- Предложение качественных углеродных квот остается ограниченным
- Покупатели откладывают решения из-за неопределенности рынка
- Разрешения регулирующих органов становятся ключевым риском для проектов
- Новые финансовые модели пытаются стабилизировать сектор
Этот год должен был стать переломным для углеродные рынки — со вступлением в силу давно отложенной системы ООН по торговле между странами и подготовкой авиакомпаний к присоединению к обязательной программе по сокращению своих выбросов.
Банкротство Коко
Но громкое банкротство поддерживаемой Всемирным банком компании по производству экологически чистой кулинарии нанесло еще один удар по доверию к рынку, который в течение многих лет боролся с проблемами доверия, а в последнее время отказывается от климатических обязательств как со стороны правительств, так и со стороны компаний.
Компания Koko Networks Ltd., которая продавала кухонные плиты и чистый этанол примерно 1,3 миллионам домохозяйств в Кении, подала заявление о банкротстве в январе на фоне опасений, что она выдала больше квот на выбросы углерода, чем фактически гарантировано ее продукцией. Компания это утверждение отрицает.
Банкротство отразилось на продаже проектов. углеродные кредитыот компаний, которые их покупают, а также от рынков, на которых торгуются эти компенсационные механизмы.
Цены на Corsia — рынке авиакомпаний, где Koko планировала продавать свои кредиты — упали до $12,25 с примерно $15 незадолго до банкротства компании, показывают данные Bloomberg, и в настоящее время составляют около $12,85.
Прогноз предложения кредитов, подпадающих под действие Corsia
Пошатывание уверенности
«Дело Коко определенно подорвало доверие», — сказал Дуглас Гринвелл, коммерческий директор и руководитель отдела выбросов углерода компании Burn, крупнейшего в мире разработчика экологически чистых решений для приготовления пищи и продавца углеродных кредитов.
По его словам, покупатели обеспокоены неспособностью Коко предоставить ожидаемые кредиты и воздерживаются от новых обязательств до тех пор, пока не появится больше уверенности. Он ожидает, что падение цен будет временным.
«Спрос со стороны покупателей на Corsia, возникший в прошлом году, не исчез, а со временем задерживается», — добавил он. «Циклы принятия решений удлинились».
Компенсация выбросов углерода
Компенсация выбросов углерода уже давно стала тестом Роршаха для экспертов по климату. Некоторые рынки позволяют компаниям компенсировать свои выбросы парниковые газы путем покупки кредитов от проектов, которые уменьшают загрязнение.
Каждый кредит представляет собой одну тонну углекислого газа; Koko получала кредиты, пытаясь измерить предотвращенную вырубку лесов, призывая своих клиентов не готовить пищу на дровах и угле.
Сторонники утверждают, что углеродные кредиты отвлекают ключевые финансовые ресурсы от компаний и богатых стран в более бедные страны и сообщества, способствуя сохранению окружающей среды.
Критики, однако, отмечают, что, поскольку большинство проектов основаны на предотвращении выбросов (не вырубаются деревья или не сжигается ископаемое топливо), этот сектор подвержен неточным расчетам или даже мошенничеству.
«Учитывая все сомнения, проблемы, слабости и конфликты интересов, а также отсутствие прозрачности финансовых потоков, этот рынок нельзя использовать для компенсации или утверждения о том, что выбросы компании или страны ниже», — сказал Джонатан Крук из неправительственной организации Carbon Market Watch.
«Однако некоторые проекты углеродных кредитов все еще могут иметь ценность».
Проекты должны привести к реальному дополнительному сокращению выбросов (так называемая дополнительность), а рынок в целом должен улучшить свои методологии и обеспечить более строгий надзор, добавил он.
В долгосрочной перспективе это означает, что проблема предложения более значительна, чем проблема спроса.
«Каждый раз, когда возникают сомнения в способности крупного проекта обеспечить обещанное сокращение выбросов, это наносит ущерб репутации всего сектора», — сказал Кайл Харрисон, руководитель отдела исследований устойчивого развития BloombergNEF. «Это относительно устойчивая тенденция во всем мире».
Отсутствие кредитных и нормативных препятствий
Международная организация гражданской авиации ООН (ИКАО), которая управляет Corsia, отказалась комментировать, повлияло ли банкротство Коко на цены.
Однако высококачественных углеродных квот, подобных тем, которые требуются Корсии, недостаточно, а банкротство Коко еще больше ограничило их предложение. Corsia стартовала в 2021 году на добровольной основе, но с 2027 года большинство авиакомпаний будут обязаны участвовать в ней.
«Процесс утверждения проектов, отвечающих требованиям Corsia, является длительным, и в настоящее время только несколько проектов соответствуют критериям», — сказал Харрисон. Поскольку рынок находится на ранней стадии и имеет низкую ликвидность, закрытие такого продвинутого проекта, как Коко, «окажет существенное влияние на фундаментальные показатели».
Однако спрос восстановится, поскольку в конечном итоге авиакомпаниям придется приобретать такие кредиты.
«ИКАО активно поддерживает оценку большего количества программ по выбросам для увеличения предложения», — написал представитель агентства в ответе на вопросы по электронной почте. ИКАО заявила, что не спекулирует на потенциальных событиях и не комментирует вопросы, касающиеся конкретных внутренних стран или государств-членов.
Организация также призвала правительства стран, где реализуются подобные проекты, выдать необходимые разрешения.
Коко объяснила свое банкротство неспособностью правительства Кении выдать так называемые доверенности – ключевые разрешения, согласованные в рамках инвестиционного соглашения.
Конкуренты, в том числе Берн, поставили под сомнение твердость этого соглашения, отметив, что в отличие от других африканских стран Кения не проявила особого интереса к выдаче таких документов для проектов, основанных на биомассе. LOA для кредитов на биомассу.
Правительство Кении не ответило на просьбу о комментариях.
Регуляторный риск и застопорившиеся проекты
По мнению Гринвелла, существует риск тупика между поставщиками, правительствами и покупателями, если страны не будут действовать, чтобы «смазать шестерни» на рынке, т.е. для облегчения его функционирования.
Такие компании, как Burn, DelAgua Group и Hestian Innovation, уже начинают предоставлять кредиты. «Но это будет продолжаться только в том случае, если мы, как девелоперы, будем продолжать быть уверены, что покупатели готовы покупать».
«Многие участники рынка рассчитывали, что Коко получит необходимые разрешения и будет торговать через Corsia по льготным ценам», — сказала Лейла Ханфар, аналитик BloombergNEF.
Компании начинают искать инновационные решения для преодоления дефицита рынка. В марте компания Sistema.bio — поставщик биореакторов для мелких фермеров в Африке и Азии — создала инвестиционный механизм стоимостью 53 миллиона долларов для предварительного финансирования биогазовых проектов, которые будут генерировать углеродные кредиты.
Механизм финансирования, поддерживаемый альтернативной инвестиционной платформой BNP Paribas Asset Management, Shell Foundation и финансовым институтом развития British International Investment, предназначен для предоставления кредитов покупателям посредством долгосрочных соглашений об обратном выкупе.
Инвестиционное несоответствие
«Мы наблюдаем явное неравенство в инвестициях», — заявил генеральный директор Sistema.bio Алекс Итон.
«Были более крупные инвесторы, которые хотели вложить деньги в углеродные рынки не принимая на себя риск, связанный с проектами, в то время как другие были готовы поддержать разработчиков и климатические технологии, но не рыночный риск».
Однако гонка за обеспечением поставок может подорвать одну из ключевых целей углеродных рынков – сделать труднодоступные сокращения выбросов доступными для развивающихся стран.
Считается, что выбросы в энергоемких секторах, таких как транспорт и тяжелая промышленность, трудно предотвратить.
В конечном итоге страны, участвующие в углеродных рынках, должны обеспечить получение реальной выгоды от своего участия.
Основные риски
«Основной риск на данный момент — это давление на правительства с целью одобрения проектов, особенно тех, которые не очень дорогие, что оставляет их на произвол судьбы с помощью более дорогих мер по сокращению выбросов», — сказал Крук.
«Правительствам следует быть более осторожными в своем подходе к этим рынкам».