- Китайский экспорт сократился на 1,1% в октябре, что стало первым падением за восемь месяцев, что было вызвано падением экспорта в США на 25%.
- Замедление указывает на снижение внешней устойчивости китайской экономики на фоне слабого внутреннего потребления и дефляции.
- Аналитики ожидают стабилизации в 2026 году, но предупреждают, что зависимость от спроса на мировом рынке и сильный юань будут ограничивать восстановление.
Экспорт Китая неожиданно упал в октябре, поскольку мировой спрос не смог компенсировать углубляющееся падение поставок в США, что ударило по и без того замедляющейся экономике на фоне слабого внутреннего потребительского спроса и инвестиций.
Согласно официальным данным, опубликованным в пятницу, экспорт сократился впервые за восемь месяцев, упав на 1,1 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Экспорт во все страны, кроме США, увеличился на 3,1%, чего недостаточно, чтобы компенсировать более чем 25%-ную потерю экспорта в Америку.
«Если сильный экспорт не будет устойчивым, рост Китая может столкнуться с «тройным кризисом» из-за длительного спада в секторе недвижимости и ослабления внутреннего потребления и экспорта», — заявили в своем отчете экономисты Barclays, в том числе Инк Чжоу.
Снижение спроса в США снижает китайский экспорт | Замедление роста в остальном мире не может компенсировать спад в США.
Китайский экспорт оставался стабильным до тех пор, пока другие направления компенсировали падение поставок из Тихоокеанского региона. Зарубежные продажи росли каждый месяц, начиная с февраля, когда активность замедлилась из-за лунных новогодних праздников.
Однако октябрь ознаменовал перелом в тенденции роста, вызванный поиском новых рынков китайскими компаниями.
Охлаждающая экономика
Ряд торговых показателей начинает снижаться по сравнению с рекордными максимумами, наблюдавшимися в предыдущие месяцы, при этом порт Шанхая обработал наименьшее количество контейнеров с апреля.
Снижение общего объема экспорта в октябре удивило почти всех аналитиков: средний прогноз опрошенных Bloomberg составил 2,9%. Лишь один аналитик, участвовавший в опросе, предсказал спад.
Что говорит Bloomberg Economics:
«Неожиданное падение экспорта в октябре показывает, что внешняя устойчивость Китая начинает разрушаться под давлением высоких тарифов и неопределенности в мировой торговле. Это подчеркивает необходимость того, чтобы Пекин продолжал стимулировать внутренний спрос и не допускать замедления экономического роста слабым потреблением…»
— Дэвид Цу.
Напряженность в отношениях с США по поводу торговли обострилась в прошлом месяце, прежде чем в конце октября президенты Дональд Трамп и Си Цзиньпин во время переговоров в Южной Корее заключили соглашение.
Поскольку со следующего понедельника пошлины на китайские товары будут снижены на 10%, торговля между двумя крупнейшими экономиками мира, вероятно, увидит рост к концу года. Однако эффект может быть ограниченным, поскольку тарифы на китайские товары по-прежнему выше, чем на товары из таких стран, как Вьетнам.
И если замедление спроса со стороны остального мира продолжится, это может привести к спаду экспорта и экономики в целом в последние два месяца года. Уже в прошлом квартале экономический рост Китая замедлился до самого медленного темпа за год, несмотря на сильный рост экспорта.
Это создает риск еще более резкого замедления в ближайшие месяцы. Аналитики прогнозируют самый слабый рост в этом квартале с последних трех месяцев 2022 года, когда страна была на грани прекращения изнурительного карантина Covid Zero.
В порту Шанхая наблюдается замедление торговли | Октябрьский объем контейнеров в порту сократился до самого низкого уровня с апреля
Ослабление поставок на другие рынки
Снижение, казалось, было широко распространено в октябре, когда грузоперевозки в Европейский Союз выросли на 1%, что стало самым медленным ростом с февраля.
Экспорт на некоторые другие основные рынки снизился, при этом продажи в Южную Корею, Россию и Канаду сократились двузначными цифрами. Китай не опубликовал данные о двусторонней торговле со всеми странами в своем первоначальном выпуске данных, а другие данные ожидаются позже в этом месяце.
«В течение следующих нескольких месяцев экспорт Китая на другие развивающиеся рынки окажется под более пристальным вниманием со стороны участников рынка», — сказал Хомин Ли, макростратег Lombard Odier Singapore. «Они являются ключевыми индикаторами настроений рынка относительно расширения китайских технологий и потребительских брендов за рубежом».
Несмотря на общее сокращение экспорта в октябре, он все же превысил $3 трлн за первые 10 месяцев года – впервые эта отметка была достигнута так быстро.
В сочетании со слабым импортом на протяжении большей части года профицит торгового баланса достиг новых рекордов, достигнув к 2025 году $965 млрд.
Экспорт Китая сообщает о снижении в октябре | Продолжающееся снижение экспорта в США и слабый спрос в других странах ограничивают поставки грузов.
Дефляция экспортных цен
Общий объем импорта Китая резко упал в октябре и вырос на 1 процент, в результате чего профицит составил 90,1 миллиарда долларов.
Юань не так сильно увеличил экспорт после роста по отношению к доллару в этом году и достижения самого высокого уровня почти за год в прошлом месяце. Увеличение делает китайские товары относительно более дорогими для зарубежных покупателей.
Слабые продажи на рынках Латинской Америки и 10 стран Юго-Восточной Азии, входящих в АСЕАН, «предполагают, что относительная сила юаня и ограничения на импорт в Мексике начинают оказывать влияние», по мнению Ли из Lombard Odier Singapore.
Однако китайские экспортные цены падали каждый месяц, за исключением одного, начиная с середины 2023 года, из-за дефляции в стране, которая компенсировала укрепление валюты и удешевила поставки.
В результате китайские компании, вероятно, продолжат расширять свое зарубежное присутствие, достигнутое во время торговой войны с США.
В конце прошлого месяца появились признаки восстановления: количество контейнеров, обработанных в китайских портах, выросло почти на 14% за неделю, закончившуюся 2 ноября.
«Хотя влияние предыдущего перенасыщения может в некоторой степени повлиять на рост экспорта в ближайшие месяцы, мы ожидаем, что рост экспорта Китая останется устойчивым в 2026 году благодаря структурным благоприятным факторам», — говорится в отчете аналитиков Goldman Sachs Group Inc. под руководством Синцюань Чена.
Профицит текущего счета Китая достиг рекордного уровня | Резкий рост товарного экспорта приводит к новому рекордному профициту
Какую пользу эта предварительная загрузка принесла экономике, стало ясно из другого набора данных, опубликованных поздно вечером в пятницу. Он показывает, что баланс текущего счета в третьем квартале достиг рекордных 196 миллиардов долларов благодаря рекордному положительному сальдо торгового баланса в 270 миллиардов долларов.