- Европейский центральный банк сохранит ставки по кредитам в еврозоне на уровне 2% до 2027 года, согласно опросу экономистов Bloomberg.
- Треть опрошенных прогнозируют как минимум еще одно сокращение до восьми, а 17% прогнозируют одно или несколько повышений к концу следующего года.
- Чиновники во главе с президентом Кристин Лагард, похоже, вряд ли изменят процентные ставки в ближайшем будущем, заявляя, что они удовлетворены темпами роста потребительских цен и устойчивой экономикой Европы.
Европейский центральный банк сохранит процентные ставки в еврозоне на уровне 2% до 2027 года, согласно опросу экономистов Bloomberg.
Прогноз включает сохранение ставки по депозитам без изменений на заседании по денежно-кредитной политике на следующей неделе. Однако о дальнейших действиях после этого не может быть и речи: треть опрошенных прогнозируют, по крайней мере, еще одно сокращение до восьми, а 17% видят одно или несколько повышений к концу следующего года.
Декабрьское решение, когда новые прогнозы впервые включают 2028 год, рассматривается как ключевое.
Экономисты считают, что ЕЦБ закончил снижать процентные ставки | Около 17% ожидают как минимум одного увеличения к концу 2026 года.
Чиновники во главе с президентом Кристин Лагард, похоже, вряд ли изменят процентные ставки в ближайшем будущем, заявляя, что они удовлетворены темпами роста потребительских цен и устойчивой экономикой Европы. Они описывают эту политику как «хорошую возможность» гибко реагировать на новые вызовы.
В них нет недостатка. Европа находится в эпицентре возобновления торговой напряженности между США и Китаем – на этот раз из-за полупроводников и редкоземельных элементов, в то время как снижение кредитных рейтингов еще больше усугубляет финансовые проблемы Франции и возникают сомнения по поводу потенциала планов Германии по масштабным инвестициям в инфраструктуру и оборону.
В то же время потенциальное замедление работы новой системы торговли выбросами на континенте рискует оказать давление на инфляцию в ближайшие годы, а нестабильные оценки активов усиливают опасения по поводу потенциального краха рынка.
Риски резкой коррекции рынка со временем возрастают
«Мы не ожидаем дальнейшего снижения ставок в этом году, но ЕЦБ сохранит свои варианты открытыми», — сказал Деннис Шен, экономист Scope, который также предупредил о значительном повышении курса евро выше $1,20 и дальнейшем снижении ставок Федеральной резервной системой. «Риск в конце этого или следующего года заключается в дальнейшем смягчении, а не ужесточении политики».
Веские аргументы в пользу дальнейшего снижения появятся, если прогноз в декабре укажет на значительное превышение целевого показателя в 2% в 2028 году. Показатель в 1,6% рассматривается как переломный момент, который может привести к дальнейшему снижению стоимости заимствований.
Прогноз инфляции на 2028 год, который почти наверняка вызовет снижение процентной ставки ЕЦБ в декабре
Краткосрочные риски для экономического роста и инфляции считаются в целом сбалансированными, тогда как неопределенность в будущем остается высокой. Однако больше респондентов беспокоились о рисках роста, чем рисков снижения цен, которые в сентябре выросли на 2,2%, что стало самым быстрым ростом за пять месяцев.
«Инфляция остается близкой к цели, и хотя некоторые показатели роста в последние месяцы колебались, ничто пока не требует изменения позиции денежно-кредитной политики», — сказал Нериюс Мачулис, главный экономист Swedbank. «Лагард, вероятно, повторит свое главное послание сентябрьской встречи: мы находимся в «хорошем месте».
Риски ухудшения прогноза инфляции ЕЦБ не вызывают большой обеспокоенности
Лагард представит свои взгляды на текущую ситуацию 30 октября во Флоренции, Италия – еще одном месте проведения политического совещания, которое ЕЦБ ежегодно проводит возле своего дома во Франкфурте.
Даже если она и ее коллеги снова снизят ставки, аналитики считают, что это окажет лишь ограниченное влияние на спрос. Чуть более 60% считают, что экономическому росту в равной степени препятствуют циклические и структурные силы. Большинство остальных возлагают больше вины за медлительность блока на последнего.
Что говорит Bloomberg Economics
«ЕЦБ придерживается своего сценария Златовласки, согласно которому краткосрочная слабость, вызванная ростом тарифов в США, вскоре будет компенсирована бюджетным стимулированием в Германии, что позволит Совету управляющих сохранить процентные ставки без изменений. Чтобы эта точка зрения воплотилась в жизнь, необходимо, чтобы многое произошло правильно – и мы сомневаемся, что это произойдет».
—Дэвид Пауэлл, старший экономист по еврозоне
Проблемы с цепочками поставок, например, угрожающие производству в европейской автомобильной промышленности, являются лишь одним из препятствий. Они усилились после того, как правительство Нидерландов под давлением Вашингтона взяло под свой контроль китайского производителя чипов Nexperia, что побудило Пекин ответить экспортными ограничениями.
Политические проблемы являются еще одним препятствием. Президент Эммануэль Макрон цепляется за власть после падения очередного французского правительства, в то время как общественное мнение в Германии настроено против канцлера Фридриха Мерца.
Обеспокоенность по поводу политики США ослабевает, поскольку цепочки поставок снова становятся в центре внимания
Пиа Фромлет и Маркус Виден, экономисты SEB, прогнозируют, что процентные ставки останутся неизменными до 2027 года, хотя они спрашивают, «почему бы не снизить», если инфляция продолжит замедляться, а рост выглядит шатким.