Рынок нефти использует все возможные рычаги, чтобы облегчить нехватку глобального дизельного топлива, но окно для пополнения запаса этого ключевого топлива быстро закрывается, прежде чем ураганы и сезонная профилактика нефтеперерабатывающих заводов снижают доходность.
От Мексиканского залива через Роттердам до Сингапура уровни репозитории начали расти только недавно после их резкого снижения. По словам трейдеров, гонка за их заполнение будет оспорена. На фоне недавних прыжков цены во время конфликта между Израилем и Ираном большинство аналитиков не ожидают серьезного облегчения — прогноз, разделяемый как Goldman Sachs, так и TotalEengies SE.
Цена на дизельное топливо широко отражается на мировой экономике. Более высокие уровни передаются в инфляционные показатели и подрывают потребителей и деловую уверенность, особенно в контексте новых таможенных войн, возглавляемых президентом США Дональдом Трампом. Этой осенью американским фермерам потребуется большое количество топлива для сбора урожая, а цены на заправочные станции были на самых высоких уровнях в течение года.
Между тем, Трамп стремится к санкциям против Индии из -за переработки российской сырой нефти в дизель — ключевой источник для мирового рынка. Это делает Европу уязвимой позицией после того, как континент становился все более зависящим от поставки из отдаленных регионов после того, как прямой импорт из России был запрещен.
«Мы ожидаем напряженности в конце года», — говорит Рами Рамадан, дизельное топливо, торгуя в BB Energy. «Будут шоки, особенно потому, что Европа отделена от ближайших поставщиков».
Нефтеперерабатывающий завод
Американские резервы из SO -наз. Средние дистилляты, включающие дизельное топливо, реактивное топливо и нагревание нефти, достигли своих самых низких летних уровней с начала века. Как правило, они должны накапливаться летом, но структурные факторы еще больше заострили ситуацию.
Волна закрытия нефтеперерабатывающего завода в США и Европе после краха рынка во время пандемии серьезно сократила производственные мощности. Хотя такие компании, как Phillips 66 и Valero Energy, работают с максимальной пропускной способностью, уровни резерва США только что поднялись на критические дны 2022 года, после вторжения России в Украину. В Европе ожидаются танкеры с Ближнего Востока и Азии. В северо -западной Европе снижение на 3 миллиона баррелей прогнозируется по сравнению с тем же кварталом предыдущего года.
Прыгаясь до эквивалента 110 долларов за баррель в израильских воздушных ударах по Ирану, цены вернулись к 90 долл. США. Сила дизеля этим летом также поддержала цены на нефтяную нефть, в то время как OPEC+ ускорила восстановление доходности.
До войны в Украине Дизель редко торгуется с пособием в размере 15 долларов по сравнению с разнообразием Брента. Он почти никогда не находился ниже этого уровня. В настоящее время эта разница, известная как «распространение ног», составляет более 20 долларов в Европе и около 30 долларов в Соединенных Штатах.
Goldman Sachs ожидает, что спреды останутся высокими до 2026 года из -за «структурной нехватки трудовой способности», а тоталенги предсказывают, что высокие цены на дизельное топливо станут долгосрочной чертой мирового рынка нефти.
«Если ураган прерывает поставки с этими низкими объемами, реакция на рынке будет резкой», — предупредил Гари Симмонс, операционный директор Valero.
Высокие резервы, высокие поля
Дизель принадлежит к группе средних дистиллятов, включая реактивное топливо и нагревательное масло. Сильный спрос от авиакомпании также усугубляет баланс, и, возможно, холодная зима может сделать то же самое.
«В течение следующих 3-4 месяцев мы ожидаем стабильной и высокой поля»,-сказал Рик Хеслинг из Marathon Petroleum Corp., добавив, что спрос на транспортный и сельскохозяйственный сектор «чрезвычайно полезен».
Хедж -фонды также активно находились в положении роста в нефти и дизеле после того, как Трамп угрожал новыми санкциями на российских покупателей сырой нефти. По данным Комитета по фьючерсу в США, длинные чистые должности в Дизеле достигли своего высшего уровня почти за четыре года. Тем не менее, ставки до сих пор не оправданы — цены упали на этой неделе после того, как OPEC+ объявил об увеличении доходности.
Однако не все трейдеры настолько пессимистичны. Акции показывают признаки восстановления, а экспорт дизельного топлива и реактивного топлива из Азии и Ближнего Востока в Европу в июле достиг самых высоких уровней в 11 месяцев. 2 миллиона дизельных бочек уже путешествуют в Европу, а второй забронирован, согласно хорошо известному источнику.
«Мы внимательно следим за тем, что происходит на Ближнем Востоке и в Индии — есть дизель, который можно отвлечь в Европу», — сказал Брайан Мандель из Phillips 66.
Он добавил, что цены, вероятно, упадут, когда ОПЕК и его партнеры добавят тяжелую сырую нефть в рынок, подходящий для дизельного производства. Но этот процесс медленный: от таргетинга до реальной урожайности, транспортировки, переработки и доставки, проходов времени.
«Мы ожидаем, что дизельная маржа останется высокой в течение года и уменьшается только тогда, когда лишние бочки тяжелой нефти достигают рынка», — сказал Мандель.