Ожидается, что Европейский центральный банк сохранит ставки без изменений в 2026 году, но риски уже склоняются к дальнейшему смягчению политики. Укрепление евро, влияние тарифов США и замедление экономического роста в Германии оказывают давление на экономический рост и инфляцию. Структурные проблемы – демография и низкая производительность – остаются самой большой проблемой, стоящей перед еврозоной. Экономики Восточной Европы продолжат догонять, но темпы постепенно догонят темпы Западной Европы. Это прокомментировал Дэвид Пауэлл, Bloomberg Intelligence, в шоу «В разработке» на телеканале Bloomberg TV Болгария с Антонио Костадинов.
В разделе «Развитие» Дэвид Пауэлл из Bloomberg Intelligence обрисовал ключевые тенденции в отношении денежно-кредитной политики ЕЦБ и экономических перспектив еврозоны. По его словам, Болгария, как новый член валютного союза, постепенно приблизится к целевому показателю инфляции в 2%, поскольку «экономики еврозоны становятся все более взаимосвязанными».
ЕЦБ сохраняет ставки без изменений, но риски указывают на их снижение
Пауэлл подчеркнул, что ЕЦБ почти наверняка сохранит процентные ставки без изменений на предстоящем заседании. «Никто не верит, что они перейдут», — отметил он, подчеркнув, что ставка по депозитам в 2% считается нейтральной. Однако аналитик считает, что ЦБ недооценивает негативное влияние пошлин США на европейский ВВП и инфляцию. Таким образом, риск нацелен на «еще 25 базисных пунктов снижения во втором полугодии».
Укрепление евро замедляет экономический рост и инфляцию
Укрепление евро по отношению к доллару в последние месяцы создает дополнительные проблемы.
«Более сильная валюта оказывает давление на экспорт и инфляцию», — сказал Пауэлл..
Более дорогие европейские товары снижают внешний спрос, а более дешевый импорт еще больше снижает ценовое давление. Если эта тенденция сохранится, это будет «беспокоить ЕЦБ в то время, когда ему придется беспокоиться о других дезинфляционных импульсах».
Пошлины США и неопределенность ударили по Германии
Германия, наиболее экспортно-ориентированная экономика еврозоны, входит в число наиболее пострадавших от новых тарифов США.
«Это новая проблема для Германии», — прокомментировал Пауэлл, отметив, что Китай также сократил заказы на немецкие товары.
К этому добавляются высокие цены на энергоносители и растущая неопределенность, которая заставляет домохозяйства и предприятия откладывать покупки и инвестиции. Тем не менее, более высокие государственные расходы могут частично компенсировать этот удар.
Долгосрочный рост остается слабым из-за демографии и производительности.
Пауэлл подчеркнул, что долгосрочный рост в еврозоне ограничен двумя факторами: старением населения и низким ростом производительности.
«Дела с обеих сторон обстоят не очень хорошо», — сказал он.
Иммиграция может помочь, но интеграция остается проблемой.
Экономики Восточной Европы будут продолжать догонять, но со временем их темпы сравняются с темпами Западной Европы.
Полный комментарий смотрите в видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «Развитие» здесь.