда долларов) по процентной ставке 2,6 процента, что значительно ниже долларового ориентира, составляющего около 4 процентов.

«Мы видим, как китайские банки берут на себя большие обязательства по очень низким ценам и на довольно продолжительных условиях», — сказал Бирендра Бэйд из Deutsche Bank. «Это будет продолжаться».

Расширение присутствия на Ближнем Востоке

Другие изменения также подчеркивают растущее влияние китайских банков. Их синдицированное кредитование странам Персидского залива выросло почти втрое, достигнув рекордных $15,7 млрд в 2025 году, превысив в общей сложности около $4,6 млрд от кредиторов США, Великобритании и еврозоны. Но углубление напряженности на Ближнем Востоке может усложнить их стратегию и внести новую неопределенность в их стремление к сделкам в регионе.

Политический поворот

Нормативные изменения усиливают эту тенденцию. После того, как Народный банк Китая смягчит правила внешнего кредитования в 2022 году, китайским банкам будет предложено использовать дешевый внутренний ресурс для повышения роли юаня в мировой торговле. Недавно регуляторы допустили падение годовой ставки по кредитам банкам до рекордно низкого уровня в 1,5%.

Китайские банки все чаще выдают кредиты в юанях за рубежом | Доля внешнего кредитования в китайской валюте растет

Благодаря более глубокой интеграции юаня в международную торговлю и платежи, Китай позиционирует себя как вызов финансовому доминированию США, поскольку две крупнейшие экономики по-прежнему находятся в ссоре из-за взаимного повышения тарифов и ограничений на экспорт передовых чипов искусственного интеллекта. Выгодный дифференциал процентных ставок позволяет заемщикам получить более дешевый капитал, точно так же, как многие глобальные инвесторы стремятся диверсифицироваться от доллара из-за непредсказуемой политики Трамп дома и за рубежом.

Ограничения и амбиции глобальной роли юаня

Однако глобальное присутствие юаня остается скромным. Он отстает от доллара, евро, иены и британского фунта, на его долю приходится около 8,5% мировых валютных операций по состоянию на сентябрь прошлого года по сравнению с 7% в 2022 году.

Эта разница показывает как масштаб амбиций Пекина, так и потенциальную неурядицу, которую китайские банки приносят, направляя дешевый капитал за границу.

Один из четырех крупнейших государственных банков Китая незаметно расширил полномочия своего филиала в Гонконге по утверждению глобальных кредитов без прямой связи с материком. Изменение, внесенное внутри компании в январе, дает оффшорному подразделению большую автономию при заключении зарубежных сделок, а также двузначные комиссии и целевые показатели роста активов.

Рост числа китайских кредиторов происходит на фоне того, что кредитный рынок Азиатско-Тихоокеанского региона за пределами Японии остается под давлением. В 2025 году объемы упали на 7,4% до пятилетнего минимума в 572 миллиарда долларов.

Кредитная активность в Азиатско-Тихоокеанском регионе падает | Объемы кредитов за пределами Японии в 2025 году достигли пятилетнего минимума.

Глобальные банки не отступают, они адаптируются. Обильная ликвидность в Азии привлекает заемщиков с Ближнего Востока и Европы, а международные банки, такие как HSBC, позиционируют себя как посредники, связывающие китайский капитал с новыми клиентами.

В качестве примера можно привести синдицированный кредит в размере 5 миллиардов долларов, предоставленный суверенным фондом благосостояния Абу-Даби ADQ, нацеленный в первую очередь на кредиторов в Большом Китае. Первоначально сделка была рассчитана на три и пять лет, но завершилась только на более длительный срок после привлечения 37 участников торгов, почти половина из которых были китайскими банками.

«Многие иностранные банки адаптируются, присоединяясь к гибридным синдикатам и сотрудничая с китайскими банками, а не конкурируя напрямую», — говорит Гарсиа-Эрреро. «Заемщики получают выгоду от большего количества вариантов, более низких процентных ставок, более длительных сроков и большей гибкости с точки зрения условий контракта».