Основное внимание инвесторов уже сосредоточено на том, насколько быстро власти будут применять план, который разблокирует миллиарды долгового финансирования евро для обороны и инфраструктуры
18:30 | 19 марта 2025 года
Автор:
Алиса ViewChill
Bloomberg Lp
В среду немецкие облигации возглавляли ценность в регионе после утверждения ключевых пакетов бюджетных мер, которые облегчили инвесторов, которые уже сосредоточены на том, как быстро будут реализованы меры.
Доходность эталонных 10-летних облигаций упала на семь базовых точек до 2,75%, что является самым низким уровнем за две недели, стимулируемые глобальным спросом на стабильные активы. На прошлой неделе процентная ставка составила 2,94%до ограничения его движения, потому что, по мнению трейдеров, ожидаемые финансовые стимулы были хорошо оценены, и облигации стали привлекательными.
В настоящее время инвесторы ищут информацию о том, как быстро законодатели будут применять план ожидаемого нового канцлера Фридриха Мерца для увеличения государственных расходов. Пакет, который был утвержден Bundestag во вторник, предоставляет сотни миллиардов евро для долга и инфраструктуры. Ожидается, что он пройдет еще один голос в Бундесре, где в пятницу были представлены 16 федеральных провинций Германии.
«Рынки должны будут более подробно проанализировать реальное влияние пакета, переоценить риски, связанные с реализацией, способность тратить средства, и как быстро произойдут все изменения»,-сказал анализ Piazza, анализатора фиксированного дохода в управлении инвестициями MFS. В краткосрочной перспективе ожидается, что прибыльность консолидируется вокруг текущих уровней.
Немецкие облигации начинают восстанавливаться после недавних продаж. Инвесторы оценивают долгосрочные последствия плана повышения затрат.
Булочки были распроданы до тех пор, пока планы по увеличению бюджетных расходов две недели назад, после того, как инвесторы ожидали дополнительного долга по крупнейшей европейской экономике. Доходность 10-летних облигаций больше всего выросла из профсоюза страны и приблизилась к 3%. По данным стратега BNP Paribas SA, Сэм Линтон — в долгосрочной перспективе может достигать 4% — уровень, не наблюдаемый в мировом финансовом кризисе 2008 года.
На данный момент, однако, аналитики считают, что прибыльность может быть снижена, особенно если есть признаки того, что увеличение затрат на оборону и инфраструктуру начинается с медленной ставкой. Риски, связанные с экономикой Германии и экономикой европейской области более общим образом, вероятно, будут преобладать, поскольку президент США Дональд Трамп готовится ввести торговые обязанности 2 апреля.
Законопроект означает, что расходы на оборону, превышающие 1% валового внутреннего продукта — около 45 миллиардов евро — будут освобождены от конституционных ограничений по кредиту, в то время как специальный, дополнительный фонд инфраструктуры будет уполномочен снять кредиты в размере 500 миллиардов евро за 12 лет.
«Изменения на рынке оказались значительными и непосредственными», — сказала Амели Дерамбур, старший менеджер портфеля в Amundi SA. «Во -первых, нам нужно увидеть эффекты и увидеть, как будет развиваться ситуация с точки зрения роста и инфляции».
Рынки также ожидают обновленной информации о финансовых прогнозах Германии за второй квартал, которая будет представлена на следующей неделе финансовым агентством страны. Хотя, вероятно, слишком рано для каких -либо изменений в планах заимствования, стратеги Commerzbank AG Хауке Сиемсен и Эрик Лисай предсказывают, что объем облигаций в кровообращении может удвоиться в течение следующих 12 лет. Чистая потребность в финансировании, вероятно, начнет значительно расти только с 2026 года.
«Мы ожидаем, что рост чистых выбросов будет постепенным», — написали они в комментарии, добавив, что ожидают изменения в плане финансирования третьего квартала. Позже, в среду, Германия должна продать две долгосрочные облигации через аукцион.