Кристина Лагард только что раскрыла перспективу, которая может быть лучшей для евро -зоны.
Описание президента Европейского центрального банка экономики со стабильной целевой инфляцией, устойчивой, хотя и слабым, ростом и здоровой банковской системой, означает, что почти все, что он может повлиять на это, кажется, как и должно.
На этом фоне сотрудники Франкфурта переходят к более страстному режиму после снижения процентных ставок восемь раз, и теперь у них нет четкого определения, что делать дальше. По словам тех, кто знаком с этим вопросом, они не ожидают изменения процентных ставок в июле.
«ЕЦБ может позволить себе переехать из чрезвычайной ситуации к терпению», — сказала Ирен Лауро, экономист из Schroders Investment Management в Лондоне. «Без признаков того, что обязанности ослабляют рост, мы ожидаем, что ЕЦБ, вероятно, сделает паузу сегодня».
Этот благоприятный фон является еще более замечательным и даже неопределенным, учитывая угрозы, нависающие за мир — от войн на Ближнем Востоке и Украины до обязанностей США и вечных финансовых проблем.
Взгляд на рынок относительно того, закончились ли политики сокращением затрат на ссуды, не так ясна. Инвесторам, возможно, придется подождать до сентября, когда будет следующим раундом прогнозов. В настоящее время их ставки составляют около 60% вероятности нового сокращения.
ЕЦБ редко может эффективно объявить, что ее миссия выполнена. Но это о том, что, казалось, сказала Лагарда в четверг. Инфляция «в настоящее время находится на нашей среднесрочной цели 2%» и «мы будем постоянно ценить и пересмотреть то, как мы это делаем», -сказала она.
Подобный момент, возможно, подходил для выхода на сцену, а также взгляд, который подтверждается недавними сообщениями о том, что Лагард обсудил ранний уход, чтобы возглавить Всемирный экономический форум. Хотя она избегала прямого отрицания, она настаивала на журналистах, что она «полна решимости закончить свой срок».
От мирового финансового кризиса, который начался в 2007 году, до последующего долга в области евро и флиртованного с дефляцией, пандемии, а затем худшей атакой инфляции в его истории, такие благоприятные моменты были редкими.
Тем не менее, даже с тяжелым сценарием сотрудников ЕЦБ для эскалации торговой войны, сотрудники ожидают, что экономика будет продолжать расти каждый год, без особого отклонений в перспективах инфляции.
В заявлении, позже в четверг по французскому телевидению, Лагард заявил, что правительства должны воспользоваться моментом с ЕЦБ, который овладел инфляцией, а Соединенные Штаты «ставили под сомнение все»-чтобы навязывать реформы для поддержки собственных рынков капитала и инвестиций в Европу.
«То, что действительно важно для всех правительств, является первым, кто обладает стабильностью цен — и у нас есть это сегодня. И, во -вторых, быстро вступить в порядок — реформировать, упростить и поощрять инновации и инвестиции — потому что у нас есть невероятное окно возможностей», — сказала France 2 TV.
Очевидная золотая среда, конечно, контрастирует с бесконечным списком нависающих опасностей. В дополнение к постоянным угрозам Трампа обязанностям и нестабильности, которую он принес в мировую финансовую систему, Лагард знает, что многие вещи могут — и, возможно, они пойдут не так — в самой Европе.
Два сценария, описанные ЕЦБ | Прогнозы роста и потребительских цен
Война России в Украине все еще отбрасывает мрачную тень на континент. На этой неделе ключевой член области евро, Нидерланды, без правительства.
В ее родной стране Франция, нестабильное правительство, которое может упасть в увлечение, пытается сократить огромный дефицит бюджета, который уже встревожил инвесторов в прошлом году. Проблемы с государственными финансами изобилуют в других местах, причем приблизительно половина граждан Европейского Союза сейчас живут в стране, чей финансовый дефицит нарушает правила блока.
Существует также опасность, что вещи, которые подойдут хорошо, ухудшится. Лагард указал на перспективу «увеличения государственных и инвестиций в инфраструктуру, которые все чаще поддерживают среднесрочный рост», но ключевым элементом достижения Германии является борьба с ее традиционной бюрократией меласа.
Сама Лагард признала предстоящие вызовы.
«С текущим уровнем процентных ставок мы считаем, что мы находимся в хорошем положении, чтобы справиться с неопределенными условиями, которые появятся», — сказала она журналистам. «Победоносные туры всегда хороши, но всегда есть еще одна битва».
До настоящего времени, после пяти лет стресса в отношении политики ЕЦБ-пандемии в 2020 и 2021 годах, увеличение процентных ставок в 2022 и 2023 годах, а затем сокращение в 2024 году-Лагард может сосредоточиться на завершении стратегии центрального банка, более академическим.
«Не объявляя« победу »над инфляцией, тенденция снижения уровня инфляции предвещает более нейтральную позицию для ЕЦБ в ближайшие месяцы», — сказал Митч Каррик, глава Лондонской группы с фиксированным доходом в Федератах.