В последние недели тема экономической стабильности страны была ведущей. Все больше и больше экспертов обращают внимание на увеличение дефицита государственных бюджетов. Вот почему Bloomberg TV Bulgaria спросила ведущих экспертов: «Есть ли угроза для финансовой стабильности Болгарии?»
Добромир Иванов, исполнительный директор Besco:
Внедрение бюджета в настоящее время более позитивно, чем ожидалось. Существует более высокий сбор НДС и часть акциза, благодаря росту около 12-15% по сравнению с предыдущим годом. Это связано с лучшим доходом и более высоким страхованием.
С другой стороны, выручка все еще далека от залогового увеличения на 30%, и, по нашему мнению, финансовой стабильности государства находится под угрозой. Это не новая проблема — она началась с принятия бюджета в конце последнего и начала этого года. Заработная плата увеличивается на 50-60% в секторах MOI, MOD и SANS, были поспешно и были сделаны массово без дифференциации. Многие эксперты были против этого подхода, но, тем не менее, эти меры были приняты.
Основная проблема заключается в том, что этот тип затрат после увеличения должен поддерживаться каждый год. Еще в этом году мы, вероятно, не сможем покрыть их, не поднимая кредиты и не сокращая программу капитала. А в следующем году мы начнем с еще более высокой стоимости базы.
Настало время политически понять, что деньги должны быть сначала заработать, прежде чем они потратят. Инфакт государственных расходов на удовлетворение некоторых избирателей приводит к дополнительному инфляционному давлению. Это, а не зона евро, оказывает большее влияние на инфляцию. Увеличение минимальной заработной платы и общее увеличение вознаграждения в государственном секторе усиливает дефицит бюджета — и это серьезная проблема.
Адриан Николов, Институт рыночной экономики:
Риск финансовой стабильности является совершенно реальным, особенно с учетом данных о реализации бюджета в мае. Правительство установило дефицит 3% ВВП, но возможно, что оно может достичь 4-4,5%. Даже когда бюджетный проект был представлен в феврале, мы предупредили, что прогнозы были слишком оптимистичными, особенно в доходах.
Например, увеличение почти на 25% было заложено по сравнению с предыдущим годом и для НДС, даже примерно на 33% — нереально высокие ожидания. Хотя текущий доход хорошо переходит к макроэкономической обстановке, они не могут достичь запланированных уровней.
Основной причиной риска более высокого дефицита является чрезмерное увеличение затрат. Часть потребления уже достигает около 35% ВВП. Болгария традиционно имеет низкий уровень долга и дефицита, но теперь мы вступаем в ситуацию, когда эти параметры могут ухудшаться. С дефицитом 4-4,5% потребуется несколько лет, чтобы вернуться к сбалансированному бюджету.
Пример Румынии показывает, как такая финансовая траектория приводит к внешнему давлению и ограничениям на затраты. Поэтому меры должны быть приняты рано. Скорее всего, Министерство финансов попытается компенсировать с увеличением дохода, а увеличение бремени социального обеспечения уже установлено.
Но, по нашему мнению, правильным подходом является ограничение затрат, оптимизацию государственного сектора и поиск эффективности, а не только механическое увеличение налогов и затрат без структурных реформ.
Добрин Иванов, экономист:
Финансовая стабильность Болгарии находится под серьезной угрозой. К концу мая дефицит бюджета уже превысил 2,6 миллиарда BGN, что ясно показывает, что государственные финансы нездоровые. Даже с принятием бюджета AICB мы предупредили, что часть доходов была чрезвычайно переоценена, и потребление было чрезмерно опухшим. Эти прогнозы подтверждены сегодня.
Набор доходов был нереально высоким, и уже очевидно, что их нельзя выполнить. В то же время затраты увеличиваются быстро, особенно в области пенсий, социальных платежей и вознаграждения государственного сектора. Особенно проблематичным является увеличение заработной платы в секторе безопасности и обороны, что вызвало цепное давление в других областях.
Серьезной структурной проблемой является обязательство ряда расходов со средней заработной платой — безопасностью, образованием и университетами, а также минимальной заработной платой. Этот автоматизм приводит к непрерывному и трудному увеличению государственных расходов. Эта система должна быть удалена, как только возможные затраты должны отражать реальные варианты бюджета.
Если не принимаются чрезвычайные меры, Болгария может последовать примеру Румынии — хронического дефицита, накопления долга и потери доверия. Худший сценарий-это банкротство Греции с банкротством, внешними условиями и радикальными ограничениями.
Проблема заключается не в доходах, а в расходах. Увеличение налогов кажется легким политическим решением, но оно не решает структурные проблемы. Это может даже нанести вред экономике, сокращая деятельность и увеличивая серой сектор.
Необходимы реформы — средняя средняя стоимость, пересмотр эффективности общественных систем и возврат к финансовой дисциплине. Без них мы потеряем контроль над стабильностью. Время действия сейчас.
Василь Карайванов, макроэкономист и преподаватель экономического факультета в Софийском университете:
В финансовой стабильности Болгарии всегда были риски, особенно учитывая, что с 1997 года страна находится в валютном совете. Каждый год у него есть свои проблемы и риски, связанные с возможностью накапливания обязательств и угрозы долгосрочному сопротивлению государственным финансам. С этой точки зрения, совершенно естественно тщательно контролировать сигналы возможной нестабильности.
Традиционно, в последние годы, к середине года, бюджет Болгарии был на избытке. В настоящее время, однако, ситуация отличается — в первые месяцы этого года уже сообщается о дефиците, превышающем 1% валового внутреннего продукта (ВВП). Это сигнал, которым не следует пренебрегать, и пробудить некоторую обеспокоенность по поводу финансовой стабильности.
Тем не менее, до сих пор нет причин для чрезмерной тревоги. Известно, как был структурирован бюджет — с определенными ожиданиями в отношении доходов и расходов — и, хотя дефицит является фактом, он не представляет непосредственной угрозы. Тем не менее, другое значительное экономическое событие для страны также должно быть принято во внимание — предстоящее введение евро, которое также повлияет на макро -рисканитную рамку.
Таким образом: дефицит в начале года является тревожным показателем, но в настоящее время это не самая большая опасность для государства. Важно, чтобы процессы были тщательно контролироваться и своевременно реагировать, если тенденция углубляется.
Штио Ножаров, экономист и лектор в Unwe:
Финансовая стабильность Болгарии не угрожает. Это особенно ясно на фоне продвинутого процесса присоединения к европейской области. В июне были опубликованы два конвергентных отчеты — Европейский центральный банк и Европейская комиссия — которые подробно анализируют строгие критерии членства. Оба отчета подтверждают, что Болгария соответствует требованиям для финансовой устойчивости.
4 июня в европейском семестре также был опубликован тщательный экзамен, который также не угрожал устойчивости государственных финансов. Мы не можем сделать общие выводы о состоянии финансов на основе одного параметра — дефицита бюджета — особенно посредством линейных экстраполяций. Это текущая фискальная позиция, которая не отражает долгосрочные основы сопротивления.
Фискальное сопротивление измеряется длинными показателями, такими как отношение государственного долга к ВВП. В 2025 году это было около 25,1%-второй самый низкий в ЕС. Кроме того, важно отличить деньги и заряженную базу. На денежной основе текущий дефицит кажется больше, но не принимает во внимание корпоративные налоговые доходы (около 3 миллиардов BGN), которые выйдут к бюджету к июню. Ожидаемые 5 миллиардов BGN в рамках плана восстановления и устойчивого развития, а также других европейских фондов не сообщаются.
Кроме того, рост экономики идет лучше, чем ожидалось. Во внешней среде нет изменений, которые предлагают шоковые события. Все это заявляет, что финансовая устойчивость находится под угрозой исчезновения, необоснованна.
В последние годы государство значительно увеличило государственные расходы. Это привело к постоянной потребности в более высоких доходах, и постепенно государственный бюджет стал питать постоянные кредиты.
Тем не менее, долг страны является одним из минимумов в ЕС, но с текущими тенденциями, кажется, трудно ввести кадр до 3% дефицита на 2025 год. Однако кажется, что государство делает лучше, чем ожидалось, и доходы от доходов и дополнительные доходы от бюджета впереди.
Кроме того, будет принят евро, что позволит государству получать кредиты на более благоприятные условия. Однако важно то, что правительство может ограничить задолженность.