- Ставка по депозитам остается на уровне 2%, ЕЦБ определяет инфляцию как в хорошем месте
- Повышение курса евро может еще больше снизить инфляцию
- Рынки видят мало шансов на снижение ставок до конца года
Европейский центральный банк сохранил процентные ставки без изменений, а президент Кристин Лагард преуменьшила недавнее повышение курса евро и вновь назвала инфляцию «хорошей».
Ставка по депозитам в четверг осталась на уровне 2%, как и предсказывали все экономисты, участвовавшие в опросе Bloomberg. ЕЦБ охарактеризовал экономику как «устойчивую», но не дал никаких указаний относительно дальнейших шагов, повторив, что поступающие данные будут определять принятие решений.
Обзор Центробанка / Изменение стоимости заимствований в этом году
Ни трейдеры, ни аналитики не ожидают, что стоимость заимствований изменится в течение следующих двух лет. Однако повышенная неопределенность в отношении инфляции и экономического роста недавно вернулась, поскольку Дональд Трамп снова использовал угрозу тарифов, а более сильный евро оказал давление на цены.
Лагард сказала, что на этой неделе чиновники обсуждали единую валюту, повторив, что они не стремятся к фиксированному обменному курсу. Признав, что более сильный евро «может снизить инфляцию больше, чем ожидается в настоящее время», она охарактеризовала риски для перспектив инфляции как в целом сбалансированные.
«Текущий диапазон движения евро по отношению к доллару в целом соответствует общему среднему значению этого обменного курса между евро и долларом с момента существования евро», — сказала она журналистам во Франкфурте.
Другие центральные банки также ждут
Другие центральные банки также находятся в режиме ожидания. Банк Англии сохранил ключевую процентную ставку без изменений ранее в четверг, а Федеральная резервная система оставила политику без изменений на прошлой неделе. Однако ожидается, что оба учреждения еще больше снизят ставки в ближайшие месяцы.
Евро стабилизировался по отношению к доллару на уровне $1,1812. Немецкие облигации выросли по всей кривой вслед за движениями казначейских облигаций США и Великобритании, при этом доходность эталонных 10-летних облигаций упала на один базисный пункт до 2,85%.
Трейдеры почти не изменили свои ставки на будущие действия ЕЦБ, оценивая вероятность снижения ставки на четверть пункта к концу года примерно в 25%.
Экономика еврозоны и новые риски
Экономика еврозоны показала на удивление хорошие результаты в конце 2025 года и должна выиграть от увеличения расходов Германии, а также от гонки вооружений в регионе. Тем временем, откат инфляции ниже цели Ставка ЕЦБ в 2% рассматривается как временная.
Однако риски растут. Более туманные перспективы, особенно в отношении тарифов, могут ограничить инвестиции и оказать давление на экономический рост, предупредил на прошлой неделе член исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне.
Это одна из причин, почему центральным банкам необходима «полная гибкость», чтобы в случае необходимости реагировать «быстро и решительно», заявил управляющий центральным банком Австрии Мартин Кохер в интервью Bloomberg TV.
Лагард заявила, что, хотя бюджетное стимулирование региона может поддержать более быстрый, чем ожидалось, экономический рост, проблемы остаются.
«Еврозона продолжает сталкиваться с нестабильной глобальной ситуацией. политическая средасказала она. «Дальнейшие торговые разногласия могут нарушить цепочки поставок, сократить экспорт и снизить потребление и инвестиции».
Повышение курса евро как дополнительный риск
Повышение курса евро, который в какой-то момент превысил критический порог в 1,20 доллара, представляет собой еще одну опасность, если оно ослабит экспорт или сделает более низкий уровень потребительских цен более постоянным. Инфляция снизилась до 1,7% в январе с 2% в декабре, сообщил Евростат в среду.
По словам управляющего Банка Франции Франсуа Виллеруа де Галло, представители ЕЦБ внимательно следят за развитием единой валюты, и ее путь будет способствовать принятию решений.
«Наша денежно-кредитная политика находится в хорошем положении», — сказала Лагард. «Она находится в хорошем положении, потому что она гибкая и готова сделать все необходимое для достижения наших среднесрочных целей в 2% симметричным образом».
Сложная обстановка совпадает с периодом изменения в ЕЦБгде хорват Борис Вуйчич сменит вице-президента Луиша де Гиндоса в июне, а три других высокопоставленных представителя, включая Лагард, будут заменены в 2027 году.