Сезон доходов крупных технологических компаний поставил под сомнение прежний энтузиазм в отношении инвестиций в искусственный интеллект. Несмотря на сильные финансовые результаты, рынки негативно реагируют на агрессивные капитальные расходы, предупреждения о нехватке ключевых компонентов и растущем риске инфляции. Кроме того, волатильность цен на драгоценные металлы и сигналы с рынка труда США усиливают ощущение более неопределенной среды для инвесторов. Это прокомментировал Климент Робев, рыночный аналитик «Элана Трейдинг»в шоу «В разработке» на Bloomberg TV Болгария с ведущим Антонио Костадинов.
Реакция рынка на отчеты Amazon, Alphabet и Qualcomm показывает, что инвесторы начинают сомневаться в эффективности крупные затраты за искусственный интеллект, несмотря на хорошие финансовые результаты.
Амазонка акции упали примерно на 10% на вторичном рынке после того, как компания объявила о планах потратить 200 миллиардов долларов на искусственный интеллект, центры обработки данных и инфраструктуру в 2026 году. Alphabet сообщила о более высоком, чем ожидалось, росте выручки на 15% в годовом исчислении, высоких показателях YouTube и его облачного бизнеса, но рынок негативно отреагировал на агрессивные инвестиции в искусственный интеллект.
«По поводу этих больших слухов об ИИ уже рождается скептицизм. Эпоха, когда все росло куполом вверх и, таким образом, в гармонии, закончилась. Начинается другая эпоха — избирательности», — подчеркнул Робев.
Избирательность вместо обещаний
По мнению аналитика, инвесторы все меньше верят в обещания будущего роста и все больше ориентируются на реальные цифры. Ключевым фактором сейчас является скорость, с которой понесенные расходы превращаются в реальные доходы. Компании, которые не могут поддерживать этот баланс, рискуют остаться позади. Робев подчеркнул различия в стратегиях крупных технологических игроков.
«Инвесторы не поверят рассказам о том, что компании изменят мир, они поверят только цифрам и корпоративным отчетам», — сказал он.
Нехватка оперативной памяти как системный риск
Отчет Qualcomm привлек внимание к еще одной ключевой проблеме — нехватка RAM и DRAM-памяти, которые являются ключом к развитию искусственного интеллекта. Несмотря на рекордные доходы, предупреждения об ограничениях в цепочке поставок привели к негативной реакции рынка.
По мнению Робева, это становится системным риском для всего технологического сектора, заставляя производителей искать альтернативных поставщиков, в том числе из Китая.
«Искусственный интеллект сейчас — это газ, а оперативная память — это тормоз», — резюмировал аналитик.
Волатильность металлов и сигналы с рынка труда
Параллельно с напряженностью в акциях технологических компаний, рынки сообщили высокая волатильность в золоте и серебре, а также неоднозначные сигналы с рынка труда США.
По мнению Робева, резкие движения цен на драгоценные металлы являются результатом сочетания накопленных позиций, увеличения маржи и изменения ожиданий рынка. В то же время данные о занятости и заявках на пособие по безработице указывают на риск охлаждения экономики.
«Существует склонность к риску, но не без страховки: мир становится все более дорогим и неопределенным», — отметил Робев.
Полный комментарий см. видео.
Вы можете посмотреть всех гостей шоу «Развитие» здесь.