- У мета-акций был худший месяц с октября 2022 года: рыночная капитализация была потеряна на 280 миллиардов долларов на фоне опасений по поводу судебных исков и огромных расходов.
- Инвесторы опасаются, что социальные сети могут регулироваться так же жестко, как и табачная промышленность, после постановлений суда о подростковой зависимости.
- Ожидается, что капитальные расходы на ИИ вырастут до $140 млрд в год, что приведет к сокращению свободного денежного потока компании более чем на 80% в 2026 году.
В начале года акции Meta Platforms Inc. казались лучшими акциями среди крупные технологические компании на рынке. Но опасения инвесторов по поводу юридических рисков и огромных затрат на искусственный интеллект становятся все более ощутимыми, кульминацией которых стала коррекция на 11% на прошлой неделе.
Акции владельца Facebook и Instagram потеряли 17% своей стоимости в этом месяце, что поставило их на путь худшего результата с октября 2022 года.
Затем Meta дала неутешительный прогноз доходов, а генеральный директор Марк Цукерберг призвал инвесторов проявить терпение к растущим затратам компании на мета-вселенную.
Самый большой мета-месячный спад за последние годы | Мартовская распродажа лишила рыночную капитализацию почти $300 млрд.
Инвестор угрожает, что социальные сети будут регулироваться, как сигареты
Сегодня Мета снижает акцент на метавселенной, чтобы сосредоточиться на искусственном интеллекте. Но опасения по поводу вышедших из-под контроля расходов только растут. Экзистенциальный риск вокруг компании также растет после того, как суд Нью-Мексико установил, что Meta ввела подростков штата в заблуждение относительно безопасности своих социальных сетей, а Meta и Alphabet Inc. были признаны ответственными по иску, связанному с зависимостью от социальных сетей. Только за март акции потеряли 280 миллиардов долларов рыночной капитализации.
Уолл-стрит сейчас борется с возможностью того, что социальные сети могут столкнуться с риском, аналогичным риску табачной индустрии после ужесточения правил курения, хотя многие говорят, что еще слишком рано говорить об этом.
«Я не думаю, что это то же самое, что сигареты, но случаются и более странные вещи», — сказал Тим Гриски, старший портфельный стратег компании Ingalls & Snyder, которая управляет активами на сумму около 11 миллиардов долларов и владеет акциями Meta. Он начал свою карьеру в качестве аналитика, освещающего табачный сектор, и посвятил много времени оценке рисков судебных разбирательств.
«Кто-то скажет, что единственный способ устранить любое негативное влияние социальных сетей — это отключить всю систему», — сказал Гриски. «Очевидно, что это просто разрушит компанию».
Сравнение с сигаретами стало «постоянным вопросом, который мы получаем от инвесторов» с момента вынесения приговора, написал Марк Махани, аналитик Evercore ISI, в записке для клиентов от 26 марта.
«Похож ли этот момент «Меты» на момент крупных табачных компаний? Другими словами, невозможно ли инвестировать в «Мету» сегодня? Это возможно, но мы думаем, что это маловероятно».
Разворот Nasdaq и высокие расходы на ИИ
Инвесторы, однако, кажутся менее уверенными. Акции упали после этих решений, показав худшую неделю с октября. Мета-акции упали на 32% по сравнению с историческим максимумом и в этом году значительно отстали от Nasdaq 100.
Это резкий поворот по сравнению с январем, когда акции выросли на 8,5 процента за месяц и вошли в число 25 лучших компаний по индексу, в котором доминируют технологические компании.
В то время оптимистичный прогноз продаж рассматривался как знак того, что агрессивные капитальные затраты компании, связанные с искусственным интеллектом, окупаются. Ожидается, что в этом году выручка Meta вырастет примерно на 25% по сравнению с прошлогодними темпами в 22%.
Однако анализ свободного денежного потока Meta показывает, почему инвесторы недовольны чрезмерными расходами AI. Несмотря на быстрый рост доходов, ожидается, что в этом году этот поток сократится на 83% до менее $8 млрд по сравнению с $46 млрд в 2025 году.
Между тем, прогнозируется, что капитальные расходы вырастут на 77% до $123,5 млрд в этом году и более $140 млрд в 2027 году. Компания сокращает сотни рабочих мест из-за расходов на ИИ.
Больше юридических проблем
Поскольку в этом году в суде штата Калифорния запланировано еще несколько исков, связанных с социальными сетями, ожидается, что юридические проблемы будут продолжать оказывать давление на акции в течение некоторого времени.
Если Meta и Alphabet не будут уверены, что Верховный суд вмешается и защитит их, постановления «могут заставить Meta и Google изменить свои услуги для подростков и добиваться финансовых расчетов с другими истцами», — написал аналитик TD Cowen Пол Галлант в записке для клиентов в четверг.
Meta подвергается гораздо большему риску, чем Alphabet, чей бизнес на YouTube находится в центре внимания. Почти весь доход Meta поступает от рекламы в бизнесе «семейства приложений».
Бычьи настроения
Однако Уолл-стрит по-прежнему настроена оптимистично в отношении акций. Из 80 аналитиков, которые следят за Meta и отслеживаются Bloomberg, 72 оценивают компанию «покупать», и только один — «продавать». Исходя из целевой средней цены, ожидается, что акции вырастут на 61% в течение следующих 12 месяцев, что станет самой сильной подразумеваемой доходностью с 2022 года.
Мета-индекс находится на трехлетнем минимуме
Фактически, в этом квартале аналитики более оптимистичный о долгосрочных перспективах Меты. Консенсус-оценка прибыли компании в 2027 году выросла на 2,4% за последние три месяца, а оценка выручки выросла на 6,4% за тот же период.
Сочетание положительных изменений и падения цены акций сделало акции Meta самыми дешевыми среди «Великолепной семерки». Ее акции торгуются примерно в 16 раз по цене, превышающей прогнозируемую прибыль на следующие 12 месяцев, что является самой низкой оценкой с марта 2023 года.
Эта относительно низкая цена более чем компенсирует другие проблемы, влияющие на цену акций, по словам Фила ДеАнджело, который помогает управлять активами на сумму 2,3 миллиарда долларов в качестве управляющего директора компании Focused Wealth Management, которая владеет акциями Meta.
«Пока что штрафы были небольшими, и компания может принять новые параметры, чтобы уменьшить проблемы, лежащие в основе претензий, поэтому я не считаю это бременем, аналогичным тому, которое ложится на табачную промышленность», — сказал он. «В то же время Meta стала чрезвычайно привлекательной, а ускорение доходов показывает, что, несмотря на огромный уровень расходов, компания знает, как реализовать свои инвестиции».
Материал не является обязательным условием для принятия инвестиционного решения!