Огромная стена, подлежащую выплате, непредсказуемые лидеры США и доход заставил корпоративных заемщиков продавать долги в этом году с самыми быстрыми темпами кризиса с пандемией в 2020 году.
Ежегодное предложение новых инвестиционных облигаций превысило 1 триллион долларов во вторник, на день раньше, чем в прошлом году. Рефинансирование, такое как продажа японского телекоммуникационного гиганта NTT Inc. за более чем 11 миллиардов долларов в мостовых ссудах, используемых для приватизации центров обработки данных, а также слияния и приобретения, включая облигации Mars Inc. 26 миллиардов долларов для финансирования приобретения производителя продуктов питания Kelanova помогли достичь этого важного результата.
Такие компании, как MSCI Inc. и Daimler Truck, наводнят рынок голубых чипов на этой неделе, чтобы воспользоваться все еще исторически низкими затратами на ссуды до сезонной задержки в конце августа. В прошлом году многие корпоративные лидеры отозвали свои планы на финансирование перед выборами в США.
With over $ 1 trillion, a debt to be repaid this year — including a series of five -year bonds sold after the Federal Reserve reduced interest rates to nearly zero at the beginning of the pandemic — corporate leaders had to deal with abrupt changes in the risk appetite, usually caused by changes to the president of the president of the administration of the administration of the administration of the administration of the administration of the administration of the administration of the administration of the administration of the administration of the Администрирование администрирования административной политики.
Банковские профсоюзы советуют заемщикам заботиться о своих финансовых потребностях как можно дольше, учитывая неопределенность в отношении дальнейших изменений в правилах и политике во второй половине года. К концу июня компании и финансовые компании продали около 900 миллиардов долларов за долг для синих чипов, или около 60% JPMorgan Chase & Co. за весь год.
Этот важный момент наступил, хотя высококачественный рынок облигаций был практически закрыт на неделю после объявления таможенных пошлин в начале апреля, поскольку заемщики отложили долг, чтобы избежать уплаты премий за более высокий риск. Среда облигации подскочил до 1,19 процентных пункта по сравнению с государственными облигациями в то время, или на 0,42 процентных пункта выше их самых низких уровней в феврале, что указывает на то, что инвесторы оценили их намного ниже.
Премии риска достигли их дна на прошлой неделе.
Узкие спреды
Но с тех пор рейтинги снова увеличились, поскольку рискованные бонусы сузились, даже достигнув своего самого низкого уровня года на прошлой неделе. Сделки продаются с минимальными, а иногда и негативными — скидками на новые выбросы. По словам стратега Bloomberg News Brian Smith, в этом году они составляют 3,3 базовых очка, по сравнению с 3,5 базовыми очками в прошлом году.
Они также сгенерировали поиск, который в 3,7 раза превышает размер новых транзакций, что соответствует среднему уровню прошлого года и превышает среднее значение предыдущих трех лет.
«Там, где есть спрос, проблемы будут предлагать поставки», — сказал Джон Кертран, глава инвестиционного кредитного рейтинга в основном управлении активами. «Это видно из процента написания этих новых выбросов и скидок, которые сужаются и уменьшаются».
В то время как инвесторы настаивают на доходности, которая имеет более одного процентного пункта в среднем за 10 лет, компании по большей части выбрали эту прибыль в течение длительных периодов времени. 30-летние облигации составляют 11% от выбросов этого года, снижение на 15% в прошлом году.
Большой объем рефинансирования также способствовал снижению чистого поставок в этом году, что, по словам JPMorgan, упала примерно на 33% к прошлой неделе. Это помогло поддерживать низкие спреды.
Ожидается, что до конца года крупнейшие компании и финансовые компании будут продавать облигации более медленными темпами, чем в первом тайме, отчасти из -за сезонной задержки. Банкам также может потребоваться сохранить менее долгосрочный долг, чтобы помочь поглощать убытки, если положения, связанные с требованиями капитала, что, вероятно, задержит продажи в этом секторе.
Более ограниченным запасом в целом может быть еще одним фактором, который поддерживает премии с низким риском.
«Оценки, с исторической точки зрения, на более ограниченном конце скалы», — сказал Курран. «Но мы все еще считаем, что фундаментальные показатели корпоративных проблем и фундаментальных показателей на рынке, как правило, находятся в очень хорошем состоянии».