По данным опроса Bloomberg, Европейский центральный банк закончился снижением процентных ставок, и новые прогнозы подтверждают, что инфляция будет оставаться на целевых уровнях в среднесрочной перспективе.
Респонденты ожидают, что проценты на депозитах останется 2% не менее чем до конца следующего года. Около четверти даже предсказывают одно или несколько увеличений в период с июня по декабрь 2026 года.
Экономисты считают, что ЕЦБ закончился снижением процентных ставок | Первое увеличение ожидается с июня следующего года
Политики стали более уверенными — и озвученными — в последние недели, что восьми ставок процентных ставок до четверти пункта до сих пор было достаточным для сохранения инфляции на уровне или около 2%. Результаты опроса показывают, что мнения аналитиков совпадают с мнениями инвесторов, которые больше не полагаются на дальнейшую денежно -кредитную политику в этом году.
Сам президент Кристин Лагард сказала, что ЕЦБ, который оставил процентные ставки без изменений в июле, находился на хорошем положении.
«До сих пор совет директоров может подождать и увидеть», — сказала Лука Метсомо, руководитель отдела макроэкономических исследований в Intesa Sanpaolo. Но «отсутствие восстановления внутреннего спроса и/или новых негативных внешних шоков все еще может привести к новым процентным ставкам позже».
Более двух пятых из опрошенных экономистов ожидают по крайней мере одну скидку к концу марта. Сам Мезомо предсказывает окончательное движение в декабре до 1,75% и говорит, что он обеспокоен тем, что инфляция может слишком сильно замедлить в среднесрочной перспективе.
Экономические перспективы вряд ли изменились с июня
Респонденты почти одинаково разделены между опасениями, что инфляция будет превышать или подпасть под целью ЕЦБ. В то время как большинство говорит, что обзор прогноза на 2027 год до 1,7% почти наверняка приведет к новому снижению процентных ставок, это не тот сценарий, который они ожидают.
Большинство полагают, что цены в июне по цене 2% в этом году останутся в силе, и будет наблюдаться повышение перспективы на 2026 год.
«Бар для нового снижения интереса сейчас кажется высоким», — сказал Деннис Шен, экономист по оценке с оценочными рейтингами. «Мы не ожидаем дальнейшего сокращения в этом году».
«ЕЦБ не спешат снова снизить процентные ставки, так как экономика остается устойчивой к фону более высоких обязанностей США, и основная инфляция еще не упала столько, сколько хотел бы Совет директоров. Однако последнее соглашение между ЕС и Соединенными Штатами обеспечивает небольшое облегчение, и тарифные эффекты, вероятно, станут более видимым в ближайшие месяцы», — сказал Дэвид Пол, экономик.
Аналитики менее безопасны в том направлении, в котором развивается экономика, даже примерно с 40% считает, что политика ЕЦБ уже немного поддерживает рост.
Хотя обязанности на товары в Соединенные Штаты, несомненно, будут сокращать спрос, существование коммерческой транзакции в целом способствует неопределенности и даже может побудить бизнес снова начать инвестировать.
Увеличение европейской обороны, политических кризисов и геополитики также может изменить экономическую траекторию зоны евро.
«В то время как коммерческие соглашения, прекращение пожара в Украине и фискальные вызовы устанавливаются, окончательные результаты по -прежнему остаются неопределенными», — сказала Джули Джофа, европейский макрострараг по ценным бумагам TD. «То, как реагирует экономика, еще предстоит увидеть, что затрудняет тому, чтобы совет директоров был уверен в пути вперед».
США и геополитика являются самым большим риском для европейской экономики … с растущей обеспокоенностью инфляции и внутреннего популизма
Франция особенно уязвима. Перспектива другого государственного краха угрожает подорвать усилия по борьбе с дефицитом кричащего бюджета и расширению разницы между прибыльностью французских и немецких облигаций.
Лагард, который раздражал инвесторов в первые дни своего президентства, заявив, что ЕЦБ «не был здесь, чтобы закрыть спреды», настаивал на том, что он «очень тщательно» последовал за ситуацией на рынке.
Экономисты опроса предсказывают, что ЕЦБ не будет делать больше, чем до сих пор. Только один ожидает, что управляющий совет активирует инструмент для селективной покупки облигаций — инструмент защиты передачи — в течение следующих 12 месяцев.
«Лагард должен избегать повторять свою ошибку 2020 года», — сказал Карстен Бзески, глава макроэкономического отделения ING. В то же время, необходимо подчеркнуть, что TPI может быть активирован только для стран, которые фактически соответствуют европейским финансовым правилам, или, по крайней мере, следуют данным способам коррекции ».
Другая задача будет заключаться в том, чтобы предотвратить трейдеров, которые уже убеждены, что ЕЦБ не снизит затраты на ссуды, чтобы включить увеличение в повестке дня.
ЕЦБ не будет подтверждать, что процентные ставки достигли нижнего предела, согласно подавляющему большинству аналитиков, хотя сотрудники будут укреплять эту точку зрения, тем дольше они стоят на этом уровне.
«С все более агрессивным отношением на рынке, задача ECB будет заключаться в том, чтобы оставаться полностью зависимым от данных и предоставлять как можно меньше руководства для будущего, сохраняя при этом« голубь »предвзятость», — сказал Фабио Бальбо, старший экономист в области евро в HSBC.
Это должно помочь ЕЦБ сорвать ставки для повышения процентных ставок в следующем году, что может увеличить доходность облигаций и нарушить надлежащую передачу политики, сказал он.