Франция является второй по величине экономикой в Европе и играет решающую роль в финансах Европейского Союза. Тем не менее, страна снова находится в политической нестабильности, которая в основном связана с попытками правительства ввести фискальные реформы, которые непопулярны в обществе и оппозиции, в попытке контролировать обязанность стоимостью 3 триллиона. или 113% ВВП. Все это встряхивает позиции французской экономики. Вот почему Bloomberg TV Bulgaria спросила ведущих экспертов: насколько опасна ситуация с французской экономикой?
Петков Валков, руководитель отдела Трежри в BDB:
В настоящее время ситуация во Франции все еще кажется под контролем, но угрозы для страны становятся более ощутимыми. Основной проблемой является накопление высокого дефицита бюджета и значительный рост государственного долга за последние пять лет.
Самая серьезная опасность заключается в том, что Франция не сможет провести необходимые реформы в ближайшие три -четыре года. Если это произойдет, страна рискует вступать в долг, который будет подвергать сомнению не только устойчивость государственных финансов, но и общую экономическую стабильность.
Martin Turpanov, Delt Tools Head в Deltastock:
До 2008 года Франция поддерживала относительно стабильные уровни долга. После мирового финансового кризиса долг начал расти, достигая более 90%, но все еще оставался близок к среднему значению площади в ЕС и Евро. Большая проблема возникла после кризиса с ковидом, когда в стране дефицит около 10% ВВП. Это привело к резкому прыжке в длину от 95-100% до 115%, продолжая увеличиваться на 1-2% в год.
Франция поддерживает высокий уровень дефицита бюджета-в среднем около 5,5-6% в последние годы, что уже угрожало государственным финансам. Тем не менее, все еще есть вероятность стабилизации, если применяется более строгая фискальная политика, но налоговая нагрузка во Франции уже высока, а возможности увеличить доход ограничены.
Самая большая проблема — это общественный договор во Франции — граждане привыкли к щедрым социальным выгодам, которые вряд ли примут быть сокращены, и попытки реформировать приводят к социальной напряженности. Кроме того, парламент сильно фрагментирован, что затрудняет принятие смелых и долгосрочных реформ.
Несмотря на эти проблемы, рынок распространяет французские облигации против немцев, остается управляемым, но если Франция продолжит свою расточительную финансовую политику, страна может столкнуться с серьезным долгами в течение следующих пяти лет.
Цветослав Цечев, главный инвестиционный консультант Elana Trading:
Когда мы говорим о долге Франции, мы должны смотреть не только на его уровне к валовому внутреннему продукту, но и о его динамике. Основная проблема заключается в том, что дефицит бюджета растет быстрее, чем номинальная экономика. Это означает, что долг будет продолжать расти из -за хронического дефицита, что является нестабильной длинной траекторией.
Политическая ситуация в стране только ухудшает проблему и углубляет как политический кризис, так и экономические риски.
Другим важным элементом является то, как финансируется Франция. В настоящее время доходность 10-летних французских правительственных облигаций выше, чем у грека, что является тревожным сигналом. Единственное, что временно облегчает ситуацию, — это решение Европейского центрального банка снизить процентные ставки. Таким образом, краткосрочный французский долг, который приносит около 2%, близко к немецкому.
Тем не менее, доверие инвесторов к французской платежеспособности разрушается. До сих пор мы не можем говорить о немедленном кризисе, но ожидается, что кредитные агентства скоро пересматривают свои рейтинги в нисходящем направлении, и, вероятно, Франция станет крупнейшей европейской экономикой с самым низким кредитным рейтингом. Это усугубит ее доступ к финансированию и будет взвешивать будущее экономическое развитие.
Андрей Стойчев, финансовый аналитик:
Франция вступает в очень трудный период. Политические проблемы серьезны и продолжают углубляться. Парламент сильно фрагментирован, без явного большинства, что блокирует принятие любых реформ. Это также неизбежно влияет на экономику.
Международные рейтинговые агентства уже снизили кредитный рейтинг Франции с AA- до A+- самый низкий уровень, поскольку такие оценки были подготовлены. Это усложняет привлечение более значительных инвестиций и увеличивает стоимость финансирования. В основе этого риска лежит чрезмерный долг — более 100% ВВП, что ставит под сомнение будущее экономическое развитие страны.
Франция, конечно, остается ведущей экономикой ЕС. Это дает некоторую уверенность в том, что в краткосрочной перспективе ситуация будет храниться под контролем. Но проблемы остаются — необходимые структурные реформы откладываются из -за того, что парламентская поддержка не существует, и общественность оказывает сильное давление.
Даниэль Василев, Адмирал Экономист:
Ситуация с французским долгом рискованна не только для страны, но и для государственных финансов Европы. Франция является второй по величине экономикой в ЕС, с государственным долгом более 115% ВВП и дефицитом около 6%. Затраты на обслуживание долга резко увеличились — с 39 миллиардов евро в 2019 году до более чем 50 миллиардов в 2023 году, что повышается.
Проблема заключается в том, что государство полагается в основном на краткосрочный долг, который теперь должен быть рефинансирован по значительно более высоким процентным ставкам. Разница между французскими и немецкими облигациями достигла 80 основных моментов, показав более высокий риск в глазах инвесторов. Политически не существует воли для реформ, и вместо этого обсуждайте новые затраты и налоги, которые вряд ли решат проблему. Таким образом, Франция рискует войти в долг, с серьезными последствиями для всей области евро.
Перспективы мрачные. Все основные политические силы настаивают на увеличении государственных расходов, а не на избыточных ресурсах и реформах. В этом контексте вероятность того, что Франция избегает углубления кризиса, низкая, а последствия для всего ЕС могут быть серьезными.
Франция играет чрезвычайно важную роль в ЕС, и любая экономическая нестабильность может представлять угрозу для профсоюза. Поиск решения французской экономики имеет большое значение. Является ли это возможным? Все это зависит от действий французского правительства.