Медь поднялась до нового рекорда на объемах, «замороженных в США»

Медь продолжала свое мощное митингвпервые преодолев отметку в 13 000 долларов за тонну, поскольку инвесторы сделали ставку на более жесткий рынок, а на более широких финансовых рынках установились настроения в отношении риска.

Трехмесячные фьючерсы подскочили на целых 3,1 процента до рекордных $13 387,50 за тонну во вторник в Лондоне, превысив пик понедельника. Ожидания того, что администрация Трампа может ввести тарифы на рафинированные металлы, привлекли огромные объемы акций США, потенциально оставив остальной мир в дефиците, поскольку горнодобывающие компании изо всех сил пытаются нарастить добычу.

«Раньше запасы служили буфером, но теперь они заблокированы в США», — сказал по телефону Ли Сюэге, руководитель исследовательского отдела Chaos Ternary Futures Co. «Итак, буфера больше нет, и всем придется сражаться».

^{Медь подорожала с годовым ростом почти на 50% | Инвесторы вкладывают средства в металлы на фоне проблем с поставками}

Начало 2026 года у цветных металлов было очень сильным: индекс LMEX, который отслеживает шесть основных металлов, включая медь, подскочил до самого высокого уровня с марта 2022 года, когда этот сектор достиг своего пика. Красный металл, используемый в проводах и кабелях, с конца ноября уже подорожал более чем на 20 процентов, а алюминий вырос до самого высокого уровня за более чем три года.

В первой половине прошлого года президент Дональд Трамп спровоцировал ажиотаж по поставкам меди в США, прежде чем решил освободить рафинированный металл от пошлин, что вызвало паузу. С тех пор торговля возобновилась в последние месяцы, поскольку план по пересмотру вопроса о тарифах привел к тому, что местные цены снова стали торговаться с наценкой. Импорт меди в США в декабре подскочил до самого высокого уровня с июля.

«Логика этого митинга остается», — сказал Ли. «Нам нужно следовать тренду и не зацикливаться на абсолютных уровнях цен».

Рынки акций также выросли с наступлением нового года, при этом инвесторы в основном не обращали внимания на напряженность в Венесуэле, чтобы продлить трехлетний бычий рост, подогреваемый спросом на акции, связанные с технологиями и искусственным интеллектом. Ослабление доллара также способствовало росту цен на медь и другие сырьевые товары, цены на которые выражены в валюте, поскольку инвесторы занимались так называемой торговлей на понижение курса.

Перспектива ограничений импорта в США, а также оптимизм по поводу спроса, учитывая роль Производство меди в быстрорастущих секторах, таких как возобновляемые источники энергии, центры обработки данных и электросети, вызвало волну оптимистических прогнозов. Среди них Костас Бинтас, старший руководитель отдела металлов Mercuria Energy Group Ltd., предупредил в ноябрьском интервью, что рост импорта оставит остальной мир без меди, предсказывая, что «это важный момент» для быков.

Время принятия решения

Трамп поручил Министерству торговли предоставить обновленную информацию о рынках меди в США к концу июня, пока не будет принято решение по тарифам на рафинированные металлы. Ранее министерство предлагало ввести комиссию в размере 15%, начиная с 2027 года, которая увеличится до 30% в 2028 году, но Белый дом не подтвердил эти сроки.

Количество меди, хранящейся в США, резко возросло: объемы только на складах, отслеживаемые Comex, теперь превышают полмиллиона коротких тонн после 44 дней подряд чистого притока меди. Тоннаж складов LME сократился почти вдвое за последний год, но все еще выше недавнего минимума в июне.

^{Запасы меди на складах Comex резко выросли | Объем только что достиг более полумиллиона коротких тонн.}

Между тем, другие индикаторы LME указывают на ужесточение рынка меди. Цены на наличные торгуются с премией около 39 долларов за тонну к трехмесячным фьючерсам, что представляет собой обратную структуру контанго, которая указывает на некоторую напряженность в поставках в ближайшем будущем. На Comex скидка с ближайших фьючерсов на более поздние контракты в последние месяцы увеличилась, что отражает избыточные запасы.

Поддержку меди также оказала в прошлом году серия аварий, которые остановили добычу или замедлили разработку на некоторых крупнейших рудниках мира. Между тем, металлургические заводы сталкиваются с давлением со стороны горнодобывающих компаний, требующих принять рекордно низкую плату за переработку, поскольку они изо всех сил пытаются найти достаточное количество сырья, что является еще одним признаком давления со стороны предложения.

Рост цен на металлы также частично отражает меняющийся геополитический фон, который может привести к более фрагментированной цепочке поставок в долгосрочной перспективе. Недавний захват США венесуэльского лидера Николаса Мадуро демонстрирует переосмысление Трампом мирового порядка, шаг, который включает в себя усилия США по обеспечению доступа к сырью.

Однако рекордный рост цен на медь, по-видимому, «не идет в ногу» с состоянием мирового спроса и предложения, а также физических спотовых рынков, сказал Дункан Хоббс, руководитель отдела исследований Concord Resources Ltd. «Это критически важные закупки и безопасность цепочки поставок, поскольку в результате событий в Венесуэле внезапно возник новый мировой порядок».

Goldman Sachs Group Inc. заявила, что сохраняет конструктивный подход к меди, говорится в сообщении. Банк ожидает, что высокие цены сохранятся, учитывая ограниченный рост предложения.

«Недавние отзывы китайских перерабатывающих секторов не свидетельствуют о заметном сокращении заказов на фоне высоких цен», — заявили в компании.

К 9:59 утра в Лондоне медь выросла на 0,9 процента до $13 100 за тонну после роста более чем на 4 процента в понедельник. Остальные пять цветных металлов также подорожали: никель подорожал более чем на 5%, а олово — на 3,4%.