Выручка BNP от акций увеличилась на 39% в выражении в долларах по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
19:00 30 апреля 2025 г.
Автор:
Пол Дж. Дэвис
Bloomberg.com
Акции европейских банков убедительно излагают акции своих конкурентов США более двух лет, и признаки показывают, что хаотическая атака президента Дональда Трампа против глобальной политики и торговли будет продолжать питать эту тенденцию. Первая крупная группа региона, сообщившая ежеквартальные результаты в четверг — французский BNP Paribas SA — представила удивительно обнадеживающую перспективу, в результате чего на этой неделе другие конкуренты будут радовать инвесторов хорошими новостями.
Большая тема заключается в том, что коммерческая суматоха, поступающая из США, должна быть компенсирована увеличением инвестиций в Европу, а также компаниями, которые ищут новые цепочки поставок и рынки для реализации. В чисто финансовом аспекте корпоративные денежные отделы стремятся диверсифицировать свои источники финансирования, а инвесторы смотрят на приюты за пределами детектированных рынков — еще один плюс для европейских банков.
Презентация цены акций со дня инаугарации.
Это отчет о докладах, в которых произошло то, что произошло после окончания первого квартала, гораздо важнее, чем сами результаты: так называемый День освобождения Трампа, когда он наложил обязанность на импорт «повсюду и всем», был менее четырех недель назад 2 апреля.
Отчет BNP Paribas за первый квартал в некоторых отношениях был похож на те из банков США. Торговля акциями была впечатляющей, поддерживаемой волатильностью, уже подпитываемой запутанной политикой Трампа, в то время как консультационные и первичные рынки капитала были ранены в результате неопределенности. Другие европейские инвестиционные банки, вероятно, сообщат ту же модель.
Выручка BNP от акций увеличилась на 39% в долларовом выражении по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, опережая среднее увеличение почти на 31% в банках США в течение первых трех месяцев. Только JPMorgan Chase & Co. и Morgan Stanley выступили лучше среди американских учреждений. В Европе UBS Group AG, Barclays PLC и Societe Generale SA должны были использовать тот же попутный ветер.
Что касается воспоминаний, то предложенная основная публика, предлагаемая и другие формы привлечения капитала, картина аналогична: у компаний и частных инвестиционных фондов просто нет выбора, кроме как ждать, пока Белый дом прекратит начало с друзьями и врагами по всему миру.
Но вихрь, созданный Трампом, принесет выгоду в Европу. Ожидаемая волна реинвестирования со стороны правительств и корпораций, по крайней мере, в среднесрочной перспективе означает больше финансирования. В то же время, более высокие выгодные кривые повсюду увеличивают чистый процентный доход, поскольку депозитный доход падает, в то время как долгосрочные кредитные и государственные процентные ставки остаются более высокими за исключением Швейцарии, что, вероятно, лишает UBS этого эффекта.
Генеральный директор BNP Жан-Лоран Бонф сказал инвесторам, что больше расходов неизбежны: «У Европы нет выбора, кроме как инвестировать снова»,-сказал он. Тем не менее, рост не начнется в ближайшие месяцы, и в ближайшие два -пять лет. Однако, по словам аналитиков Bank of America Corp, восстановление процентных доходов будет быстро и будет поддерживать цель BNP для годового роста доходов в течение 5% в течение следующих трех лет.
Deutsche Bank AG может извлечь выгоду, особенно от увеличения затрат на оборону Германии, но не будет чувствовать рост торговли акциями, когда он вышел из этого бизнеса несколько лет назад и может понести ссуды Jumbo, которые не смогли продавать.
Еще одна удивительная хорошая новость от BNP была в коммерческом финансировании — сегмент, который казался очевидной жертвой торговой войны. Несмотря на сообщения об отмененных заказов, резкое снижение контейнерного транспорта из Китая и даже случаи экспортеров, которые утилизируют товары в море, BNP объявил об увеличении объемов в коммерческом финансировании. Отчасти это происходит из -за импортеров, которые накапливают акции до введения обязанностей, а также с компаниями, пытающимися диверсифицировать своих поставщиков и рынков.
Более разнообразная торговля на глобальном юге и между Европой и Азией также может быть положительным направлением в прогнозах HSBC Holdings PLC и Standard Chartered PLC на этой неделе.
Большие банки США, такие как JPMorgan, по -прежнему имеют гораздо более капитал и значительно более высокие оценки акций, чем их европейские конкуренты. Но в то время как в Соединенных Штатах участники рынка потратили сезон отчетности в тревоге по поводу надвигающейся рецессии, кредиторы в Европе, похоже, имеют гораздо больше, чтобы рассказать о причинах оптимизма в условиях штормовых облаков.