- ЕС планирует провести крупную реформу, чтобы создать более глубокий финансовый рынок и обеспечить больше инвестиций для европейских компаний.
- Европейская комиссия хочет передать контроль над основными участниками рынка (в том числе криптовалют) от национального регулятора ESMA к европейскому.
- Ожидается сильная политическая оппозиция, при этом идея централизованного надзора вызывает споры и блокируется небольшими странами, такими как Люксембург и Ирландия.
Исполнительный орган Европейского Союза предложит широкий пакет реформ в попытке ликвидировать национальные границы и создать более глубокий финансовый рынок ЕС, способный конкурировать с американским, сообщает Politico со ссылкой на три источника, знакомых с планом.
В декабре Европейская комиссия предложит внести поправки как минимум в 10 финансовых законов, охватывающих все: от регулирования инвестиционных продуктов и криптовалют до конструкции финансовой системы ЕС.
Основная цель состоит в том, чтобы предоставить больше инвестиций в испытывающую трудности европейскую промышленность, чтобы не отставать от быстро растущих конкурентов в США и Китае.
США, в частности, превосходят ЕС по объему капитала, доступного для небольших компаний, стремящихся к росту. В результате успешные европейские стартапы регулярно переезжают в США, чтобы получить доступ к необходимым им инвестициям.
Брюссель отчаянно пытается остановить эту тенденцию и рассматривает создание по-настоящему открытого рынка капитала как один из недостающих элементов экономической интеграции ЕС. Но предлагаемые изменения подготовят почву для ожесточенной политической борьбы с правительствами блока, причем страны особенно разделены по идее предоставления ЕС центрального контроля над финансовыми рынками.
Исполнительный директор ЕС представил свои планы, которые должны состояться в декабре, на трехчасовом брифинге за закрытыми дверями для официальных лиц страны и Европейского парламента в прошлый вторник.
По словам нескольких присутствующих чиновников, ЕК планирует опубликовать пакет, который внесет поправки примерно в 10 существующих законодательных актов, перекроив правила финансовых рынков блока и порядок их контроля.
Существующие законы, которые необходимо изменить, включают основные правила ЕС о финансовых рынках, известные как MiFID и MiFIR; правила клиринговой палаты, известные как EMIR; инвестиционные правила, известные как AIFMD и Директива UCITS; правила для центральных депозитариев ценных бумаг, известных как CSDR; правила криптовалюты, известные как MiCA; и регулирование рынков со стороны ESMA.
Комиссия также планирует предложить изменение в способах надзора за фирмами на финансовых рынках — вопрос, который в прошлом был глубоко политическим и в значительной степени блокировался национальными правительствами. Большинство фирм в настоящее время контролируются на национальном уровне, но ЕК хочет передать больший надзор на уровень ЕС в рамках надзорного органа ESMA, базирующегося в Париже.
Дискуссия по этому вопросу зашла в тупик на саммите лидеров ЕС весной 2024 года, поскольку коалиция малых стран, включая Люксембург и Ирландию, которые опасаются, что их фирмы по оказанию финансовых услуг переедут в Париж, заблокировала возглавляемые Францией усилия по более централизованному надзору.
Франция является основным сторонником усилий по централизации надзора, но многие более мелкие страны выступают против этого плана. Позиция Германии неясна, поскольку она традиционно выступала против централизованного надзора, однако канцлер Фридрих Мерц и министр финансов Ларс Клингбайль в последние недели положительно отзывались об идее единой фондовой биржи ЕС. Страна выступает против централизованного надзора за криптовалютами, который включен в планы ЕС.
Теперь ЕК хочет передать контроль над всеми поставщиками услуг криптовалютных активов ESMA. Он также хочет передать надзор за крупными трансграничными фондовыми биржами, клиринговыми палатами и центральными депозитариями ценных бумаг центральному надзорному органу ЕС.
Модель управления и финансирования ESMA будет реформирована, чтобы отразить ее возросшую роль. Комиссия создаст независимый исполнительный совет, который будет отвечать за надзорные решения, в отличие от нынешней структуры, где совет, состоящий из национальных органов финансового надзора, является ключевым органом принятия решений. Доля финансирования ESMA, поступающая за счет надзорных сборов, выплачиваемых промышленностью, увеличится, в то время как доля финансирования со стороны национальных надзорных органов может уменьшиться.