- Акции завершили неделю практически без изменений, облигации и доллар в основном оставались стабильными, но на спекулятивных участках рынка наблюдались резкие развороты и неопределенные ставки.
- Ритейлеры ощущают напряжение: некоторые из них понесли значительные убытки из-за того, что оказались не на той стороне резкого падения некоторых акций.
- По мнению Эми Ву Сильверман, риск заключается в том, что коллективное убеждение в том, что рынок всегда растет, может, наконец, начать исчезать, поскольку потери концентрируются в компаниях, которые мелкие трейдеры потратили год на то, чтобы нажиться.
На первый взгляд, на Уолл-стрит на этой неделе почти ничего не изменилось.
Акции завершились практически без изменений. Облигации и доллар оставались в основном стабильными. Но если вы посмотрите на спекулятивные уголки рынка, то складывается другая история – история резких поворотов, неопределенных ставок и растущей напряженности в наиболее оживленных розничных сделках.
Неспокойные экономические данные и колебания в сделках по ИИ вызвали новую тревогу — кратковременную, но достаточно раздражающую, чтобы сбить с толку группу, обученную покупать при каждом падении. И хотя ведущие индексы в конечном итоге стабилизировались, что-то в спекулятивной психике надломилось.
Крис МакДоннелл чувствует перемены. 56-летнему дневному трейдеру из Лас-Вегаса не чужды капризы рыночного цикла, он уже пережил финансовый кризис и крах доткомов. В четверг он потерял почти 30 000 долларов после того, как оказался не на той стороне резкого падения акций Tesla Inc. и Sterling Infrastructure Inc.
«Я устал», — сказал МакКоннелл, который в последнее время встает на рассвете, чтобы успеть на открытие Нью-Йоркской фондовой биржи, поскольку волатильность выросла. «Действия ИИ настолько экстремальны. Нужно быть очень осторожным, когда делаешь ставку против тренда. Это не сработало. В конце концов мне стало достаточно больно, поэтому я сдался».
Опять с плохими результатами | Акции розничной торговли больше всего отстают от фаворитов взаимных фондов с 2022 года
Вопрос становится актуальным: какую боль могут пережить ритейлеры на рынке, который все еще близок к рекордным максимумам, но сейчас колеблется сильнее? В четверг индекс S&P 500 упал более чем на 1%. Это было третье подобное падение за две недели. За предыдущие три месяца такое произошло только один раз.
Волатильность не ограничивалась самыми рискованными сегментами рынка, но именно здесь ущерб был наибольшим в этом месяце, проверяя решимость ритейлеров, которые долгое время были одними из самых надежных покупателей на падении рынка.
Имена с импульсом падают. Корзина Goldman Sachs, которая отслеживает компании, которым отдают предпочтение инвесторы-любители, в ноябре упала на 10% и приближается к худшему месяцу с 2022 года, в то время как биржевой фонд, отслеживающий акции мемов, потерял четверть своей стоимости.
Устойчивый спад криптовалют привел к тому, что Биткойн опустился ниже 95 000 долларов США впервые за семь месяцев, увеличив его падение примерно до 25%. Внезапно многие инвесторы отказались платить премию за модель Strategy Inc. с высоким уровнем заемных средств. Майкла Сэйлора.
По мнению Эми Ву Сильверман, риск заключается в том, что коллективное убеждение в том, что «рынок всегда идет вверх и вправо», наконец, начинает угасать, поскольку потери концентрируются в тех самых акциях, на которых мелкие трейдеры потратили год, чтобы разбогатеть.
«Эта когорта не сталкивалась с таким сценарием, который выворачивает наизнанку даже самых опытных трейдеров», — сказал Ву Сильверман, руководитель отдела стратегии по деривативам в RBC Capital Markets. «Добавьте к этому сценарию рекурсивный характер розничного благосостояния — устойчивая распродажа делает их богатство на фондовом рынке все меньше и меньше с каждым обновлением Robinhood».
Конечно, розничные инвесторы уже много лет являются надежными покупателями падающих акций США – и могут продолжать это делать. Их присутствие ощущалось на последней сессии этой недели, когда фьючерсы на S&P 500 выросли почти на 2% от своих минимумов в Азии.
В брокерском подразделении Fidelity отдельные клиенты до четверга покупали свои любимые акции и биржевые фонды. Инвесторы Fidelity скупили акции Nvidia Corp., Tesla и Palantir Technologies Inc. на фоне спада, в результате которого эти три компании потеряли почти 300 миллиардов долларов, согласно данным отслеживания пользователей брокерской компании. А фондовые ETF США получили приток более 9 миллиардов долларов, поскольку рынки упали в четверг.
Однако в других странах есть признаки того, что устойчивость ослаблена. Один из них касается криптовалют, где ударные волны, вызванные внезапным крахом 10 октября, почти не ослабевают.
Биткойн упал на 20% по сравнению с максимумами
Биткойн стал заметным исключением из пятничного скачка риска. Он упал на целых 5%, в результате чего общая потеря рыночной стоимости всех криптовалют составила более 1 триллиона долларов. На фондовом рынке биржевые фонды, связанные со Стратегией, оказались в числе крупнейших проигравших за месяц. Двенадцать из 16 компаний сообщили о двузначных потерях в ноябре, включая три фонда с кредитным плечом, которые упали более чем на 40%.
Согласно месячному скользящему среднему индексу Barclays Equity Euphoria, участие розничного акционерного капитала продемонстрировало «значительное краткосрочное снижение». По данным JPMorgan, большая часть продаж в четверг пришлась на отдельные акции: розничные инвесторы вложили в акции США всего $652 млн, что всего на 24-й процентиль меньше, чем в прошлом году, по данным JPMorgan. Среди обычно бычьих ритейлеров наблюдаются признаки капитуляции.
Падение акций технологических компаний привело в четверг к самому резкому падению за месяц, прервав серию побед, продолжавшуюся четыре сессии, поскольку трейдеры были обеспокоены более медленными темпами снижения процентных ставок. Инвесторы уже снизили вероятность снижения ставок в декабре до менее чем 50%, исходя из фьючерсов на федеральные фонды.
«Без сомнения, ноябрь стал огромным «минусом» для богатства, особенно в тех тематических секторах с «историческими акциями», которые так популярны в розничной торговле», — сказал Чарли МакЭллиготт, управляющий директор по перекрестной стратегии активов в Nomura. «Это означает снижение «настроений к богатству», поскольку потери портфеля ценных бумаг, особенно акций и криптовалют, могут повлиять на настроения и, следовательно, снизить расходы и потребление».