Это была самая популярная торговля облигациями в лондонских финансовых кругах — хороший шанс на быструю прибыль, с освобождением от налогов.
Уже в 2022 году британские облигации со зрелостью в 2061 году были одним из самых популярных сделок, причем банкиры Citi покупали их для своих личных счетов, а брокеры сообщали о резком увеличении объемов торговли со стороны богатых клиентов.
Вместо этого они ставка неудачника. Облигации упали, искоренена более чем половиной их стоимости с 2022 года, как часть продажи облигаций с более длительным периодом погашения, вызванного опасениями правительственных расходов. В то время, когда «Покупка внизу» окупается на фондовых трейдеров, британские облигации со зрелостью в 2061 году напоминают, что это также может быть коварной игрой.
«Люди по -прежнему занимают эту должность в надежде, что это будет прибыльным», — сказал Магум Мухич, стратег по процентным ставкам на рынках капитала RBC, назвав ее «наиболее обсуждаемой облигацией» в городе. «Это довольно странно. Это почти стало религией или что -то в этом роде».
Облигация риска, которая была фаворитом инвесторов, продолжает разрушаться
Эти губы являются частью нишевого класса с более высоким уровнем ценных бумаг, таких как 100-летние австрийские облигации, где цены упали повсюду. Долголетний казначейский ETF BlackRock Inc., называемый «вдова» в мире ETF, также привлекло десятки торговцев, ищущих высокий уровень риска, чтобы полагаться на взлеты и недостатки процентных ставок.
«Все они владеют британскими облигациями до 61 -го числа», — сказал Крис Иго, главный инвестиционный директор по крупным инвестициям в AXA IM. Он сравнил это с хеджированием с «увольнением», что, по сути, является долгосрочной ставкой, которая окупится, если бы рецессия повреждена в лондонской финансовой индустрии.
Во многих отношениях связь является реликвией из ушедшей эпохи. Проданный в 2020 году в разгар пандемии, когда процентные ставки были внизу, облигации до 2061 года имеют купон всего 0,5%. При такой низкой процентной ставке цены быстро снижаются по сравнению с другими типами облигаций. Хотя они были выпущены по цене около 97 фунтов стерлингов, облигации упали до 50 фунтов в 2022 году и в настоящее время торгуются по рекордной низкой цене 25 фунтов.
Однако многие спекулянты остаются стойкими. Среди 96 гилс, зарегистрированных в Hargreaves Lansdown, крупнейшей инвестиционной платформе в Великобритании, 2061 год имеет наибольшее количество индивидуальных сделок по продажам и является вторым, чтобы купить за последние 12 месяцев.
«Вы видите розничные продукты в акциях, такие как 3X NASDAQ или 3X NVIDIA», — сказал РБК Мухик. «Это действительно максимальный потенциал для прибыли. Эти облигации по сути эквивалентны».
Если транзакция выполняется правильно, она связана с высокой налоговой льготой. DC 2061 является необычным, потому что они почти не платят проценты, поэтому нет больших доходов, чтобы облагаться налогом. И, как и все гильдии, они освобождаются от налога на капитальную прибыль, которая составляет 24% для людей с более высокими доходами. Это особенно важно для облигаций с низким костюмом и многих возможностей прибыли. Отказ до уровней с конца 2021 года составит почти 300%.
Благодаря безупречному планированию рынка некоторые трейдеры смогли исправить свою прибыль. Марк Тейбер, хорошо известный частный инвестор с фиксированным доходом, вступил и выходил из облигаций в прошлом, часто держал их в течение нескольких недель, так как они очень рискованные.
«Идея о том, что люди будут увеличивать свои деньги с этими облигациями четыре раза, вероятно, немного фантастическая», — говорит он. «У меня нет этих розовых очков, чтобы думать, что они принесут мне состояние через несколько лет. Я обменяю их осторожно».
Другой аргумент для продажи заключается в том, что теоретически их цена должна быть увеличена, если возникнет рецессия, а инфляция уменьшится, что приведет к снижению возврата почти пиков. Учитывая слабую экономику Великобритании, это не далекий сценарий для многих трейдеров. И, в отличие от других спекулятивных транзакций, таких как известные «копейки», которые могут достигать нуля, или контракт на опционы, срок срока действия которых истекает бесполезны, облигации обеспечиваются британским правительством, что будет платить их полностью, хотя и через 36 лет.
В этом году энтузиазм по поводу облигации уменьшился — отчасти потому, что ставка не была оплачена, как и ожидалось. Другие говорят, что более выгодно выбирать менее популярные гильдии, такие как облигации к 2046 году, которые также имеют низкую доходность. По словам интерактивного инвестора, чистые входящие потоки в облигациях 2061 в этом году ниже уровней года назад.
«Владельцы могут продолжать страдать от убытков, и если инвесторы теряют доверие к финансовой надежности правительства Великобритании, и инфляция продолжает расти, как и в этом году», — сказал Сэм Бенстед, руководитель отдела фиксированного дохода в интерактивном инвесторе.
Популярность жабров с низким уровнем означает, что они торгуются на премию
Дэвид Белл, который основал деньги и торгуется в своем собственном капитале, прогнозирует, что все больше и больше инвесторов будут привлекаться по облигациям зрелости в 2061 году из -за их налоговых преимуществ, особенно с учетом недавнего увеличения прибыли капитала. Он сказал, что инвестировал около 7000 фунтов стерлингов в прошлом году, что делает его единственным фиксированным клапаном в своем портфеле, составленном в основном из американских акций.
«Это то, что я просто рад удержать и посмотреть, что произойдет», — сказал Белл по телефону из своего дома на Уимблдоне. «В настоящее время Великобритания — это полная мусора, поэтому я не совсем уверен в направлении развития в ближайшие три месяца. Но она должна вернуться в приход, если Соединенное Королевство не является несостоятельностью».