Представление президента Дональда Трампа по запросу NVIDIA Corp. 15% налога на продажи для некоторых полупроводников, проданных в Китае, не уменьшил энтузиазм инвесторов в самых ценных в мире компании.
Взгляд на баланс математики может объяснить, почему. В первом квартале Nvidia заявила, что продала продукты за 5,5 миллиарда долларов в Китае, что составляет около 13% от общего объема продаж. Налоговые чипы Трампа составляли около 80% из них, или чуть менее 5 миллиардов долларов.
Это означает, что компания Californa, основанная на Санта -Кларе, может отправить в Министерство финансов около 700 миллионов долларов за квартал — небольшую часть их денежного потока. Но для компании, которая приносит прибыль в размере 20 миллиардов долларов в квартал и увеличивает его продажи на аналогичную сумму — темпы роста, который поддерживает на протяжении всего бума в искусственном интеллекте — уплата налога вряд ли повлияет.
Акции NVIDIA продолжают расти в цене
«Я не думаю, что это такая большая проблема», — говорит Ларри Тентарелли, основатель Blue Chip Daily. «Если бы это была их общая доходная база, это было бы большой проблемой. Но, поскольку Китай не является самой большой долей их доходов, это не препятствие».
Акции Nvidia упали в понедельник после объявления о налоге, и во вторник они поднялись на новый рекорд в рамках широкого роста рынка. Цена акций производителя чипов удвоилась с начала апреля, а рыночная стоимость превысила 4,4 триллиона долларов. Как и AMD, который согласился с тем же налогом, в среду закрыла самую высокую стоимость в течение более года, повышая рост цен на ее акции с начала года до 53%.
Nvidia сообщит о своем доходах во второй квартал 27 августа. Аналитики ожидают, что он сообщит о увеличении выручки на 44% по сравнению с ростом доходов на 53% до 45,9 млрд. Долл. США.
Это не означает, что облака в Китае полностью отвлекаются. На этой неделе Bloomberg News объявила, что Пекин поощряет местные компании избегать использования чипов NVIDIA — шаг, который может ограничить продажи.
Кроме того, существуют опасения, что производители чипов будут все чаще попасть в ловушку федеральной торговой политики или что Китай может дать более официальную рекомендацию для полного запрета на некоторые американские чипсы.
«Трудно понять, как будет развиваться эта игра. Я почти рассмотрел свое отношение к акциям в отсутствие этой новости», — сказал Майкл Матусек, главный трейдер в американской Global Investors Inc., «Если они вам уже понравились, есть потенциал для роста из Китая, но есть риски, которые снова изменится».
Тем не менее, ничто из этого не зарегистрировано для инвесторов, которые полагаются на горячий спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта, будет продолжать расти. Эта тенденция повысила цену акций NVIDIA с ее дна в апреле, когда коллеги из «Великолепной семерки» считают победителями в области ИИ, включая Meta Platforms Inc. и Microsoft Corp.
Кристофер Данелли из Citigroup в Amd Note на этой неделе написал: «Мы считаем, что это не важно, учитывая низкую маржу этих продуктов, и эти процессоры графического искусственного интеллекта снова можно запретить в Китае».
В Бернштейне Анализатор Стейси Расгон обеспокоен прецедентом, который создает налог Трампа. Соглашение «может привлечь немного денег, но оно, похоже, не решает никаких стратегических вопросов за пределами захвата долларов», — написал он в записке, опубликованной 11 августа.
Тем не менее, акции Nvidia будут расти или снижаться в зависимости от ее способности продавать авангардные чипы, особенно продукты Blackwell.
«Траектория Блэквелла более важна и будет ли Блэквелл соответствовать ожиданиям или превзойти их», — сказала Мелисса Отто из Visible Alpha LLC. «Это то, что рынок ценил. Здесь мы видим наибольшее увеличение спроса и роста. Таким образом, в конце концов, это то, что определит ожидания от прибыли и оценку акций».
Эта основная проблема, вместе с коммерческой неопределенностью и митинг Nvidia, оставляет акции в риске желания инвесторов собирать прибыль до отчета 27 августа.
«Я не буду поспорить, останется ли это положительной тенденцией», — говорит Элвин Нгуен, старший анализатор в Форрестере. «Было так много быстрых изменений, что все еще так много неопределенности, и нам нужно увидеть стабильность в торговле».