Двойной листинг на другом рынке облегчит инвесторам доступ к акциям листинговой компании, но для самой компании или для ее существующих инвесторов это не панацея и не означает, что акции автоматически вырастут в цене или станут более ликвидными. Однако обязательным условием для этого является двойной листинг, отметил он. Николай Мейстер, генеральный директор Intercapital Markets: в шоу «В разработке» на Bloomberg TV Болгария с ведущим Антонио Костадинов.
Он прокомментировал это в связи с предстоящим выпуском Сирма Групп Холдинг на Франкфуртской фондовой бирже 24 февраля. Таким образом, акции компании будут торговаться одновременно на Болгарской фондовой бирже (BSE) и на фондовой бирже в Германии через сегмент Евромоста. Sirma — вторая компания в сегменте двойного листинга после Shelly Group. Строительная компания «Trace Group Hold» AD также решила принять меры по регистрации своих акций для торгов во Франкфурте.
По словам Мейстера, для компаний это означает гораздо больше инвесторов, поскольку в настоящее время западные институциональные или частные компании, у которых есть инвестиционные посредники, обслуживающие Западную Европу, не могут заключить сделку в Болгарии. Это станет возможным, если акции будут котироваться на другом рынке, добавил он. В обратном направлении адаптировались болгарские инвестиционные посредники, поскольку в нашей стране не так много предприятий, и они относительно хорошо осуществляют сделки в других странах мира, отметил гость.
«Чисто закрытие сделки также становится проще технически. Тем не менее в Европе это происходит через два дня после сделки, когда инвестор получает акции, а брокер производит оплату».
Особенно мелкие инвесторы – физические лица, часто также смотрят на комиссию за закрытие сделки, которая обычно представляет собой фиксированную стоимость. «Даже если у них есть доступ и они могут заключить сделку на таком рынке, как болгарский, это закрытие обходится намного дороже», — отметил Мейстер.
Болгарские компании идут туда, где есть инвесторы
В 2010-2015 годах болгарские компании стремились выйти на Варшавскую фондовую биржу. Однако с тех пор выяснилось, что Варшавская биржа для них не такое уж и гостеприимное место, и Софарма, например, там больше не торгуется.
Intercapital Markets также участвовала в процессе листинга Eurohold в Варшаве, и Мейстер говорит, что в то время это было дорого, трудоемко, отнимало много времени и сопряжено с большой неопределенностью относительно того, когда это произойдет.
«Болгарские компании идут туда, где есть инвесторы. 15 лет назад это была Варшава, сейчас есть большая вероятность привлечь инвесторов на других биржах».
По словам Мейстера, инициатива BSE EuroBridge очень полезна и помогает болгарским компаниям привлечь больше инвесторов.
Проблема Варшавской фондовой биржи заключается в том, что акции торгуются в злотых, и при совершении транзакции на ней возникают расходы на конвертацию. Евро облегчает этот процесс и снижает риски сильного различия цен на разных рынках, отметил собеседник.
Дедолларизация и усиление роли евро – возможно, но в долгосрочной перспективе
Дедолларизация возможна, но это займет много времени, считает Мейстер. В США уже год как сменился президент, и они по-прежнему являются крупнейшей экономикой в мире, крупнейшим и наиболее ликвидным рынком, крупнейшим долговым рынком, а долг США по-прежнему остается самой безопасной инвестицией в мире. Для этого есть экономические и правовые причины, прокомментировал он.
«США по-прежнему являются страной закона, и частная собственность защищена независимо от того, является ли частный владелец небольшим инвестиционным посредником из Болгарии или крупным хедж-фондом в США. Если мы обратимся в суд, закон будет одинаково применяться к обеим сторонам. Это не обязательно так в других странах мира».
Но Мейстер отметил, что США в этом отношении идут в неправильном направлении, и хотя в краткосрочной перспективе это может не оказать влияния, в долгосрочной перспективе количественные накопления приведут к качественному изменению взглядов инвесторов на безопасность своих инвестиций в страну.
«Этого еще не произошло, но сам факт того, что мы начинаем это обсуждать, уже является большим изменением», — отметил он и выразил надежду, что США не будут идти в этом направлении вечно.
Усиление роли евро – это тоже долгосрочный процесс, который займет целое поколение, считает гость. «Мы видим движения на рынке, которые произошли вчера или сегодня, и думаем, что такие факторы, как роль евро, объясняют их, но это не так, и это часто становится источником потерь для клиентов», — подчеркнул он.
Даже если аргумент о том, что евро станет все более востребованной и предпочтительной валютой для многих инвесторов, верен, этот процесс займет десятилетия. Если горизонт инвестора короче, ему следует проанализировать другие факторы, отметил Мейстер.
Возможно ли, чтобы Кристин Лагард досрочно ушла с поста президента Европейского центрального банка? Что это будет означать для независимости учреждения?
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «В разработке» здесь.