Глобальный рынок золота опирается на сеть банков, нефтеперерабатывающих заводов и курьеров, которые могут нести бары между ключевыми торговыми центрами в любое время в поисках самых высоких цен. В пятницу шокирующее решение Соединенных Штатов, которое предполагает, что металл будет подвергаться обязанностям, опустило эту систему в хаосе.
Очевидное решение Агентства по таможенной и пограничной защите США — объявлено в частном порядке в письме на швейцарский нефтеперерабатывающий завод 31 июля и опубликованную в пятницу — отправили будущее золота в Нью -Йорке на рекордный уровень, поскольку внутренние лица предупреждали, что обязанности будут иметь серьезные последствия для рынка. Затем, так же быстро, цены рухнули после того, как администрация Трампа предположила, что импорт золотых баров все еще не будет облагаться налогом.
Это был еще один пример того, как торговая война президента Дональда Трампа вызвала дикие колебания на рынках, как для акций, так и для готовых продуктов.
Золотые бары обычно рассматриваются как финансовый инструмент, а не как физический продукт, и навязывание обязанностей на них будет иметь настолько глубокие последствия, которые многие трейдеры заявили в пятницу, что решение было ошибкой.
«Проблема заключалась в том, что правительство не смотрело за пределы проблемы физического формата и не считало, что этот инструмент был на самом деле золотом», — сказал Роберт Готтлиб, бывшие драгоценные металлы и управляющий директор JPMorgan Chase & Co.
Сложная, а иногда и хрупкая система для производства и движения золотых баров лежит в основе мирового рынка металлов, включая фьючерсные биржи в Нью -Йорке и Шанхае, а также огромный рынок, контролируемый лондонскими банками. Ключевые потребительские центры в Мумбаи, Дубае и Гонконге также полагаются на это.
Хранилища хранят более 1,1 триллионов золотых баров в размере 1,1 триллиона долларов, поддерживая торговлю в одиночку в Нью -Йорке и Лондоне, причем большинство из них хранятся крупными дилерами, включая JPMorgan и HSBC Holdings PLC.
Недовооперники Швейцарии играют ключевую роль в облегчении потока золота между Лондоном и Нью -Йорком. Коммерческая группа, которая представляет их, сказала в пятницу, что очевидные обязанности сделают все будущие принадлежности США убыльцами. Азиатские нефтеперерабатывающие заводы временно прекратили продажи в Соединенные Штаты. В эпицентре Нью -Йорка наблюдатели предупредили, что обязанности представляют серьезную угрозу для самого рынка Futures Gold.
«Обидность -это не только несколько миллиардов долларов, которые были выиграны и проиграли в одночасье», -сказал Росс Норман, ветеран сорока лет в отрасли, который теперь управляет Metals Daily, веб -сайтом для ценообразования и анализа. «Проблема в том, что мы не в хорошем положении, когда что -то идет не так. Когда дела идут не так, вы получаете много урона».
Приблизительно 300 миллиардов долларов золота заменяет своего владельца каждый день
Дисфункция немедленно отразилась в разнице между CME Group Inc. в Нью -Йорке и глобальным эталоном, ценой, установленной в Лондоне. В пятницу New York Futures достиг новой точки более 3530 долларов за унцию, в то время как лондонский рынок был более чем на 100 долларов ниже.
Это была рекордная разница, но 3%-ное распространение не было бы близок к покрытию очевидных затрат на платы за импорт, которые будут отличаться в разных странах в соответствии с взаимным таможенным режимом Трампа.
Импорт золота в США по странам (2024)
Обычно, если цены в Нью-Йорке достаточно растут, бары с большими форматами, которые торгуются в Лондоне, растоплены в Швейцарии и обрабатываются в меньшие 1 килограмм (2,2 фунта), которые могут быть доставлены в COMEX. Но так как Швейцария сталкивается с обязанностью в 39%, цены на COMEX должны расти до 4700 долларов за унцию, чтобы сделать доставку возможной.
Чтобы заполнить разницу, американские покупатели могут обратиться к другим ключевым поставщикам, включая Канаду и Мексику. Но Трамп также угрожал этим странам строгими обязанностями.
В отличие от компаний, занимающихся золотом, независимые нефтеперерабатывающие заводы выживают с чрезвычайно низкой маржей. В пятницу швейцарская торговая группа предупредила, что их исключение из такого значительного рынка окажет неблагоприятное влияние на глобальную торговлю золотом.
Надежда — аналогично этому среди инвесторов, трейдеров, банков и логистических компаний, удивленных решением США — заключалась в том, что Белый дом изменит свое решение. Возможно, он сделает именно это: администрация намерена опубликовать приказ о принуждениях, который разъясняет то, что она называется дезинформацией о золотых обязанностях, по словам чиновника.
«Со временем мы узнаем больше о новых правилах, которые могут кардинально изменить ландшафт любого продукта», — сказал Дарви Кунг, товарные сделки и менеджер портфеля в DWS Group. «Может быть, переговоры приведут к большему количеству изменений в ближайшие дни».
Фьючерсы торговались примерно в 65 долларов за слабые по всему миру в понедельник. Разница в ценах между торговыми центрами в США и Лондоне упала ниже 60 долларов за унцию. Золотое будущее в Соединенных Штатах упало на 1,2% в ранней торговле в Азии в понедельник. Между тем, спотовая цена золота упала на 0,3% до 3387,14 долл. США за унцию утром в Сингапуре.