ЕЦБ не удивил процентными ставками, но ожидает более стабильного роста в 2026 году.

Новые прогнозы указывают на более сильный рост и инфляцию на уровне 2% в 2028 году.

Блумберг ЛП

Европейский центральный банк оставил процентные ставки без изменений четвертое заседание подряд, поскольку инфляция держалась около целевого уровня, а еврозона пережила глобальные потрясения.

В четверг ставка по депозитам была сохранена на уровне 2% — как и предсказывали все аналитики в опросе Bloomberg. Экономисты по-прежнему не дают никаких указаний относительно дальнейших шагов, подчеркивая, что они будут действовать по каждому совещанию на основе поступающих данных.

Новые предсказания

Это решение сопровождалось новыми прогнозами, которые предусматривают более уверенный экономический рост и возвращение инфляции к 2% в 2028 году после того, как она оставалась ниже этого уровня в течение следующих двух лет.

Новые прогнозы ЕЦБ по инфляции и экономическому росту

«Мы подтвердили, что находимся в хорошем положении, но это не означает, что мы находимся в застое», — заявила журналистам во Франкфурте президент ЕЦБ Кристин Лагард. «Сегодня было принято единогласное решение по ставкам, которые мы решили сохранить. Но был также консенсус в отношении того, что все варианты должны оставаться открытыми».

Евро преодолел свое предыдущее снижение и торгуется около $1,1733. Доходность 10-летних облигаций Германии упала на 1 базисный пункт до 2,87%.

Инфляция ниже целевого показателя не беспокоит ЕЦБ

Большинство представителей ЕЦБ уже дали понять, что более низкая, чем ожидалось, инфляция не требует немедленных действий. Аналитики в отдельном исследовании прогнозируют, что стоимость заимствований может оставаться на нынешнем уровне до 2027 года.

Однако это происходит не везде. Банк Англии снизил процентные ставки ранее сегодня после того, как Федеральная резервная система предприняла аналогичный шаг на прошлой неделе. Оба учреждения могут продолжить смягчение своей политики в следующем году.

Однако инвесторы не верят в дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики во всем мире и начали делать ставки на первое повышение ставок ЕЦБ уже в 2026 году.

Фоном встречи на этой неделе является экономика, которая выглядит более устойчивой, чем в последние месяцы, сохраняя рост даже в самые тяжелые времена торгового конфликта и даже превзойдя ожидания в третьем квартале.

Бизнес-обзоры, опубликованные S&P Global, показывают устойчивую динамику экономики в последние месяцы года, при этом ожидается, что бюджетные стимулы в Германии будут поддерживать рост и в дальнейшем.

Внутренний спрос как драйвер роста

По мнению Лагард, внутренний спрос станет основным драйвером роста в ближайшие годы.

«Бизнес-инвестиции и значительные государственные расходы на инфраструктуру и оборону должны все больше поддерживать экономику», — сказала она. «Однако сложная глобальная торговая среда, вероятно, продолжит оказывать давление».

Возможность нового сценария.

Что касается инфляции, чиновники дали понять, что они готовы принять сценарий, при котором цены будут расти медленнее целевого уровня в течение некоторого времени. Член исполнительного совета Изабель Шнабель заявила, что не будет беспокоиться, пока эти отклонения будут небольшими.

«Инфляция, вероятно, снизится в краткосрочной перспективе — главным образом потому, что предыдущие повышения цен на энергоносители не будут соответствовать годовым темпам», — сказала Лагард. «Он должен вернуться к целевому значению в 2028 году на фоне сильного роста инфляции в сфере энергетики».

Экономисты считают, что ЕЦБ закончил снижать процентные ставки

В условиях снижения ценовых рисков и удивительно стабильной экономики глава центрального банка Литвы Гедиминас Шимкус, который ранее настаивал на сохранении возможности очередного снижения ставок, заявил, что больше не видит необходимости в дальнейшем смягчении.

Длительная пауза в политике процентных ставок ограничит цикл смягчения восемью сокращениями. Это приветствовал бы Шнабель, который считает, что следующий шагкогда бы она ни пришла, это, вероятно, будет повышением.