- Нассим Талеб предупреждает инвесторов, что им следует готовиться к растущей волатильности и потенциальным банкротствам в секторе программного обеспечения, поскольку ралли, движимое искусственным интеллектом, вступает в более хрупкую фазу.
- Талеб говорит, что рынки недооценивают структурные риски, одновременно переоценивая устойчивость сегодняшних лидеров в области ИИ, и что вероятны банкротства в некоторых областях программного обеспечения.
- Талеб ожидает, что ралли рынка продолжится в ближайшем будущем, но отмечает, что более серьезной проблемой является масштаб потенциального снижения, и советует, что «всегда нужно быть осторожным», поскольку такое снижение нелегко предсказать.
Нассим Талеб предупреждает инвесторов: готовьтесь к росту волатильности и потенциальным банкротствам в секторе программного обеспечения, поскольку ралли, вызванное искусственным интеллектом, вступает в более хрупкую фазу.
По мнению автора «Черного лебедя», рынки недооценивают структурные риски и переоценивают устойчивость сегодняшних лидеров ИИ. Хотя искусственный интеллект будет приносить огромную прибыль, он предупредил, что история показывает, что ранние пионеры часто перемещенный.
«Кто-то заработает много денег на искусственном интеллекте», — сказал Талеб в интервью в кулуарах выставки SeaFair, организованной Universa Investments в Майами. Нет гарантии, что именно эти компании сегодня составляют торговлю ИИ. Он сказал, что банкротства в некоторых областях программного обеспечения вероятны, поскольку технологическая нестабильность, острая конкуренция и изменение геополитики меняют отрасль.
В понедельник индекс S&P 500 упал примерно на 1 процент, что стало последним из серии распродаж, поскольку инвесторы столкнулись с неопределенностью тарифов и двумя конкурирующими историями, подогревающими беспокойство по поводу искусственного интеллекта. Во вторник индекс S&P 500 вырос на 0,8%.
С одной стороны, инвесторы опасаются, что быстрое развитие инструментов искусственного интеллекта разрушит модель компаний-разработчиков программного обеспечения, предлагающих услуги по подписке, поскольку программирование станет проще. В то же время технологические гиганты, стремящиеся разработать и построить инфраструктуру искусственного интеллекта, начали опасную серию заимствований, которые могут не выплачиваться в течение многих лет.
Талеб, который стал известен своими предсказаниями прошлых финансовых кризисов, отметил, что, поскольку большая часть ралли акций последних нескольких лет была вызвана узкой группой акций, связанных с искусственным интеллектом, более широкие индексы оставались уязвимыми, если лидеры сменились. «Последовательный риск между секторами структурно недооценен», — сказал Талеб. «Риск – это не маленькая коррекция. Это большое падение».
Однако Талеб ожидает, что ралли рынка продолжится в ближайшем будущем. Более серьезная проблема, по его словам, заключается в масштабах потенциального снижения.
«Живые изгороди нужны всегда», — сказал он. «Эти снижения нелегко предсказать».
Universa Investments, где Талеб является консультантом по исследованиям, специализируется на стратегиях хеджирования побочных рисков, предназначенных для получения непропорциональной прибыли во время рыночных кризисов. В прошлом году фирма достигла более 100% среднегодовой доходности капитала.
Путь вперед
Талеб сказал, что происходят структурные изменения, особенно в золоте. В то время как акции колебались между прибылями и потерями на фоне опасений по поводу устойчивости торговли искусственным интеллектом и растущей геополитической напряженности, драгоценный металл подскочил примерно на 30% с октября.
Он указал на постоянный дефицит в США и опасения по поводу превращения доллара в оружие посредством политики санкций.
«США постепенно теряют свой статус резервной валюты», — сказал он. «Если существует мнение, что активы могут быть заморожены или конфискованы, это снижает стимул хранить богатство в долларах».
Что касается торговой политики, Талеб сказал, что тарифы может быть эффективным, если реализовываться предсказуемо, но непоследовательная реализация препятствует инвестициям.
«Если ставки постоянны и понятны, бизнес адаптируется», — сказал он. «Если политика изменится непредсказуемо, вы лишите стимула инвестировать капитал». Он также предупредил, что тарифы действуют как регрессивный налог, непропорционально затрагивая потребителей с низкими доходами и усугубляя неравенство.
Талеб, который придумал термин «черный лебедь» для обозначения непредсказуемых и широкомасштабных рыночных событий, подчеркнул риск перебоев в поставках нефти, связанных с напряженностью в отношениях между США и Ираном. Хотя цены на нефть, как известно, трудно предсказать, он предупредил, что мировая экономика не сможет выдержать еще один шок в стиле 1970-х годов.
«Такую стагфляцию, вызванную сырьевыми товарами, нелегко решить с помощью денежно-кредитной политики», — сказал он. «Вы можете поместить Эйнштейна в Федеральную резервную систему – это не решит проблему».