- В резких комментариях после завершения ежегодного обзора экономики Китая МВФ представители фонда призвали китайских политиков принять более решительные меры стимулирования для стимулирования потребления.
- Это повысит потребительские цены, одновременно обеспечивая большую гибкость обменного курса.
- МВФ конкретно не рекомендовал Китаю добиваться повышения курса юаня.
Международный валютный фонд объяснил бурный рост экспорта Китая и растущие торговые дисбалансы отчасти реальным обесцениванием юаня, небольшим изменением его позиции и усилением глобальной обеспокоенности по поводу слабого обменного курса валюты.
В резких комментариях после окончания ежегодного обзора экономики Китая МВФ представители фонда заявили, что низкая инфляция в стране по сравнению с уровнем цен ее торговых партнеров привела к реальному ослаблению юаня. Они призвали китайских политиков принять более решительные меры стимулирования для стимулирования потребления, что повысит потребительские цены, одновременно обеспечивая большую гибкость обменного курса.
Кристалина Георгиева, директор-распорядитель МВФ.
«Будучи второй по величине экономикой в мире, Китай просто слишком велик, чтобы обеспечить значительный рост за счет экспорта», — заявила директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева на пресс-конференции в Пекине в среду. «Продолжение зависимости от экономического роста, основанного на экспорте, рискует усилить глобальную торговую напряженность».
По ее словам, МВФ конкретно не рекомендовал Китаю добиваться повышения курса юаня.
Производственное доминирование
В последние годы Китай быстро добился доминирования в сфере производства, что привело к обвинениям со стороны Дональда Трампа и других в поддержании заниженного обменного курса, который дал его экспортерам преимущество перед конкурентами и помог ему нарастить положительное сальдо торгового баланса.
Хотя МВФ хранил молчание по вопросу справедливой стоимости китайской валюты в последние годы, его последние комментарии, похоже, поддерживают критиков, присоединяясь к растущим призывам за рубежом и в самом Китае к укреплению юаня. Обменный курс с поправкой на инфляцию упал до самого низкого уровня за более чем десятилетие, поскольку продолжающееся снижение цен в Китае сделало его экспорт более конкурентоспособным на мировом рынке.
Дебаты разворачиваются на фоне рекордного положительного сальдо торгового баланса Китая, составившего более 1 триллиона долларов за первые 11 месяцев этого года. Страны, обеспокоенные будущим своей промышленности, все чаще противостоят потоку китайского экспорта.
!!! Валюта Китая обесценивается в реальном выражении | С поправкой на изменения цен юань находится на самом низком уровне за более чем десятилетие.
Инструменты влияния
Китай поддерживает «управляемый плавающий» обменный курс юаня и имеет в своем распоряжении ряд инструментов для влияния на обменный курс. Чиновники неоднократно заявляли, что стремятся сохранить валюту «в основном стабильной», позволяя юаню немного укрепиться в этом году и иногда используя его дневную привязку для предотвращения быстрых движений.
Хотя юань приближается к своему первому годовому приросту с 2021 года как на внутреннем, так и на внешнем рынках, Goldman Sachs Group Inc. оценивает, что юань недооценен на 25% и будет дорожать больше, чем прогнозируют цены форвардных контрактов 2026 года.
В последние годы МВФ советовал Китаю повысить гибкость своего обменного курса. Десять лет назад МВФ отказался от своего давнего мнения о том, что юань недооценен, прежде чем включить эту валюту в корзину резервных валют Фонда специальных прав заимствования.
«Мы хотим видеть рыночный обменный курс, отражающий фундаментальные факторы», — сказала Георгиева.
Дисбалансы
По данным МВФ, внешние дисбалансы для Китая становятся все более выраженными: ожидается, что профицит текущего счета достигнет 3,3% валового внутреннего продукта в 2025 году.
Ранее в 2025 году ежегодный технический анализ МВФ показал, что реальный эффективный обменный курс юаня на 8,5 процента ниже ожидаемого равновесного уровня, исходя из профицита счета текущих операций в 2,3 процента ВВП в прошлом году. По расчетам Bloomberg, в третьем квартале этого года профицит достиг 3,4 процента, что является самым высоким уровнем с конца 2010 года.
Профицит торгового баланса Китая превысил 1 триллион долларов | Экспорт будет быстро расти в первые 11 месяцев 2025 года.
Учитывая силу китайского экспорта и фискальные стимулы, реализуемые правительством, МВФ заявил, что теперь ожидает, что экономика Китая вырастет на 5 процентов в 2025 году и на 4,5 процента в 2026 году — быстрее, чем его последний прогноз от октября.
«Стимулирование спроса приведет к восстановлению экономики, повышению инфляции и повышению реального обменного курса», — заявила на брифинге Сонали Джайн-Чандра, глава миссии МВФ в Китае. «Это поможет преодолеть внутренние и внешние дисбалансы».