Евро находится на пути к худшему кварталу с 2024 года.

Геополитическая напряженность и рост цен на энергоносители подрывают экономические перспективы Европы и меняют настроения рынка против единой валюты.

Источник: Bloomberg LP.

Евро приближается к худшему кварталу с 2024 года, поскольку война на Ближнем Востоке подчеркивает зависимость Европы от импорта энергоносителей и подрывает экономические перспективы региона.

Единая валюта упала примерно на 2 процента в этом квартале до примерно $1,15 и потеряла 2,5 процента по отношению к доллару в марте, что стало самой большой потерей с июля. Это резкий разворот по сравнению с концом января, когда евро превысил 1,20 доллара и достиг самого высокого уровня почти за пять лет. В краткосрочной перспективе стратеги Morgan Stanley во главе с Дэвидом Адамсом ожидают, что евро упадет до $1,13.

Геополитическое давление меняет тренд евро

При цене нефти выше 115 долларов за баррель и наличии у Ирана Ормузский пролив в основном закрыты, валютные трейдеры обращаются к сценарию 2022 года, когда российское вторжение в Украину потрясло европейские рынки и поддержало доллар. В то время как США извлекают выгоду из своего статуса крупного производителя нефти, Европейский центральный банк снова сталкивается с инфляцией, вызванной энергетикой, и ослаблением экономической активности.

Денежные рынки в настоящее время прогнозируют три повышения процентных ставок в этом году, что является резким изменением по сравнению с 35%-ной вероятностью снижения, зафиксированной всего несколько недель назад. В то же время оптимизм по поводу финансового оздоровления Германии и увеличения расходов на оборону угас, ОЭСР сократила свои прогнозы роста, а Германия и Италия рассматривают возможность понижения своих официальных прогнозов.

Евро собирается зафиксировать худший квартал с конца 2024 года.

Хотя более высокие процентные ставки обычно поддерживают валюту в сильной экономике, этого не происходит в случае нестабильности на Ближнем Востоке, которая приводит к ограничениям предложения. Поскольку страны Персидского залива в условиях кризиса инвестируют меньше за границу, ужесточение глобальных финансовых условий сильнее всего ударит по чувствительным к экономическому росту валютам, таким как евро, сообщает ING.

Опционы указывают на более резкое снижение, чем прогноз аналитиков в опросе Bloomberg на конец года в размере $1,20. В течение нескольких недель рынок перешел от оценки долгосрочного бычьего прогноза по евро к волатильности.

Спрос на хеджирование от ослабления евро достиг четырехлетнего максимума в начале этого месяца. Долгосрочные индикаторы показывают, что трейдеры, которые в прошлом году постоянно платили огромную премию за ставки на силу евро, полностью вышли из игры, оставив настроения нейтральными.

Европейские трейдеры были более избирательны в своих рисках по сравнению со своими коллегами.

Дорогая нефть и дилемма процентных ставок перед ЕЦБ

Существует устойчивый спрос на защиту от слабости евро по отношению к валютам-убежищам и валютам, привязанным к сырьевым товарам: ставки на падение евро по отношению к иена они преобладают в соотношении почти четыре к одному. Позиция по отношению к швейцарскому франку и австралийскому доллару также указывает в том же направлении, хотя и менее сильно.

Однако общая картина по валютным парам не является полностью медвежьей для евро.

Согласно данным Depository Trust & Clearing Corporation в этом месяце, трейдеры платят более чем в четыре раза больше, делая ставку на повышение курса единой валюты по отношению к британскому фунту, чем на ее снижение.