Недавнее снижение цен на нефть не станет огромным фактором для способности России финансировать свою военную машину, поскольку увеличение доходов от неэнергетических секторов и резервы для дождливых дней помогают компенсировать убытки.
Хотя Российский национальный фонд благосостояния снизился с начала вторжения, все еще достаточно, чтобы компенсировать нехватку доходов от нефти в течение следующих 18-24 месяцев, если российская сырая нефть стоит около 50 долларов за баррель, согласно оценкам Bloomberg Economics. Это, вероятно, достаточно времени для восстановления товарных рынков, что делает короткие военные сокращения, маловероятно.
На этой неделе цена на Брент упала до четырехлетнего дна ниже 60 долларов за баррель после того, как Китай и США обострили свою торговую войну между двумя странами, и группа OPEC+ обещала увеличить доходность в следующем месяце. Хотя Брент компенсирует некоторые из этих убытков против фона паузы в общем тарифном плане президента США Дональда Трампа, он по -прежнему торгуется на 15% ниже, чем начало этого года.
Согласно данным Argus Media, Urals Oil, основная экспортная смесь России, упала до 52,76 долл. США за баррель в порту Балтийского моря -примира в пятницу. В прошлом он был в прошлом менее 50 долларов в июне 2023 года.
В то время как страны G7 ввели российские цены на нефть, направленные на предотвращение способности Кремля финансировать свое вторжение в Украину, а также ограничения на страхование и доставку, Россия обходит эти ограничения, накапливая тенистый флот танкеров для доставки нефти в Азию и Латину.
Россия уже давно использовала правило, называемое так, как тип страхования от падения цен на нефть. Этот механизм позволяет государству перенести ненужные доходы от энергии в национальный фонд, когда российская сырая нефть стоит более 60 долларов за баррель. Накопленные средства затем помогают компенсировать, когда цены на нефть ниже.
Менеджер российского банка Эльвира Набиулина заявила государственному слову ранее на этой неделе, что «тектонические изменения» в мировой торговле представляют собой серьезные риски для России, но правило бюджета предоставляет правилу ресурсы для поддержки расходов, даже при недавнем снижении цен на нефть.
По данным Министерства финансов, куча денег, накопленная в фонде, составляет 3,3 триллиона рублей (38,4 млрд. Долл. США). С начала 2022 года он сократился более чем на 60%. Несмотря на благоприятные условия рынка энергетики, поскольку Кремль использовал резервы для покрытия бюджетной ямы, вызванной военными расходами.
В этом году Россия планирует потратить 41,5 триллиона рублей (483 миллиарда долларов), причем около одной трети этой суммы финансируют военные потребности Кремля.
«Более низкие цены на нефть снизит доход от российской нефти, что нанесет вред как производителям нефти, так и на государственные расходы, но вряд ли повлияет на военный баланс. Договоры обороны на 2025 год, вероятно, финансировались главным образом за счет чрезмерных затрат в первом квартале.
Сопротивление правительства обусловлено тремя факторами: десятилетие перехода к росту, кроме нефти, стабильные денежные запасы в Национальном фонде социального обеспечения и сильные налоговые поступления от некаластных товаров. Вместе они помогут сохранить федеральный дефицит ниже 3% ВВП в 2025 году », — сказал Алекс Исаков, экономист России в Bloomberg Economics.
Деньги, доступные в Национальном фонде богатства, накопленные из -за правила бюджета, будут смягчать некоторые из «влияния ухудшающихся внешних условий на бюджет», -сказал Дмитрий Полево, директор по инвестициям в Astra Asset Management, основанный на основе. По его словам, расчетное ослабление рубля до 95-100 для доллара США также поможет компенсировать эти эффекты.
Доля доходов от нефти и газа в российском бюджете упадет ниже 30%
Доход от нефти и газа составляет 30% от общего дохода России, и, согласно оценкам Bloomberg Economics, их роль в бюджете состоит в том, чтобы уменьшить примерно до 25% в 2025 году. В то же время доход от секторов не внесения энергии увеличивался быстрее, чем прогнозировалось.
В марте у России был избыток бюджета около 500 миллиардов рублей, несмотря на то, что доход нефти на 17% составил 17%.
Министерство финансов отказалось от ожиданий от избыточных доходов от нефти и газа в этом году и признало, что существует риск того, что доход от реальной энергии будет прогнозировать. Тем не менее, министерство ожидает, что неперитолический сектора принесут «значительно более высокий» доход от бюджета из предполагаемого, согласно его заявлению.
Кроме того, вероятное ослабление рубля частично компенсирует снижение доходов от нефти, сообщила Ольга Беленкая, экономист из Финама в Москве. В последнее время сильный рубл достиг дохода от экспорта, сказала она.
Бюджет на этот год основан на средней цене нефти Urals в 69,7 долл. США за баррель и средний обменный курс рубля в размере 96,5 за доллар. Российская валюта выросла на 15% с начала года до 86,093 за доллар.