По словам инвесторов в облигациях, рынок ценных бумаг на базе США, стоимостью 2 триллиона долларов, может быть первой областью государственных облигаций.
После того, как президент Дональд Трамп уволил лидера BLS Эрики Макертерфер в пятницу после слабого отчета о занятости и сказал, что данные «заданы», инвесторы опасаются, что этот шаг может подорвать правительственные данные, что оказывает большое влияние на цены на активы.
Эта связь, пожалуй, наиболее выражена в защищенных инфляционных государственных ценных бумагах (TIPS), где номинальная стоимость облигации скорректируется на основе индекса потребительских цен, который рассчитывается BLS. Процентные платежи основаны на этой плавающей основной сумме.
«Если есть политизация BLS, и в некотором роде данные не являются надежными, они представляют огромный риск с течением времени для рынка облигаций», — сказал Амар Реджи, стратег с фиксированным доходом в фондах Hartford.
Эта проблема была повторена Майклом Фероли, главным экономистом Соединенных Штатов в JPMorgan Chase & Co.
«Рынок советов за 2,1 триллиона долларов создается на основе доверия к строительству данных CPI», — написал Фероли в воскресной примечании.
«Целостность этих данных, по крайней мере, так же важна, как и данные о занятости», — сказал Фероли. «Даже на первый взгляд, безвредные технические изменения могут иметь значение». Например, расчет ИПЦ с помощью метода, используемого Европейским союзом, «уменьшит годовую инфляцию примерно на 20 базовых точек», — сказал он.
Рост цен в США находится в центре внимания, а июльский отчет CPI ожидается на следующей неделе, а экономисты ожидают, что данные останутся выше цели Федеральной резервной системы в размере 2%.
«Экономические данные не перемещаются произвольно.
Хотя Трамп упорно призывает Федеральную резерву снизить процентные ставки, есть признаки того, что его обязанности выдвигают цены по всей экономике США. Тем не менее, все больше и больше инвесторов полагаются на процентные ставки в следующем месяце после того, как данные прошлой недели указывают на слабость на рынке труда. В пятницу доходность на краткосрочных правительственных облигациях США ознаменовала его наибольшее снижение с конца 2023 года.
Советы поднимаются
Рост цен был слабым в течение большей части прошлого года, что повысило показатели советов. Индекс Bloomberg государственной облигации в США индексированная инфляция увеличилась на 5,7% в 2025 году и находится в лучшем году с 2021 года.
Солидный отдача от инфляционных государственных облигаций в 2025 году | Индексированные государственные облигации Соединенных Штатов индексировали
Инфляция -защищенные государственные облигации составляют около 7% от общего долга. Учитывая масштаб невыплаченного государственного долга США, требующего финансирования, недавнее заявление Министерства финансов для рефинансирования сигнализирует об увеличении продажи некоторых советов.
«Министерство финансов должно будет использовать все свои инструменты для выполнения своей работы, особенно после принятия« большого прекрасного законопроекта », сказал Риджент.
«Правительственный рынок облигаций приобрел большую уверенность в министрах и министерстве. Он никогда не даст такой свободы эмитенту частного сектора».