Доллар движется синхронно с нефтью после скачка после войны в Иране

Тесная корреляция между долларом и ценами на нефть не является обычным явлением, но война подчеркнула прямую связь американской валюты с нефтью.

Доллар и масло торгуются синхронно после прекращения огня между США и Ираном на этой неделе, что ужесточило связи между двумя странами почти до рекордного уровня.

Показатель, который отслеживает корреляцию между базовой ценой на нефть в США и индексом доллара Bloomberg за 30-дневный период, резко вырос с начала марта и сейчас приближается к пику, который в последний раз наблюдался год назад, когда президент Дональд Трамп объявил об агрессивных торговых тарифах.

Индекс доллара упал на 1,1 процента до четырехнедельного минимума в среду, поскольку новости о временном перемирии привели к падению цен на нефть в США на 16 процентов. Цены на нефть частично отыграли потери на неспокойных торгах в четверг, в то время как доллар оставался под давлением, завершив день снижением на 0,2%.

В Citigroup заявили, что ожидают, что положительная корреляция сохранится во втором квартале, при этом доллар, скорее всего, останется устойчивым «в течение некоторого времени даже после пиков цен на нефть».

«Тактически, распродажа доллара может продолжиться на фоне заголовков о деэскалации, но мы думаем, что основная сила не ослабнет до второй половины года», — написали аналитики Осаму Такашима, Дэниел Тобон и Брайан Левин в аналитической записке в четверг.

^{Корреляция доллара и нефти приближается к историческим максимумам}

Такая тесная корреляция между долларом и ценами на нефть не является обычным явлением, но война высветила прямую связь между долларом и ценами на нефть. связи валюты США с нефтью. США являются крупнейшим в мире производителем нефти, а война с Ираном привела к рекордному уровню зарубежного спроса на ее продукцию. Обильное внутреннее предложение означает, что экономика США лучше подготовлена ​​к тому, чтобы противостоять шоку цен на энергоносители. Доллар США также является валютой мировой торговли сырой нефтью.

Рынки опционов отражают эту взаимосвязь. Настроения, о чем свидетельствуют так называемые развороты рисков, резко стали более оптимистичными по отношению к доллару, когда в конце марта цена Brent поднялась выше 110 долларов. Взаимосвязь была особенно ясна за пределами краткосрочной перспективы: бычьи опционы на доллар на один месяц и на один год приближались к сырой нефти.

Новости о прекращении огня привели к частичному отказу от ставок на силу доллара, обусловленных недельным сроком погашения. Однако все сроки погашения остаются значительно выше довоенного уровня, что позволяет предположить, что доллар продолжает отражать нефтяную премию. Валюта также выиграла от потоков активов-убежищ во время рыночных потрясений последних шести недель.

«В этой войне на валютном рынке сейчас нет других важных движущих сил, поэтому корреляции сосредоточены на нефти», — сказал Ной Баффам, стратег CIBC Capital Markets. «Риск провала переговоров должен удерживать некоторую премию за риск в долларах».

Что говорят стратеги Bloomberg

«Могут быть сомнения относительно того, как долго продлится нынешнее прекращение огня, но валютные трейдеры все больше уверены в том, что худшее из нарушений уже позади. Цена хеджирования от волатильности доллара упала, в некоторых случаях до того уровня, который была в начале войны с Ираном, а в некоторых случаях даже больше, поскольку трейдеры видят снижение рисков в течение следующих нескольких месяцев».

—Себастьян Бойд, макростратег, Markets Live

14-дневное перемирие оказывается хрупким: обе стороны обвиняют друг друга в нарушении соглашения. Ормузский пролив, жизненно важный транзитный маршрут для топлива и других грузов, остается фактически закрытым.

Но если цены на нефть стабилизируются – даже в более широком диапазоне – корреляция с долларом «должна уменьшиться», сказал Питер Вассалло, портфельный менеджер BNP Paribas Asset Management USA.

«Для того чтобы эта корреляция оставалась высокой или даже увеличивалась в дальнейшем, потребуется дальнейшая эскалация или увеличение волатильности цен на нефть», — добавил Вассалло.