Китайские акции AI с хитовыми приложениями снова привлекают инвесторов

Фокус смещается от чипов к приложениям и пользовательскому опыту.

фото: Bloomberg LP

Поскольку второй год бум искусственного интеллекта в Китаеинвесторы спешат покупать акции компаний с популярными приложениями в поисках прибыли, чтобы оправдать высокие оценки.

Акции Kuaishou Technology с начала года выросли на 26%, поскольку ее инструмент для создания видео с использованием искусственного интеллекта Kling набирает популярность среди пользователей по всему миру. Акции Alibaba Health Information Technology Ltd. выросли на 31% благодаря энтузиазму по поводу продуктов искусственного интеллекта, включая нового чат-бота, призванного помогать врачам диагностировать пациентов.

Обе компании оказались в числе лидеров роста в индексе технологических акций, торгуемых на Гонконгской фондовой бирже, поскольку инвесторы искали новых победителей в ралли ИИ, спровоцированном DeepSeek.

Спрос расширяется

Хотя технологические компании, такие как Semiconductor Manufacturing International Corp., были первыми движущими силами торговли, сейчас спрос расширяется в более специализированные ниши, ориентированные на потребительский опыт. Инвесторы также ищут компании, которые уже приносят реальный доход.

«Я думаю, что в 2026 году момент DeepSeek действительно наступит в сфере приложений», — сказал Гэри Тан, портфельный менеджер Allspring Global Investments.

Он считает, что производительность, основанная на искусственном интеллекте, в таких областях, как Интернет, здравоохранение и программное обеспечение, приведет к увеличению прибыли китайских компаний в этом году.

Акции Kuaishou и AliHealth в этом году превзошли своих конкурентов.

Ожидания по прибыли растут, несмотря на давление на сектор

Консенсус-оценки доходов Alibaba Health выросли на 25% за последние шесть месяцев, а доходы Kuaishou выросли на 7%. Для сравнения, ожидания по индексу Hang Seng Tech упали на 15%, поскольку ценовые войны и высокие затраты на искусственный интеллект ухудшили перспективы крупных интернет-компаний.

Обе компании по-прежнему находятся в фазе роста, а ИИ создает новые возможности. Аналитик Citigroup Inc. Джон Юнг отмечает, что Alibaba Health выиграет от роста онлайн-продаж лекарств, поскольку искусственный интеллект помогает увеличить трафик в ее экосистеме. Алибаба.

Приложение Kling от Kuaishou «хорошо принято», а растущее число пользователей улучшает прогнозы продаж, пишет аналитик Jefferies Financial Group Inc. Томас Чонг во вторник. «Продолжение технологических прорывов и инноваций создает потенциал для увеличения доходов», — добавил он.

Прогнозы прибыли Kuaishou и AliHealth растут, а у их конкурентов падают

Государственная поддержка и новые листинги

Технологический сектор Китая получил сильную поддержку со стороны Пекина с момента запуска модели. R1 от DeepSeek год назад. Ряд новых листингов также способствовал повышению интереса к рынку капитала.

Еще два конкурента OpenAI привлекли внимание успешными дебютами в Гонконге в этом месяце: акции Minimax Group Inc. подорожали на 129%, а акции Knowledge Atlas Technology АО Ltd., более известной как Zhipu, — на 65%.

Открытая модель DeepSeek, разработанная с низкими затратами, «значительно снизила барьеры для создания продвинутых приложений искусственного интеллекта и ускорила развитие более широкой экосистемы искусственного интеллекта в Китае», — сказала Айви Нг, директор по инвестициям в Азиатско-Тихоокеанском регионе DWS.

Ожидаемое улучшение

Она отмечает, что, хотя в прошлом году фондовый рынок пережил бум, инвестиции в искусственный интеллект на ранней стадии замедлили корпоративные доходы. Тем не менее, ожидается, что в этом году китайские компании, наконец, увидят улучшение своих результатов, чему способствовала эффективность, основанная на искусственном интеллекте.

«Мы по-прежнему видим привлекательные возможности в выборе отдельных акций, особенно в секторе потребительских технологий Китая, где фундаментальные показатели улучшаются, а перспективы монетизации услуг на основе искусственного интеллекта становятся все более ясными», — говорит Нг. «Отдельные сегменты рынка по-прежнему предлагают разумные оценки, что позволяет дисциплинированно выбирать акции».

Прибыльные производители приложений торгуются дешевле, чем некоторые из наиболее раздутых секторов. Акции Alibaba Health, зарегистрированные в Гонконге, торгуются в 33 раза дороже ожидаемой прибыли в течение следующих 12 месяцев, тогда как акции Kuaishou торгуются всего в 13 раз. Для сравнения, на производители чипов Hua Hong Semiconductor Ltd. и Cambricon Technologies Corp. Ltd. коэффициенты превышают 100 раз.