- Мировая экономика демонстрирует признаки задержки, несмотря на временный рост, вызванный такими факторами, как бум торговли и инвестиций.
- Торговая напряженность между США и Китаем и высокие пошлины создают дополнительные риски для глобального роста.
- МВФ предупреждает, что растущий рынок стабильных валют может поставить под угрозу финансовую стабильность и затруднить проведение денежно-кредитной политики.
Международный валютный фонд предупредил, что мировая экономика демонстрирует признаки напряженности из-за всеобъемлющих пошлин США и протекционизма, хотя пока ситуация лучше, чем ожидалось.
Ожидается, что мировая экономика вырастет на 3,2% в этом году по сравнению с 3%, прогнозируемыми в июле, сообщил вашингтонский кредитор в своем последнем «Обзоре мировой экономики» во вторник. В 2026 году ожидается снижение темпов роста до 3,1%.
Улучшение прогноза на этот год во многом связано с факторами, которые обеспечили временное облегчение — бумом активности, поскольку компании и домохозяйства бросились приобретать товары в ожидании высоких пошлин и более слабого доллара, что укрепило мировую торговлю, заявили в МВФ. В докладе упоминаются «мрачные перспективы» как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.
«Все не так плохо, как мы боялись, но это хуже, чем мы ожидали год назад, и хуже, чем нам нужно», — заявил главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуриньяс на брифинге для журналистов. «Мы по-прежнему видим, что риски снижаются».
МВФ повышает прогноз мирового роста на этот год | Прогноз роста в 2026 году остается неизменным.
Министры финансов и руководители центральных банков собираются на этой неделе в Вашингтоне на ежегодные встречи МВФ и Всемирного банка под новой угрозой торговой войны между крупнейшими экономиками мира.
После относительного затишья в последние месяцы напряженность снова растет: президент США Дональд Трамп заявил на прошлой неделе, что с 1 ноября он введет дополнительные 100% пошлины на Китай — в ответ на введенные Пекином ограничения на экспорт редакционных материалов. Обе стороны с тех пор заявили, что переговоры все еще возможны, чтобы избежать эскалации.
Прогноз МВФ по экономическому росту в 2026 году
В США экономический рост замедлится до 2% в этом году, что является существенным снижением по сравнению с 2024 годом, и останется стабильным до 2,1% в 2026 году, считают в МВФ. Ожидается, что рост в еврозоне ускорится до 1,2% в этом году и до 1,1% в следующем. По оценкам, темпы экономического роста Китая снизятся до 4,8% в 2025 году и 4,2% в 2026 году.
Многие факторы помогли смягчить тарифные шоки в первой половине года, в том числе бум инвестиций в искусственный интеллект, сказал Гуриншас в своем блоге.
По его словам, Китай сдержал влияние высоких пошлин отчасти за счет перенаправления своего экспорта в Азию и Европу, а также благодаря финансовой поддержке, в то время как фискальная экспансия Германии привела к подъему остальной части еврозоны, сказал он.
В попытке устранить волатильность прогнозов на этот год и устранить искажения от первоначального таргетирования импорта, что увеличило активность в первом полугодии, МВФ изучил последовательность роста со второй половины 2025 года по 2026 год. Этот анализ предсказывает мировую экономику со среднегодовым периодом 3% за 18 месяцев с 3,6% в 2024 году.
«Несмотря на множество компенсирующих факторов, тарифный шок еще больше омрачает и без того слабые перспективы роста», — сказал Гуриншас в своем блоге. «Мы ожидаем задержку во второй половине этого года и лишь частичное восстановление в 2026 году».
В своем отчете МВФ отмечает все больше признаков того, что влияние высоких пошлин начинает ощущаться, в том числе в США, где увеличился ключевой показатель инфляции и выросла безработица.
Инфляция стабилизируется, несмотря на цели центральных банков в ряде других стран, а перспективы цен остаются неопределенными, что усложняет перспективы создателям денежно-кредитной политики, заявили в МВФ.
Другими причинами для беспокойства являются продолжающиеся заимствования. Правительствам необходимо будет найти способы снижения затрат, особенно в Европе, учитывая дополнительные расходы, связанные со старением населения, увеличением расходов на оборону и энергетическую безопасность.
«Расчеты долговой устойчивости осложняются увеличением соотношения долга к ВВП, ухудшением первичных балансов, более высокими процентными ставками и ослаблением перспектив роста», — заявил МВФ.
Риски рынка Стабелкой
Стабкий рынок объемом 305 миллиардов долларов может поставить под угрозу традиционное кредитование, затруднить денежно-кредитную политику и вызвать массовый выкуп некоторых из наиболее надежных активов в мире, предупредил МВФ.
Стаблоцианцы, обычно привязанные к стоимости бумажных валют посредством поддержки ликвидных активов, таких как государственные облигации США, являются менее волатильной частью вселенной криптовалют. Однако быстрый рост сектора и его усиление связей с основными финансами вызвали ряд предупреждений со стороны регулирующих и надзорных органов.
«Поскольку облигации могут стать предметом массового выкупа, быстрая продажа их резервных активов — таких как банковские депозиты и государственные ценные бумаги — может быть распространена на банковские депозиты и рынки государственных облигаций и операций репо», — предупреждают эксперты МВФ в своем полугодовом отчете. «Это может повысить волатильность и потребовать вмешательства ЦБ».
Предупреждения МВФ прозвучали в то время, когда банки и другие финансовые учреждения расширяют свои операции со Stobelcoi после принятия в США Закона о гениальности, который устанавливает новую нормативную базу для токенов. Общая рыночная стоимость стейблкоинов (stableco) в этом году резко выросла и превысила $300 млрд, показывают данные Defillama.
Группа международных банков, в том числе Goldman Sachs Group Inc., Deutsche Bank AG и Banco Santander, объявила в пятницу о планах совместного изучения цифровых денег, выпущенных с резервами в соотношении 1:1 публичного блокчейна. Citigroup Inc. присоединяется к группе из девяти европейских кредиторов, разрабатывающих регулируемую стабильную монету на базе евро.
Стейблкоаны также могут нарушить денежно-кредитную политику, поскольку у стран будет меньше возможностей использовать процентные ставки для контроля инфляции, если привязанные к доллару токены станут альтернативной валютой, предупредил МВФ. Они также могут изменить структуру рынков облигаций, отдавая предпочтение определенным видам долга, что имеет последствия для традиционного кредитования, заявил МВФ.
Чиновники добавили, что в случае широкого признания «любая потеря паритета с базовой валютой также потребует прямых потерь и увеличит неопределенность большой потребительской базы». Ethena, третья по величине стабильная монета, на выходных ненадолго потеряла свою фиксированную стоимость по отношению к доллару, в то время как рынки криптовалют резко колебались.
Совет финансовой стабильности также определил стабильные монеты как чрезвычайную угрозу на этой неделе и пообещал усилить наблюдение. Другие надзорные органы, в том числе Банк международных расчетов, Европейский центральный банк и Международная организация комитетов по ценным бумагам, уже предупредили о рисках.