Миллиардер Акман предложил Universal Music сделку на 65 миллиардов евро

Активист-миллиардер Билл Акман предложил сложную сделку для Universal Music Group (UMG), крупнейшей в мире музыкальной компании, в каталог которой входят такие артисты, как Тейлор Свифт, Дрейк и Сабрина Карпентер.

Его инвестиционная компания Pershing Square Capital Management настаивает на слиянии UMG с американской фирмой по поглощениям.

По словам Акмана, это позволило бы оценить звукозаписывающую компанию в 30,40 евро за акцию, или примерно в 56 миллиардов евро. Это представляет собой премию в 78% к цене закрытия акций в четверг, до того, как было объявлено о предложении.

Сделка с высокой премией для акционеров

Акционеры UMG, принявшие сделку, получат 9,4 млрд евро наличными (около 5,05 евро за акцию), а также 0,77 акций новой компании, сообщает Pershing Square. Представители UMG и основного акционера Вивенди ЮВ отказался от комментариев.

Сделка фактически потребует листинга на фондовой бирже США, но Universal Music Group пока откладывает этот шаг.

У Экмана были разногласия с руководством компании, которое в прошлом месяце отложило план листинга в Нью-Йорке, сославшись на неопределенную рыночную ситуацию.

Управляющий хедж-фонда ищет способы повысить цену акций и в письме совету директоров UMG заявил, что акции страдают из-за неэффективного использования баланса и неопределенности.

«Цена акций UMG отстает из-за сочетания факторов, не связанных с деятельностью музыкального бизнеса, и, что важно, все они могут быть решены посредством этой сделки», — сказал Акман.

Он сказал, что предложения Pershing Square по управлению активами и долгом могут принести 15 миллиардов евро в течение следующих пяти лет для инвестиций, приобретений и обратного выкупа акций, добавил он.

Реакция рынка

Акции Universal Music Group выросли на 13% до 19,33 евро по состоянию на 10:59 утра в Амстердаме после предыдущего роста на 24%, что стало самым большим внутридневным приростом с момента листинга в 2021 году.

К прошлой неделе компания потеряла 26% своей рыночной стоимости за последние 12 месяцев, а ее рыночная капитализация составила 31,4 миллиарда евро на последнем закрытии рынка в четверг.

Неопределенность вокруг того, что французский миллиардер будет делать дальше Винсент Боллорет Акман отмечает, что ее доля также оказывает давление на акции. Семейная компания Bolloré SE является крупнейшим акционером UMG с долей более 18%.

По данным Bloomberg, его медиагруппе Vivendi принадлежит еще 10%, а китайской Tencent Holdings Ltd. — около 11%.

Без поддержки Боллора это предложение «кажется почти обреченным с самого начала», — сказал аналитик Никола Мармурек, аналитик компании по слияниям и поглощениям Square Global.

«Мы сомневаемся, что Боллор примет такие условия, а если бы он это сделал, он бы уже рекомендовал сделку. Это скорее попытка Pershing Square представить предложение непосредственно акционерам».

Акман ушел из совета директоров UMG в прошлом году, сославшись на другие обязательства.

Боллор стоит за выделением и листингом UMG в Амстердаме в 2021 году, в результате чего у него появился самый ценный актив его медиа-конгломерата Vivendi. До сих пор он оставался осторожным акционером, а его сын Сирил Боллор ушел из совета директоров UMG в прошлом году.

Структура и финансирование сделки

В рамках сделки Акман предложил назначить председателем Майкла Овица, бывшего президента Walt Disney Co., а также двух представителей от Pershing Square.

По сообщению Pershing Square, сделка, в результате которой Universal Music Group объединится с Pershing Square SPARC Holdings, перенесет первичный листинг компании из Амстердама на Нью-Йоркскую фондовую биржу. В результате сделки также будет изъято около 17% акций UMG.

Для финансирования сделки Pershing Square выделит 2,5 миллиарда евро. Вновь созданная компания возьмет на себя дополнительные долги в размере 5,4 миллиарда евро, а Universal Music Group продаст свою долю в Spotify Technology SA примерно за 1,5 миллиарда евро после уплаты налогов и компенсаций артистам.