Я не ожидаю, что введение минимальных резервных требований (MRR) после присоединения к еврозоне приведет к падению процентных ставок и новому усилению ипотечного бума. Высвобожденные суммы в размере от 15 до 18 миллиардов левов могут быть депонированы в ЕЦБ и теперь будут иметь процентную ставку 2% по сравнению с 0% до сих пор. Разница между 2% депозита и 2,7-2,8% по ипотеке составляет 0,7-0,8 пункта при несравненно большем риске при ипотечном кредитовании. Вот что он сказал Доктор Боян Иванчев, финансист и преподаватель UNSS, в шоу «В разработке» с ведущий Антонио Костадинов.
Кредиты и инфляция
По мнению доктора Иванчева, одной из причин стабильно высокой инфляции в Болгарии является именно легкий доступ к кредитам. Он добавил, что БНБ медлит с увеличением антициклического буфера, увеличением минимальных обязательных резервов (MRA) и введением административных ограничений на выдачу ипотечных кредитов.
В то же время ЕК ожидает, что Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) составит около 3,5%.
«Это синхронизируется с уже большим насыщением ипотечных кредитов, потому что они уже превышают 31 миллиард левов, а их количество составляет около 220 тысяч. Практически каждый четвертый или пятый работающий человек имеет ипотечный кредит… Для дальнейшего роста спроса не так много возможностей».
Гость заявил, что при отсутствии внешнего шока инфляция не должна увеличиваться, а после вступления в еврозону Болгария наконец-то получит настоящую монетарную политику.
«Вход в еврозону означает синхронизацию с процентными ставками Европейского центрального банка и с трансмиссией кредитной политики».
Распределение высвобожденных резервов
Иванчев не считает, что высвободившиеся у банков MRZ будут и дальше стимулировать кредитование в нашей стране, а будут направлены на депозиты Европейского центробанка.
«Я не ожидаю, что выход решения МИДа приведет к падению процентных ставок и новому усилению ипотечного бума».
Однако собеседник не ожидает, что резервы будут использованы для поступления свежего капитала от бизнеса в связи с экономической ситуацией в нашей стране.
«На данный момент бизнес весьма обеспокоен, и я не думаю, что существует достаточный спрос на кредиты со стороны юридических лиц».
Проблемы в бизнесе
Иванчев заявил, что экономика еврозоны недостаточно активна с ростом на 1,3-1,5% в 2026 году, что негативно влияет на открытую болгарскую экономику.
«Это не означает активную экономику. Я не ожидаю, что благодаря оживлению экономики в еврозоне ситуация перенесется в Болгарию и оттуда увеличится спрос на корпоративные кредиты».
Кроме того, бизнес в нашей стране страдает от нехватки квалифицированных и неквалифицированных рабочих. Хотя там и догоняют неквалифицированных специалистов за счет импорта кадров из третьих стран, они здесь почти ничего не тратят и отправляют деньги за границу, а это означает сокращение внутреннего спроса, отметил финансист.
«К этим постоянным факторам присоединяется политико-экономический разговор», — отметил доктор Иванчев. Это повышение затрат на рабочую силу, налог на дивиденды, игнорирование аргументов бизнеса и принятие тезисов профсоюзов.
«Они действительно ведут себя по-марксистски и по-коммунистически, — как сказал один из крупнейших бизнесменов Болгарии. Все это не помогает бизнесу позитивно смотреть на следующий год».
Торговля – сокращение с Германией, рост с соседями
Нет ничего странного в том, что Болгария активно торгует с соседями… Это по теории гравитации во внешней торговле — нас больше всего привлекают соседние страны, с которыми транспортные расходы самые низкие. Это очень хорошо. Это даже свидетельствует о правильном развитии Болгарии».
Тем не менее, похолодание в Германии переносится и на Болгарию — наш промышленный экспорт ежегодно неуклонно снижается, и в Болгарии около 2000 немецких компаний получают меньше заказов, и наша страна меньше экспортирует.
«К сожалению, мы не можем противодействовать, потому что у нас нет ведущих болгарских компаний, которые не привязаны к немецкой собственности и имеют продукт, не имеющий аналога в Германии».
Европа восстанавливается экономически? Полный комментарий смотрите в видео.
Каковы будут последствия введения евро и как Болгария адаптируется к новым экономическим реалиям – ответы на эти вопросы даст конференция «Еврозона: уравнения и решения 2025» в эфире Bulgaria ON AIR и Bloomberg TV Bulgaria. Он пройдет 25 ноября в отеле «Хилтон» в Софии, в нем примут участие ведущие финансисты и экономисты страны. Зарегистрируйтесь для бесплатного доступа на мероприятие по адресу Инвестор Медиа ПРО.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «В разработке» здесь.