- Плата за переработку меди достигла исторического минимума, встряхнув глобальную структуру цен
- Китай доминирует на рынке и меняет баланс поставок, вытесняя нефтеперерабатывающие заводы за границу.
- Расхождение между контрактными и спотовыми сборами ускоряет разрушение эталонной системы.
Механизм ценообразования, лежащий в основе мировой промышленности по переработке меди, на этой неделе сталкивается с серьезным стресс-тестом, поскольку переговоры вступают в решающую фазу на фоне растущей геополитической напряженности, ограниченных поставок металла и доминирования Китая, ставящего под угрозу нефтеперерабатывающие предприятия в остальном мире.
Напряженность нарастала в течение многих лет, чему способствовало быстрое расширение перерабатывающих мощностей, опережающих темпы добычи руды. Это уже вызывает вопросы по поводу всей структуры бенчмаркинга — давнего процесса, в ходе которого крупные горнодобывающие компании заключают сделки с китайскими нефтеперерабатывающими заводами, а остальные следуют их правилам.
Решающий момент может наступить в ближайшие дни во время крупного отраслевого собрания в Шанхае, которое станет фоном для ежегодных переговоров. Ожидается, что горнодобывающие компании будут настаивать на еще более жестких условиях поставок в 2026 году после того, как ежегодные расходы на переработку и переработку достигли рекордно низкого уровня.
Затраты на выплавку меди в этом году упали до рекордно низкого уровня | Ежегодная плата за переработку и переработку
По мнению аналитика CRU Group Крейга Ланга, ожидается «дальнейшее снижение» годового ориентира. Двусторонние переговоры могут привести к большему количеству индивидуальных соглашений – возможно, на уровнях, отличных от годового ориентира Китая – или к введению пределов и минимальных размеров пошлин, или даже к квартальному установлению цен.
Доминирование Китая и удар по морским нефтеперерабатывающим заводам
В центре напряженности находится Китай, где медная промышленность продолжает расширяться, даже несмотря на то, что годовые сборы падают, а спотовые сборы становятся отрицательными, а это означает, что переработчики фактически платят горнодобывающим компаниям за переработку руды. Хотя некоторые нефтеперерабатывающие заводы в Китае в этом году получили значительную прибыль, в других странах мира произошли остановки.
Среди игроков за пределами Китая уже наблюдается давление с требованием более выгодных условий. Японские нефтеперерабатывающие предприятия объединяются, чтобы усилить свою переговорную позицию и противостоять условиям, которые один производитель, Mitsubishi Materials Corp., определил как «значительно ухудшившиеся».
В прошлом месяце отраслевые министерства Японии, Южной Кореи и Испании опубликовали совместное заявление, в котором раскритиковали штрафные санкции и то, что они назвали «политикой и практикой, которая может не отражать реальную динамику рынка».
на протяжении большей части последнего десятилетия расходы на переработку и нефтепереработку менялись в ритме соотношения спроса и предложения. Но то, что началось в прошлом году как временная нехватка медного концентрата, превратилось в структурный сдвиг, поскольку продолжающаяся экспансия Китая совпала с серьезными сбоями в работе некоторых крупнейших рудников мира, что привело к дефициту сырья.
«На фоне переговоров о тарифах на переработку и рафинирование меди в 2026 году, которые сейчас идут, является жестокая борьба за выживание промышленности», — пишут аналитики Panmure Liberum во главе с Томом Прайсом.
В этом году японская компания JX Advanced Metals Co. объявила о сокращении добычи на десятки тысяч тонн, а Glencore Plc получила государственную помощь для поддержания работы своего нефтеперерабатывающего и плавильного завода в Маунт-Айза в Австралии еще на три года.
Китайские нефтеперерабатывающие заводы также страдают от низких сборов, но они получают выгоду от высокой цены на рафинированную медь, используемую в строительстве и электроустановках, а также от цен на серную кислоту, побочный продукт.
По состоянию на 12:06 утра в Шанхае в понедельник медь торговалась стабильно на уровне $10 777 за тонну после падения с рекордного максимума выше $11 200 в конце октября.
По итогам октября Китай увеличил производство рафинированной меди на 9,7%. По мнению аналитиков Panmure Liberum, страна фактически «вытесняет иностранных игроков, обеспечивая себе львиную долю мировых поставок концентрата и снижая цены в секторе».
Сбой системы и риски для мирового рынка
После того, как в этом году спотовые сборы упали до минус 60 долларов за тонну, от эталона отказываются не только покупатели. Freeport McMoRan Inc., одна из ведущих горнодобывающих компаний, также заявила о намерении искать альтернативы, ссылаясь на обеспокоенность по поводу жизнеспособности своих клиентов-НПЗ.
Растущая разница между гонорарами по контрактам и спотовым рынком не помогает справочной системе, говорит Ли Чунбин, аналитик Mysteel Global. «Наша большая проблема заключается в том, какой объем нефти китайские нефтеперерабатывающие заводы смогут обеспечить за счет годовых контрактов», — добавляет он.
Пока они могут себе это позволить, китайские нефтеперерабатывающие заводы будут продолжать закупать нефть. Любое сокращение их активности в следующем году, вероятно, будет ограниченным, учитывая ожидаемый ввод в эксплуатацию новых мощностей и обязательства по поддержанию экономического роста, сказал Сюй Ваньцю, аналитик Cofco Futures Co.
Другие новости
Премьер-министр Китая Ли Цян прибыл на встречу G20 не только готовый защитить ограничения страны на редкоземельные металлы, но и с предложениями смягчить обеспокоенность развивающихся стран.
Министр обороны Японии, посетив военную базу недалеко от Тайваня, заявил, что планы по размещению там ракет выполняются по графику, поскольку напряженность между Токио и Пекином из-за острова остается высокой.