Неудача для Мелони: дефицит бюджета Италии превышает потолок ЕС

Война с Ираном и слабый экономический рост давят на бюджет Рима

Блумберг ЛП

Дефицит бюджета Италия в прошлом году превысил верхний предел Европейского Союза, что стало крупнейшей финансовой неудачей правительства премьер-министра Джорджии Мелони с момента ее вступления в должность в 2022 году.

Дефицит составил 3,1 процента валового внутреннего продукта, согласно данным, опубликованным в пятницу Национальным статистическим институтом Рима и подтверждающим предварительную оценку.

Хотя это представляет собой улучшение на 3,4% в 2024 году, этот уровень остается выше лимита ЕС в 3%, направленного на поддержание здоровых государственных финансов.

Мелони надеялся, что дефицит будет ниже, что проложит путь Италии к выходу из процедуры ЕС по чрезмерному дефициту, режима наблюдения, который включает в себя своего рода «список позора» для стран с высоким бюджетным дефицитом. Окончательное решение будет принято Еврокомиссией в июне.

Геополитика усложняет бюджетную консолидацию

Результат представляет собой еще один удар по Мелони на фоне напряженности вокруг иранского кризиса и недавнего поражения на референдуме по судебной реформе.

Она и министр финансов Джанкарло Джорджетти предприняли значительные усилия по ограничению дефицита, чтобы приблизить страну к выходу из режима мониторинга раздутого бюджета ЕС.

Освобождение от этой системы облегчит Италии увеличение расходов на оборону в то время, когда Мелони стремится достичь цели НАТО на военные расходы в размере 5% ВВП в ответ на требования президента США Дональда Трампа.

Страны с высоким бюджетным дефицитом подлежат более строгому контролю со стороны Брюсселя в соответствии с Процедурой чрезмерного дефицита (EDP). Штрафы могут быть наложены, если согласованные с Европейской комиссией финансовые цели не достигнуты.

В прошлом году около трети стран ЕС, представляющих примерно половину населения союза, нарушили правила. Среди них Франция, Бельгия, Польша и Австрия. По прогнозам правительства, дефицит Франции превышает 5% и не может упасть до 3% до 2029 года.

Экономические последствия войны с Ираном могут еще больше осложнить усилия по стабилизации государственных финансов, в том числе в Италии.

Слабый рост и давление рынка увеличивают риск

Правительство теперь, вероятно, снизит свой прогноз экономического роста в этом году всего до 0,5 процента, сообщили источники Bloomberg в прошлом месяце.

Длительный конфликт может еще больше ослабить экономический рост и удержать дефицит на уровне выше 3% и в этом году, что усложнит выход Италии из процедуры чрезмерного дефицита, заявили аналитики Scope Ratings в отчете, опубликованном в прошлом месяце.

Не повезло Мелони

Это стало бы серьезным ударом по Мелони, который до сих пор получал положительные оценки от ряда кредитных агентств относительно финансового прогресса Италии. Среди них Moody’s, которое в прошлом году повысило рейтинг страны впервые за более чем 23 года.

На прошлой неделе агентство Moody’s заявило, что путь Италии к финансовому восстановлению останется достижимым, если конфликт скоро закончится. Однако затяжная война привела бы к негативному сценарию, учитывая сильную зависимость экономики от поставок энергоносителей из региона Персидского залива.

Италия в настоящее время является вторым по величине потребителем природного газа в ЕС после Германии, причем этот ресурс составляет около 40% ее энергобаланса.

Инвесторы повышают премию за риск

В последние недели опасения инвесторов усилились.

Спред между доходностью 10-летних государственных облигаций Италии и Германии (мера риска в регионе) на прошлой неделе превысил 100 базисных пунктов по сравнению с 57 базисными пунктами в январе. В пятницу он оставался ниже 90 базисных пунктов.

Текущий уровень значительно ниже уровня более 200 базисных пунктов на выборах Дынино все же представляет собой предупреждающий сигнал для правительства, поскольку предполагает увеличение затрат на финансирование.